谁需要强势人民币

　　崔龙

　　人民币显然没有主动升值的义务。而且即使人民币升值也定不能拯救世界经济，相反却会加重世界经济的更加衰退。因为作为世界经济中的惟一亮点，中国经济的持续走强是世界经济尽快复苏的最大希望之所在

　　2003年2月21日开幕的OECD七国集团(G7：日、美、英、法、德、意、加)会议上，日本财长盐川正十郎于次日向其他六国提交通过与1985年针对日元的《广场协议》类似文件的提案，以逼迫人民币升值。至此，国际上一度甚嚣尘上的“人民币升值论”达到了最高潮。但最终该项提案被否决，实为人民币一大胜利。

　　升值的由来

　　由于日美经济迟迟没有复苏的迹象，法德经济也持续萎靡，世界经济走出衰退的时点还在未定之中。但与西方发达国家处于不同经济周期的中国经济却持续高速增长，成为风雨飘摇的世界经济中的独好风景。于是便出现了“世界工厂论”，其后是“中国威胁论”、“掏空论”，进而是“中国输出通缩论”等等。“人民币升值论”也是以“中国输出通货紧缩”为契机提出的。

　　关于人民币升值的声音，在一年之前就已有出现。早在2001年底，国内就有学者提出“应该警惕针对人民币的第二次阴谋”。到了2002年9月，连IMF也曾呼吁中国考虑采用更具弹性的汇率机制。但声音似乎集中在去年底，而声源在日本。2002年12月初，日本财相盐川就公开要求中国政府提高人民币汇率，并且威胁性地表示，如若不然，其将在西方七国首脑会议上，把人民币汇率问题作为一项议题，要求其他国家通过类似于1985年针对日元的《广场协议》那样的文件，逼迫人民币升值。随后，美国和IMF也加入到要求人民币升值的行列。

　　反观以上关于人民币升值的言论，均是由一个伪前提推出一个伪结论。显然的是，中国还远不是“世界工厂”，中国的出口增加也只是在加入WTO之后贸易条件改善情况下的应有增加，至于“输出通缩论”就更是无稽之谈了(来自日本财务省的统计数字显示，2002年日本对中国贸易顺差高达2.7456万亿日元)。因此，人民币显然没有主动升值不足的义务。而且即使人民币升值也定不能拯救世界经济，相反却会加重世界经济的更加衰退。因为作为世界经济中的惟一亮点，中国经济的持续走强是世界经济尽快复苏的最大希望之所在。

　　日元的教训

　　在20世纪80年代，由于美日的贸易赤字不断扩大，特别是日本的汽车产品大举占领美国市场，使两国的贸易摩擦日益加剧。终于于1985年9月，在美国的策划下，西方五国(美、日、英、法、原西德)的财政部长和中央银行行长密会于纽约广场饭店，就美元高估及美国巨幅经常收支赤字问题，协商采取联合行动，降低美元对日元和欧洲货币的比价，史称《广场协议》(PlazaAgreement)。此次日本在七国财长会议上要求逼迫人民币升值的提案恰是《广场协议》的翻版。只是这次日本的阴谋并未得逞。

　　自《广场协议》生效后，先是传播效应使美元比价下降，随后形成市场认同感，各国在外汇市场上主动协调干预，抛出美元，买入本国货币或日元、德国马克等。这进一步诱导美元下跌。至1996年的十年间，日元与美元的兑换比例由1985年的250:1上升到87:1，升值近3倍。只是当美国认为若美元再继续下跌，将可能引发“灾难性后果”，美国也难免于难，这才主动出面干预使美元回升。而众所周知，此后的1997年就爆发了亚洲金融危机，且随后演变成一场世界性的金融危机。

　　日元急剧升值后，日本便实行超低利率以试图抵消日元升值所带来的负面效应———从1987年2月到1989年5月，2.5%的超低利率实行了两年零三个月。这直接为“泡沫经济”埋下了伏笔。超低利率下，日本掀起了一轮又一轮的设备投资热潮，企业全力增加战略性投资，而停止由于日元升值而难以为继的产品，或者转移到低工资的国家生产……从而导致了国内经济过热，泡沫空前膨胀。

　　另外，这时在亚洲之外的西方发达国家可谓春风得意，他们大多走出了经济衰退。非常具有讽刺意味的是，当时的一家英国杂志甚至以“感谢日本”为刊首语，指出世界经济之所以能摆脱20世纪80年代后期的经济危机正是受惠于日本经济的强劲增势。

　　因此可以说，20世纪80年代后半期日元的狂飙，在如今看来，对日本甚至整个亚洲来说是多么的不幸，90年代伊始的“泡沫经济”的破灭为20世纪最后10年的日本经济蒙上了一层阴影。到如今，13年过去了，日本经济颓势依然，再难振昔日雄风，其根本就源于此。如今的日本人还在品尝着这一苦果，谁也说不清何时是了。更为不幸的是，这层阴影一直消散不去，最终演化为一场深重的金融危机。更由于日本经济在亚洲的绝对地位，致使亚洲金融危机“走向”全球，而演变成为一场世界性金融危机……而统统这些，不能不说均与《广场协议》直接相关。

　　有人说，美英对伊战争在一定程度上缓解了人民币升值的外在压力。但这显然不能算作这次提案未获通过的主要原因。七国顾大局而不顾日本，实属理性。因为他们知道，一旦通过提案，那么当今风雨飘摇的世界经济中惟一的亮点———中国经济也会很快黯淡下去(2002年中国由内需带动的增长仅占全年增长的26%，可见出口对中国经济的重要性，而人民币升值后必定严重打击出口，经济必迅速下滑)，世界经济的复苏将更加渺茫，于他们没有任何好处。这完全与80年代西方各国给美国“面子”而通过《广场协议》提案以迫使日元升值完全不同。

　　日本是该反思的时候了！与其煞费苦心地搞颠别国，不如省些时间解决自己的具体问题。(作者单位：中南财经政法大学新华金融保险学院)

　　《国际金融报》(2003年03月07日第四版)