顶住升值的诱惑 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年02月13日 10:27 中国企业家 | ||
中国要吸取“广场协议”以后日本的教训,处理好中国的宏观经济政策,使得中国经济可持续增长的故事能够一直讲下去 文/易纲 中国最近这些年来经济发展是全世界一枝独秀。去年,更是让全世界所有的宏观经济 在这种进步的道路上,我们也会有一些困难和风险。现在比较大的一个问题,就是由于中国贸易顺差比较大,日本、美国都要求人民币升值。 在亚洲金融危机中,我们邻居的货币对美元都贬值了,平均贬值水平在40%-100%间。在亚洲金融危机过程当中,中国的人民币没有贬值。现在反而是这些贬值的国家,还说人民币需要升值。我们不仅没有贬值,还需要升值。那么,这是怎么回事呢?为什么中国有这么强的竞争力?韩元从(1美元兑)800(韩元)贬到(1美元兑)1300(韩元),印度尼西亚,菲律宾、泰国就不用说了,就连新加坡这么非常有竞争力的地方,新元对美元也从1.4元,到1.7元,到1.8元。为什么大家都贬了,人民币没有贬?反而人民币现在还升值呢?这个恰恰反映了中国在过去这些年劳动生产力的进步,这种进步最终被反映到中国竞争力这儿,最终被反映到我们的币值上。 我想说一点,任何一个成功的新兴工业国,它的币值在经济起飞成功以后应当是升值的。比如说日元,在日本经济成功以后,日元(兑1美元)从360元升到250元,最后升到100元左右。比如说新台币,新台币很长时间是40元新台币等于一美元,最后升到25元左右。比如说韩国、泰国、菲律宾,都经过先贬,然后再升的过程。我想说的就是,中国目前是在一个非常舒服的位置上,这个舒服的位置就因为我们和美元挂钩,因为现在美元软,并不是中国的错误,是因为美元疲软,美元相对欧元贬值,中国是搭便车,怪罪不到中国头上来。所以,现在是他们最反感的,也是最头疼的事,就是中国盯住美元。美元的软是美国经济和全世界经济结构调整的一个必要调整。在这个调整过程当中,中国处在一个非常有利的位置上,我并没有贬值,我一直是盯住美元的,而且在亚洲金融危机的时候,美元那么强,搞了那么多年强美元的政策,都没有把中国搞倒。从1996年到现在,6年多的时间没有变化,这6年时间有4年多是强美元的时期,中国一直是盯着,包括亚洲金融危机最困难的时期,我们也没有贬值。现在到了我们舒服、美国比较软的时候,我们这方面的压力越来越大。 中国要吸取美日“广场协议”以后日本的教训。在1985年的时候,日元兑美元是250元兑1美元。从广场协议以后,日元一路升值,从1985年的250(兑1)升到1989年的100(兑1)左右。正是因为这个升值,在日本国内产生泡沫,在全球大量收购美国不动产,包括美国的洛克菲勒中心,那时候对日本人来说就像从天上降钱一样,全世界什么东西都便宜。这时候,日本股市到1989年的时候到了四万点,日本的房地产价格算起来比全美国房地产价格高得多。到了(这种)完全不可持续的时候,就产生了崩溃,使得日本经济陷入了长达十几年的衰退。 我们现在面临的情况非常像1985年的日本。外界对人民币的压力,很像当年的日本,各发达国家、我们的主要贸易伙伴,都在压人民币升值。 我们要吸取日本的经验和教训,处理好中国的宏观经济政策。在这个过程当中坚持改革和对外开放,使得中国经济可持续增长的故事能够一直讲下去。今天是北大光华管理学院EMBA校友会,等10年以后,20年以后再开校友会的时候,我还能够讲中国经济增长可持续成功的故事。那个时候,我们中国的故事将会成为全世界发展史上的佳话。 (作者为中国人民银行货币政策委员会秘书长,本文选自作者2003年1月18日在北大光华管理学院EMBA2003新年论坛及新年校友会上的演讲,标题为编者所加,未经本人审阅)
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