挑战张瑞敏(下)

　　2002年，与海尔金融的大手笔相比，海尔家电和信息产业的动作黯然失色。但是与中国WTO元年相伴随，张瑞敏在金融领域开疆拓土，已经初步搭起了一个完整的金融业架构。而随着这个架构的搭建，海尔产融帝国业已具雏形。相对于这样的产融帝国，小小的鞍山信托“陷阱”，乃至弥散于海尔金融业的不确定因素，似乎并没有引起张瑞敏太多关注。

　　机会好像从来没有这么多过，而且潜在的利润也似乎充满诱惑。但是，面临转轨经济 中的诸多不确定性因素，张瑞敏是否能预知宏伟构想中哪一步会踏空？哪一步是多迈出去的？

　　不确定性风险挑战着张瑞敏摘业智慧。

　　产融帝国之梦

　　张瑞敏自称，在金融领域，海尔一年要投入13个亿。对于年纯利在20亿—30亿之间的海尔来说，这样的投资规模压力并非不可负荷，但也决非小数。此前，张瑞敏对媒体说，海尔投资金融业不仅仅是一个新的增长点的问题，而是从此真正地开始搭建一个跨国公司的框架。这是一种大趋势，海尔要做跨国公司，进入金融业不代表一定会成功，但要成功一定离不开金融。

　　在近一年的时间里，海尔展开了令人眼花缭乱的收购，先后控股青岛商业银行、鞍山信托、长江证券，成立保险代理公司，成立人寿保险合资公司等，加上海尔财务公司，实际上海尔在金融领域已经涵盖了银行、保险、证券、信托、财务公司等业务。

　　这种景象很容易让联想到上个世纪80年代的美国GE，而“中国GE”正是张瑞敏努力追求的目标。GE金融最初只是为GE实业提供部分金融服务的内部企业。但1978年收购泰国汽车案使杰克看到了巨大的机会，这不仅仅是在收支平衡表上所看到的利润数字，而是把资金和智慧这两大原材料融合在一起时所拥有的额外的力量。所以，在他管理GE金融事务的23年中，保持了GE金融两位数字的持续增长。

　　北京大学金融研究所的俞红军教授说，一般说来，如今内地企业和金融力量的结合大都以上市公司的股权抵押贷款，以金融机构的资金补充自己的流动资金，以对证券公司的投资为名，借钱给证券公司炒股票。但实际上金融资本与产业链条并没有实现真正意义上的互动。海尔则不同，它似乎正在尝试着真正意义上的“产融结合”的模式，也就是交叉销售“模式。

　　而所谓GE“产融结合”模式——“交叉销售”模式，就是GE充分利用客户信息资源，销售更多种产品与服务给同一客户的一种销售方式。

　　GE每年1200多亿美元的收入，其中金融占了近一半。在欧洲某些市场，GE出售每件产品获利甚微，但是通过售后、租赁、消费信贷等服务，GE同样可以获得可观的利润。

　　采用GE的“交叉销售”模式建造“产融帝国”，这是张瑞敏的真正梦想。但是问题的关键在于，海尔玩的“克隆”是否真正取得了GE的基因呢？

　　GE能否复制

　　GE金融成功的关键在于1977至1985年之间，杰克·韦尔奇用尽各种办法将最好的人才吸引进入GE金融,而那时GE金融并没有进入大规模的扩张期，相反在最主要的工作是集中精力做好人才储备并且伺机而动。

　　GE金融习惯于“先走再跑”的市场模式，在投身某个具体市场之前，先小心地试探一番。”北京远卓管理咨询有限公司的李中先生说，“杰克没有给GE金融制订过什么宏伟的战略性目标，他认为GE金融所需要的不过是用GE的头脑，来武装GE的收支平衡表，以图发展。”

　　而且，GE金融的大量并购也一直严格按照以下两条原则：购并对象否能与GE实业的战略发展计划融合并互动以及是否能促进并与GE的文化融合。

　　在通用公司发展金融和媒体两大领域的过程中，无论是收购还是参股都是选择该领域的最优质的资产加以投资进入。通用金融规模可以排的美国银行的前十位；投资的美国广播公司则是美国媒体领域的业界巨头。

　　GE金融的发展过程中呈现的两大特征是充足的人才储备和谨小慎微的态度，而这两点，用11个月建立起来的海尔金融业显然并不完全具备。

　　首先，海尔在金融业管理经验和人才储备的缺乏几乎是有目共睹，这似乎已经成为了海尔介入金融业最大的挑战和瓶颈。据一位曾为海尔作可转债项目的投行人员透露，海尔内部懂金融的人才很少。有关资本运作的方面的事情大大小小全由张瑞敏、杨绵绵、崔少华、纪东等四人过问。

　　其次，海尔对参股的金融资产质量的甄别工作也显得不够谨慎。如果说能从鞍山信托全身而退对海尔来说已经是万幸的话，那么海尔名下其他的金融力量至少在3年内也不能带来任何资本回报。

　　青岛商业银行基本属于地方性小规模银行，在中国银行大重组环境背景下，上市融资恐怕排队3年之内怎么轮也轮不上它，并且由于规模小，受信额度有限，金融创新、金融工具操作空间将受到很大的局限。海尔进入证券业作为长江证券的第一大股东是一个突破。但是中国证券业自2001年开始的全面下滑，海尔证券业投资回报可能只是一个期货希望。

　　那么海尔与纽约人寿合资保险公司是否能灿烂光明呢？对于一家新成立的保险公司来说，盼望2至3年就有好的投资回报显然是不现实的。随着发放保险合资牌照达到了10家以上后，中国保险的竞争进入了空前的白热化，但是保险业利润率空间将会被不断摊薄，而投资保险业风险将加大。

　　此外，海尔涉足金融业可依赖的优势是信誉、品牌、产品渠道。“但是产业信誉和金融信誉并非一回事，产品渠道恐怕也很难完全套用，就是说，二者可整合、可利用的资源优势有限。”国信证券的分析师刘天军说。

　　虽然从1999年下半年开始，券商增资扩股、保险公司股权结构改革、信托投资公司改组，使曾经的暴利行业的进入门槛正在放低，而且大范围的介入可以增强抵抗力，但是“海尔集团进入金融领域的风险潜伏在金融领域自身的危机之中。”北京大学金融研究所所长俞红军教授指出。

　　值得注意的是，GE的成功似乎只能是一个案。其同时代巨人企业比如英特尔、微软、戴尔、康柏、诺基亚以及思科等几乎都只将业务局限在相对单一的领域，而在“财富100强”的绝大多数超级跨国企业都有鲜明的主营业务，而且并无涉足金融。

　　“全球领先的跨国巨头的发展趋势不仅不是多元化，而恰恰相反它们都在通过出售或者分拆试图把没有核心竞争优势或整体利润率较低的业务剥离出去。核心竞争力的确立对一个企业的成长和发展显然更重要，GE的成功只能是一个特例。”俞红军教授这样认为。