我国外汇储备大增 转轨时期有助提高调控能力

　　我国外汇储备增长是各项宏观经济政策执行的最终结果；较大规模的外汇储备，有利于维护国家和企业的对外信誉，有助于增强我国的宏观调控能力

　　外汇储备大增意味着什么

　　李柯勇

　　2002年末，我国外汇储备余额达2864亿美元，比上年末增长34.9%，增长幅度比上年提高了6.8个百分点。在加入世贸组织的第一年，外汇储备增长幅度令人喜出望外。

　　我国宏观经济持续向好是外汇储备增长的根本原因。2002年主要发达国家经济不景气，严重抑制了国际资本的投资愿望。而我国坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，国民经济持续快速健康发展。经济快速增长意味着投资机会增多，在全球经济增长普遍乏力的背景下，我国对国际投资形成了强大的吸引力，对外贸易和利用外资发展势头均好于预期。

　　2001年以来，全球主要经济体进入低利率周期。美联储12次降息，利率处于41年来的历史低位。我国境内美元利率跟随下调，目前境内人民币与外币存款利差由负转正，人民币存款利率高于美元存款利率。国内外对人民币汇率预期改善，市场对人民币普遍看好，我国外汇收支保持良好态势，奠定了外汇储备增长的坚实基础。

　　我国加入世贸组织后，认真履行承诺，扩大外商投资领域，为外汇流入创造了良好条件。从历史上看，每当我国在对外开放方面采取较大举措，都会对外国投资产生一定推进作用。1994年，我国推出汇率并轨等外汇体制改革措施，当年外汇储备增加304亿美元。1996年底，我国接受国际货币基金组织协定第八条款，取消经常项目下支付和转移限制，实现人民币经常项目可兑换，第二年尽管发生亚洲金融危机，外汇储备却增长了347亿美元。

　　此外，有关管理部门主动适应新形势，调整管理措施，减少行政干预，也增强了市场主体对我国经济发展和货币的信心，促进了外汇收支形势的好转。总之，我国外汇储备增长是各项宏观经济政策执行的最终结果，是在国际收支经常项目和资本项目“双顺差”的情况下取得的，基础是牢固的。

　　外汇储备的增加，增强了国内外对中国经济发展的信心，但也有人担心外汇储备规模过大可能带来负面影响。从国际上看，眼下尚未有一个简单普遍适用的衡量外汇储备规模的标准。过去国际经济活动以贸易交往为主，一般认为一国外汇储备额至少应当能够支付本国3个月至4个月的进口。随着国际资本流动的日益频繁，特别是20世纪80年代以来金融危机频发，使各国在考虑外汇储备规模时，更加重视资本流动和防范金融危机的因素，综合考虑本国国民经济规模和发展水平、经济开放和对外依赖程度、对外贸易规模、国际收支波动等各方面因素。

　　我国作为一个发展中大国，目前正处于高速增长和体制转轨时期。较大规模的外汇储备，有利于维护国家和企业的对外信誉，拓展国际贸易和吸引外商投资，降低境内机构进入国际市场的融资成本，提高我国的对外融资能力，进一步推动改革开放的进程。

　　在当今国际货币体系下，持有比较充裕的外汇储备，也有利于应对突发事件，平衡国际收支波动，防范和化解国际金融风险。特别是我国加入WTO后，与世界经济的联系更加紧密，经济发展面临诸多不确定因素，一定规模的外汇储备有助于增强我国的宏观调控能力。

　　《人民日报.华南新闻》(2003年01月22日第三版)