本报记者 文雪梅
即将过去的2002年堪称民企上市年。但是无论是在国内资本市场上民营企业大玩资本魔方,还是海外资本市场上民营企业上演的大起大落的悲欢大戏,我们都不曾看到温州民企的身影。
尽管温州民企被认为是最善于把握机会的,尽管在中国民企的方阵中,排在第一方阵的温州民企不在少数。在很多人眼中,最先登陆资本市场的民企队列中,温州民企是最不应该缺席的。
然而,温州民企几乎是以集体的方式保持了沉默。甚至那些已经开始向资本市场冲刺的企业,也不约而同地放慢了脚步。
人们对此有种种的解释,但可能没有一种解释接近真正的答案。
零的纪录
温州人曾经自豪地说,有海水的地方就有温州人。温州民企无孔不入渗透市场的能力是人所共知的。惟独对于资本市场,温州企业有一种复杂的心态。至今,温州也只有一家上市公司“浙江东日”,而这是一家国有企业。
在上市纪录方面,曾经创下无数中国民企发展纪录的温州企业,破例地保持了零的纪录。
一般的看法是,有钱的温州企业对上市不感兴趣。这种说法不是没有道理。
原因之一跟温州企业的产业结构有关系。温州的大多数企业都是劳动密集型的。即使是处在扩张阶段的企业,对资金的需求量也并不大,而且,惯以实业立身的温州企业更愿意一步一步地做大,民间金融的发达使得这种资金需求可以以更直接的方式得到满足。
原因之二,跟温州企业对资本市场的看法有关系。在很多温州企业家眼中,资本意味着一种很虚的东西。甚至一些企业老总认为,在中国今天这样一个资本市场玩水,对企业的发展并没有什么好处。
一位在鞋业打拼的企业家面对记者的提问很干脆地回答:我为什么要上市?有了那么多钱以后干什么呢?在制鞋这个领域,企业有足够的发展资金,在这个领域之外,做什么还是一个问题,甚至是一个更具挑战性的问题。
这种心态甚至反映在对银行的态度上。借钱总是要还的。所以,更多的企业选择了自己积累。虽然这可能影响企业的扩张速度,但温州企业显然更看重务实和稳健的企业发展理念。
诱惑面前
值得关注的是,在这个追求速度的时代,面对产业升级和竞争压力,确有一些温州企业开始考虑资本的力量。
事实上,温州目前已经结束上市辅导期的企业有两家,即正泰集团和德力西集团。另有几家仍处在辅导期之中。
处于上市辅导期的温州民企之一———温州华仪电器集团董事长兼总裁陈道荣认为,温州的民营企业家并非不愿上市,只是他们的理念往往是重实业经营,轻资本运营。但是,如今温州的民营企业家已普遍达成共识。温州的民营企业整体科技含量不高,上市融资将大大推动企业科技进步的进程。
因此,企业要实现大发展,提升综合实力,就必须遵照整体发展趋势走上市的道路。一位温州服装企业界人士也向记者证实了这一点,他说,对于浙江省提出的“建设证券大省的想法,温州地区的民企反映比较积极,虽然温州市进入上市辅导备案的企业还不到10家,但有上市意向的民营企业却有100多家,这说明温州民企已具备上市意识。当然,这需要时间,其中既有政府及政策层面的因素,也有企业自身条件的因素。
温州经济协会会长马津龙的看法也许更客观一些。他说,温州民营企业在上市的问题上大致存在两种情况:一种是像正泰集团这样实力雄厚的民营企业,已经完成了上市辅导期,本身早已具备了上市的条件,但是因融资渠道良好而不急于上市;另外一种情况是,一些实力相对较弱、处于辅导期或正在排队的民营企业,虽然融资需求比较强,上市愿望也比较强,但是由于一些原因它们被暂时挡在了门外。这其中又主要有两种因素:一是企业本身还不是太规范,仍然未达到上市的条件;二是国家在民营企业上市的市场准入上有着严格的限制。尽管温州符合严格上市条件的企业还不是很多,但马津龙认为,已经上市的那些企业未必条件更好。
伺机而动
温州正泰集团董事长南存辉在接受本报记者采访时称,正泰集团之所以现在仍未做出进一步的举动,主要基于两个原因。首先,为了解决关联交易的问题,正泰决定对股盘进行调整。尽管南存辉不愿对企业如何调整股盘做详细介绍,但他仍透露,在辅导期内,正泰原来的方案是将其几个最好产品作成小盘上市,但考虑到成立单独的销售网络成本较高,因此,正泰集团决定调整原有的股盘。南存辉所称的另一个原因是,“企业还需要根据上市要求使自身更为规范”。南存辉表示,在企业自身做好上市准备以后,还要根据整体的经济环境状况,选择在市场环境的最佳时期进入市场。这也是多数温州企业考虑较多的一个因素。
记者从结束上市辅导期的另一家企业———温州德力西集团了解到的情况是,由于德力西的原定券商———中信证券通道比较紧张,因此德力西眼下已经更换了券商。而按照上市程序的规定,已更换券商的德力西还需要延期辅导半年,目前所需时间已经过半。该集团一位陈姓先生说,同德力西集团一样,温州的民企不是单纯为了上市而上市,而是希望在上市的过程中转变企业自身机制。这种出发点和很多上市企业有所不同。尽管如此,对于浙江板块,中国证监会仍旧怀着很大的兴趣,并已到温州进行过多次考察。陈先生还透露,德力西计划在主板市场上市,并希望能在2003年实现这一目标。
对于正泰这类企业迟迟未动的原因,曾经担任温州体改办主任的马津龙还有另外的理解。他认为,不急于上市恐怕也是一个重要因素。早期上市企业的做法往往是不惜代价地上市,不顾一切地圈钱。如今企业上市日趋规范,那些不正常的上市利益没有了。由于需要公开财务和分红,如今企业上市付出的代价有所提升,而获得的利益相对减少,融资成为上市的明确目的。而对正泰这类实力较强的企业而言,它有着比上市成本更低更通畅的融资渠道,股东回报率又高,因此上市的动力显然不是很足。但据马津龙透露,正泰下一步有可能要在上海、杭州等地建立大规模的研发基地,如果是这样的话,耗资巨大的正泰或许那时会加快上市步伐。
记者从已处于辅导期后期的温州华仪集团了解到,早日成为上市公司中的一员是确定经营与资本运营两手抓的华仪集团董事长陈道荣的一个夙愿。由于华仪集团希望能够在二板市场上市,而目前国家设立二板市场的政策仍未明确,因此,企业仍在等待时机。陈道荣在采访中称,不管他们得到的国家要设立二板市场的消息是否准确,企业都正蓄势待发,准备全力以赴向二板市场冲刺。
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