四家资产管理公司成立3年来共处置不良资产2323亿元，相对于他们手中的1.4万亿元不良资产，人们对此还有不少疑惑

　　10月18日上午9时，中国华融资产管理公司总部及30个办事处在全国各地同时举行了“集体宣誓仪式”，以庆祝公司成立3周年。这天下午，公司总裁杨凯生在与媒体记者见面时，很流利地背诵出员工誓词的内容：作为中国华融资产管理公司的一员，我意识到自己肩负的责任和使命。我承认公司章程，遵守员工守则。我必当勤奋工作，刻苦学习，廉洁奉公，团结同事，为华融公司事业的发展，为中国金融业的改革创新作出自己最大的贡献。

　　就在距离这天一周前的10月11日，东方资产管理公司总部的员工们也聚集在一起，举行了一次集体宣誓仪式，表达他们要加快资产处置的决心。而10月15日，长城资产管理公司所有高层领导人出人意料地在媒体面前集体亮相，总裁汪兴益以他特有的激情，表示出对完成特殊使命的坚定信心。

　　在资产管理公司成立3周年的日子里，各家资产管理公司的员工们以不同的方式倾诉着自己的情感，人们从中可以深切地感受到他们对自己肩负重任的自豪感和一种巨大的压力。

　　毫无疑问，在各种疑惑和不解中前行的资产管理公司，以其3年来的艰苦实践，为中国经济和金融体制改革和发展作出了重大的贡献。这是在中国金融业历史上具有里程碑意义的一页。

　　处置速度并不慢

　　根据中央银行的最新统计，截至9月30日，金融资产管理公司共处置不良资产2323亿元。已处置的这些不良资产不包含政策性债转股，共回收资产846亿元，资产回收率达到36.42%。其中，回收现金525亿元，现金回收率为22.60%。

　　现在让我们看看各家资产管理公司的处置情况：华融资产管理公司处置不良资产443亿元，资产回收率48.31%，现金回收率32.96%；长城资产管理公司处置不良资产838亿元，资产回收率19.09%，现金回收率9.19%；东方资产管理公司处置不良资产340亿元，资产回收率56.47%，现金回收率25.29%；信达资产管理公司处置不良资产702亿元，资产回收率39.89%，现金回收率30.77%。

　　这样的处置速度相对于资产管理公司收购的1.4万亿元不良资产是快是慢，对此人们有着不同的看法。认为处置速度慢的人们，往往是将中国的资产管理公司和美国的RTC相比，认为美国人用6年的时间就结束了重组信托公司的历史使命，表明他们的效率比我们高。

　　对此，杨凯生有着不同的看法。

　　他认为，美国的RTC在处置其收购的4000亿美元不良资产时，并不是直接面对债务人进行资产追索，只是将资产集中起来批发给某个投资者，或将资产组合成一个资产包处置给投资者。这些投资者在购买资产后又花了很长时间进行处置。

　　杨认为，中国的资产管理公司与美国的RTC有着很大的不同，就是要逐笔、逐户地面对每一个企业，工作量相当惊人，因此不能简单地将两者相比较。从这个角度出发，目前的处置速度并不慢。

　　汪兴益则表示，长城公司在处置资产的过程中，一直在追求速度与效益的统一，既不追求无效益的速度，也不搞无速度的效益，以维护人民的根本利益。

　　由此看来，人们在评价资产管理公司不良资产处置速度的时候，应多一些更加客观和理智的标准。

　　资金链不会中断

　　国际清算银行9月4日公布的一份报告，再次引起了人们对资产管理公司的疑问。这份题为“中国资产管理公司”的研究报告，对中国的金融资产管理公司的资金链提出质疑。

　　这份报告认为，四大资产管理公司的资金主要来源于负债，需支付巨额利息，而目前不良资产回收速度缓慢，回收的现金甚至连支付利息都存在困难。同时，央行给予了他们巨额的再贷款，由于四大公司最终必然出现亏损，而谁最后为他们买单的问题还未搞清，因此，央行承担了巨大的风险。

　　杨凯生对此表示，这个说法是国际清算银行不了解中国具体运作机制所产生的误会。中国的四大资产管理公司收购的资产，是按照账面价值等值剥离的，这表明中国政府是下决心支持四大国有商业银行改革发展的，将这些由于历史原因形成的不良资产由资产管理公司承担。既然是不良资产，就一定有损失。而损失是多大，要看我们的处置情况。回收率越高，损失就越小，反之就越大。而最终形成的损失如何解决，根据有关条例是要由财政部提出办法报请国务院决定。因此，最终损失是由国家纳税人承担的。所以，我们要努力提高回收率，将损失减少到最低程度。而从目前资产管理公司的处置情况看，处置的成本很低，华融公司平均收回100元现金只需7元，每年收回的现金能够覆盖公司的运行成本和利息。因此，资金链是不会中断的。

　　创新并没有障碍

　　由于华融去年国际招标后新成立的公司迟迟没有音讯，因此舆论一直怀疑中国在不良资产处置过程中存在着各种障碍。而最近的种种迹象显示，多项新的创新手段正在陆续得到有关方面的认可，因此没有理由对此产生怀疑。

　　据长城公司总裁汪兴益透露，该公司面向国际投资者以投标方式处置不良资产，外商中标方已确定为美国高盛公司，目前双方正在谈判确定具体资产处置方式和资产回收目标。汪兴益表示，长城公司已将81亿元人民币的不良资产打包准备好，不过谈判结果最后须经国家有关部门批准。

　　而杨凯生也披露说，华融公司和摩根斯坦利成立的合资公司目前正在审批当中，马上就有结果。因为这个合资机构的性质、外资的收益如何汇出等等，都是新的课题，所以审批的时间要长一些。　为投资者关注的资产证券化也有了新的进展。华融公司的资产证券化的方案经过国家有关部门讨论后，改为用信托分层处置的方式，和真正资产证券化有一些差别，但差别不大。

　　这一切表明，资产管理公司的不断创新是符合管理部门要求的。同时，这些创新也为中国金融改革带来了全新的课题，促进了整个金融制度的创新。从这个意义上看，资产管理公司对中国金融业的贡献又是显而易见的。分析家认为，随着这些新手段的充分利用，资产处置工作将会掀起一个新的高潮。