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出于成本的考虑，下半年交易所国债发行可望增多，央行正回购力度可望减弱
□本报记者魏璇
通过9次公开市场操作，央行的回购力度已经趋缓。市场预期国债市场收益率将趋于稳定。
中国工商银行资金运营处负责人分析指出，8月20日，央行连续第9次正回购交易，品种为28天，金额50亿元，中标利率为1.99%。从最近两次交易的情况来看，同样是针对28天品种，但交易金额仅为上次的一半，中标利率却比上次提升了三个基点。这是央行自今年第十期国债发行利率再次出现回落以后，对当前市场利率情况首次做出的表态，可以看作是央行希望国债后市保持稳定的信号。
此外，有市场人士同时指出，从第十期5年期金融债在银行间市场发行2.66%的利率，以及随后在交易所发行的记账第十期7年期国债2.39%的利率来看，一方面，银行间市场与交易所市场对国债利率走势的认识差距正在扩大，加上央行连续正回购也只是对银行间市场才有效，因此更加加重了商业银行的压力；另一方面，股票市场下半年走好的可能性较小，大量的机构客户转向债券投资，也刺激了市场的需求。
但这种格局可能会被财政部的新思路所打破。本周五(8月23日)，财政部将在银行间市场发行记账十一期国债。该期债券的数量、期限、招标上限与第十期债完全相同。市场普遍认为，这是财政部对当前两市场进行的比较，以观察在哪个市场发债更为有利。由此看来，下半年交易所的国债发行数量可能较多，从而使交易所国债市场的供求关系发生变化，进而带动市场利率的回升，使交易所国债市场利率将会向银行间市场靠拢。
面对市场关于在交易所市场增发国债的预期，财政部并没有予以明确回复。内债处官员仅表示：“除了计划，财政部会根据实际情况考虑临时调整在两个市场的发债比例和数量。”
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