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中国大陆持有809亿美元美国国债，如果加上港台地区，共拥有1558亿美国债权。国家外管局重申中国进行的只是高信誉的投资，美国方面一些人的政治担心没有道理
本报记者魏璇
据美国财政部7月31日公布的统计结果显示，中国大陆是美国国债的第二大持有人，位 居英国之前，日本之后。位居前三名的持有者分别为：日本3210亿美元、中国大陆809亿美元(加上香港420亿美元和台湾的329亿美元，则共计1558亿美元)、英国514亿美元。实际上，中国大陆在2000年年底即已成为美国的第二大债权人。
统计结果还表明，截至2002年5月底，海外持有的美国国债余额达10328亿美元，约占同期美国公债总余额34338亿美元的30%，其中外国官方持有6184亿美元。
美国债是稳妥选择
为何美国国债会受到外国的青睐？对外经济贸易大学金融学院国际金融系主任丁志杰博士，结合中国的情况阐述了个中原因。
丁博士指出，从外汇储备规模来看，截至2002年6月底，中国大陆持有约2427.6亿美元的外汇储备和超过855.4亿美元的民间外汇储蓄。
“为了防范外汇风险和确保外汇资本的保值增值，持有机构必须对这些资金加以运营，也就是投资。”他说。考虑到将巨额的外汇集中投资于美国金融市场风险太大，因此，外汇管理部门将允许经营的外汇大部分分散投资于美国、欧元区和日本等金融市场，其中购买的809亿美元的美国国债仅占1／4左右。
“不过最有吸引力的还是美国资本市场。”丁博士透露，中国投资于美国国债的809亿美元，仅是中国外汇资金的一个部分，此外还有相当一部分外汇资金投入在美国的金融债和公司债市场。
丁博士分析指出：“中国经济贸易发展，资本流入增加，外汇储备和外汇储蓄还将增加。尤其在美元汇率下调过程中，这种增速加快了。在这种情况之下，中国别无选择，只能相应加大对美国资本市场的投资，而美国国债又是最稳妥的选择之一。”
中国的外汇“软肋”
随着中国政府持有美国国家债券的规模不断增加，带来的新的隐忧是更高的政治风险和主权风险。2002年7月12日，美国国防部出炉了一份长达56页的关于中国当前和未来20年军事报告，“中国威胁论”再次受到国际关注。由美国国会授权建立的美中安全评估委员会此后发表的报告，更直接声称中国在安全和经济上威胁美国。
“美国右派势力的敌视态度不利于中美关系的健康发展，进而对中国在美国的投资产生影响。”丁志杰表示担心，万一中美之间因台湾或其他问题交恶，中国可能面临美国的经济制裁和封锁，那么，中国持有的巨额美国债券资产将面临被冻结的政治风险。
换句话说，809亿美元美国国债相当于中国2001年财政收入的40%，这是一大“软肋”，不能不防范这种“另类的金融风险”。
不过也有业内人士对这种担忧不以为然。中国国家外汇管理局的官员认为，假如美国因为政治原因而冻结他国在美资产，特别是以国家信用为基础的国债资产，那么美国当局也将难以在国际金融资本市场立足。
稳健的中长期投资
还有一部分人士包括美国的右派势力认为，中国持有的巨额美国债券资产对美国经济构成潜在威胁，例如威胁美元汇率稳定，威胁美国金融市场，就像索罗斯管理的对冲基金当年冲击英镑汇率一样，从而成为中国的一种武器。
中国国家外管局有关人士表示，中国进行的是高信誉的投资，而美国方面的担心没有道理。譬如，日本持有世界最多的外汇储备，依然左右不了美元汇率，眼睁睁地看着日元暴涨暴跌。而且，中国对美国债券市场上的投资大异于对冲基金所为，属于稳健风格的中长期投资。
丁志杰分析指出，美国是一个累积有巨额财政赤字的国家，美国公债余额高达34000亿美元，中国购买美国国债，实际上支持了美国的财政政策。国家外管局也传达出这样的信息：“美国有着巨大的经常账户赤字，需要大量资本流入以平衡国际收支，中国外汇流入正好起弥补作用。而且，正是由于中国外汇的流入，支持了美元汇率的稳定。即使在一段时期以来的美元贬值过程中，中国依然在稳定地购买一定数量的美国国债。”
“加强防范国际金融投资中的政治和主权风险，是永恒的道理。”丁志杰博士认为，从经济层面分析，利益始终是摆在第一位的。对中国而言，购买美国国债符合经济规律，是正常的国际投资。如果购买美国国债没有稳定的收益和较高的流动性，谁也不会掏腰包。
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