今天开售的国债利率与定期存款相差无几，可能是人民币再次降息的信号。为什么有降息的声音？降息有没有可能？要达到什么目的？

　　本报今天上午消息 记者刘薇报道：今天起，本年度第二期凭证式国债正式在银行公开发售。这期国债与一期相比，利率又有了一个比较明显的下调，3年期利率为2.07%，5年期的为2.29%，不但与上期相比分别下降了0.35%和0.45%，就是相应的定期存款利率在扣掉20%的所得税后，都已经与“金边债券”的收益相差无几。国债利率为何一再调低？业内人士分析认为，这有可能是人民币将再次降息的“先兆”。

　　利率还有没有下降空间？

　　来自国家统计局公布的5月份全国居民消费价格指数(CPI)显示，这一数字仍为负值，说明我国通货紧缩的形势还是没有得到缓解，而国务院发展研究中心课题组在5月份发表报告指出，现在关键的问题是通货紧缩趋势有所加大，抑制了经济的活跃程度。

　　一组官方统计数据表明，从2001年9月份以来至5月底，我国物价水平一直下滑。CPI自2001年11月份以来出现负增长，1—5月累计平均同比下降0.8%，至6月份仍在下跌。同时，全国财政收入增速减缓，一季度收入增幅比去年同期减少24.5%，为近年来的最低点；金融机构的贷款余额从去年以来一直保持10%—12%的较低增幅，而居民储蓄率却居高不下，5月末居民储蓄突破8万亿元大关。所有这些指标都在说明：我国就业和消费需求情况没有改善，国内市场供大于求的格局依然存在，通货紧缩的压力正日趋加大。

　　有专家认为，在年初第八次降息后，我国1年期存款名义利率为1.98%，加上通缩率1.3%，实际存款利率应该是3.28%。贷款名义利率5.31%，考虑通缩因素实际利率达6%以上，这无论在国内还是国外来说都是较高的，较高的实际利率在一定程度上抑制了投资的启动和经济的活跃。因此，人民币利率仍有下降空间。

　　年内再次降息有无可能？

　　中国社科院“中国经济形势分析与预测”课题组于4月末发布的2002年春季报告乐观预测，今年国民经济仍可保持较快增长，GDP增长率将达到7.4%左右，必要时可再次降息。国家信息中心经济预测部副主任徐宏源日前表示，要改变目前通货紧缩的趋势，必须措施有力，应该再降一次息。该中心的朱明也认为，稳健的货币政策在目前的宏观形势下仍然有“保守”嫌疑，央行选择再次降息也许是明智的选择。

　　但也有不同说法，国家信息中心经济预测部副主任步德迎称，中国目前的经济形势向好，通缩并无恶化，甚至有价格回升的苗头，因此没有必要用降息来刺激当前的经济扩张。

　　对此，记者采访了广东银行业的有关人士。某大银行的一位部门负责人表示，对于利率是否会下调的问题，他们作为商业银行不便评论，但就目前的种种苗头来看，降息还是有可能的。在当前这种银行资金存量相当大、国家整体呈现通缩的情况下，降息仍会有一定作用。

　　如果再次降息有用没用？

　　人民币已经连续八次降息，一些人不免质疑：降息对刺激消费、拉动需求还有用吗？有业内人士认为，今年2月底降息之后，3月份我国存款增量首次出现了下降的迹象，消费需求也有所好转，这表明降息在我国还是有一定作用。

　　北京师范大学金融研究中心钟伟教授则指出，从目前我国经济运行的情况看，经济增长的内在动力在加强，进出口的增长幅度也很快，经济的投资增长较高。尽管消费物价指数回落，但1至5月国内各地零售业消费总额已经增长0.3%，这已经是两年来的最高点。在老百姓收入没有大幅度增加，对未来预期不明确的情况下，再多花钱是不大可能的。因此降息不一定起到刺激消费物价指数回升的作用。他认为，我国正处于社会保障体系转轨与保障制度重建的特殊时期，养老、医疗、就业、教育、住房等多项制度改革，使得人们要通过储蓄应对未来预期的不确定性，百姓选择储蓄，其实是将银行当成了“保险柜”而不是作为一项投资，即使是零利率，百姓在投资品种少投资环境不完善的情况下依然得选择储蓄。他表示，要从根本上解决体制性的紧缩、物价的持续下滑，最重要的是获得新的改革动力，使人们对未来有乐观的心态，不用畏惧养老、医疗等等。

　　而广东银行业的一些人士则表示，降息对银行来说影响已经不是很大。因为银行已从单纯的靠利差赢利转向其他业务收入，就算降息后银行减少了资金成本，企业减少了贷款成本，但出于对风险的控制银行在向企业贷款时还是会十分慎重。

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