多家境内外研究机构认为：中国经济上半年的增长势头要维持到下半年有难度

　　下半年经济增长不乐观

　　记者 田川

　　时间进入7月，中国经济上半年的增长势头能否维持到下半年？记者采访的境内外几家研究机构给出的答案是：困难较大。

　　出现高增长与低效益的矛盾

　　今年第一季度，中国经济的增长态势超出了许多人的预料，GDP增长率达到了7.6％，这主要得益于企业出口在开放市场的承诺下不降反升。接下来，从国家统计局公布的今年前5个月宏观经济组数来看，一季度的增长态势已经确定无疑地延续到了二季度，而且更为强劲，GDP的增长率有可能达到7.8％，比年初包括高盛在内的几家机构预估值都高。

　　但是，与宏观经济迅猛增长相对应的是，一季度国家和地方财政收入、企业的利润却都是低增长，从国家计委公布的前5个月数字来看，这一情况虽有所好转，但是跟经济整体的快速增长有相当的差距。

　　中国经济眼下出现了经济的高增长与低效益的矛盾——这是人们不看好下半年中国经济增长势头最重要的原因之一。

　　三季度降息可能性不大

　　此外，今年以来，虽然国家统计局每月公布的全国居民消费价格与2001年各月相比都有不同水平的下降，但是2002年全国居民消费价格总水平基本稳定，并有微幅上扬。于是，一方面是一二季度经济强劲的增长，一方面是物价基本稳定并有微幅上扬，因此，南方证券宏观经济分析师王创练认为，这两个因素会导致政府进一步刺激经济增长的动机有所减弱。

　　持同样观点的还有高盛证券。该机构日前公布的一份研究报告称，虽然2002年第三季度可能会出现通缩压力，但压力不会大。估计第三季度人民银行将金融机构存贷款利率进一步下降的可能性极小。

　　去年下半年，中国经济增长减速，物价下跌对企业效益产生了十分不利的影响，今年上半年经济的强劲增长，一方面使物价得以稳定，同时也有利于企业效益的改善，宽松的金融市场环境使企业更方便地以更低廉的利率获得资金。而中国证券市场研究设计中心较早前一份研究报告指，金融市场利率的下降对整个社会资产配置产生的影响是重大的，但同时是缓慢的，这有助于上市公司的股价维持和提升。

　　美国经济影响未见底

　　今年4月，汇丰银行分析师屈宏斌在接受本报记者采访时表示，高于预期的出口回升速度和政府投资的持续拉动，将在今后数个月内继续支持中国GDP的增长。昨天，在接受记者电话采访时，屈表示，受美国经济影响，下半年对出口的期望值不高，而美国经济的影响未见底。同时，中国下半年国债投资将会逐渐减少，也会令固定资产投资增速稍减。

　　在消费增长方面，屈宏斌认为，作为中国经济体制重组的副产品，失业率的攀升将会从长期阻滞消费的增长。

　　通缩局面暴露体制不畅

　　很长一段时间以来，各家机构对中国通缩程度的认识都未能统一，北京天则经济研究所经济学家张曙光认为，中国的通货紧缩正呈加剧之势。

　　持这种观点的分析人士认为，在当前货币政策并不紧的状况下，通缩局面的出现，更多的是经济和金融体制不畅的问题，短期内难以改善，这会影响到下半年经济走势略缓。

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