这些年，我国城乡居民储蓄存款余额上涨速度之快，幅度之大，可以说前所未有。尽管央行已经8次下调利率，然而降息之后，储蓄存款反而呈现上升趋势。

　　储蓄存款为何居高不下？储蓄转化为消费和投资的障碍在哪里？

　　从刚刚完成的二季度城乡储户调查看，障碍主要来自四个方面：首先是社会信用和个人信用制度不健全。资本市场和银行体系的基本功能之一是要完成储蓄向投资的转化。如果社会信用和个人信用制度都很健全，那么银行可以有效地承担起储蓄向消费和投资转化的中介职能。但是现阶段我国整个社会的信用制度十分不完善，社会信用基础欠佳。有些企业恶意拖欠，不按时偿还贷款，滥用贷款，这就挫伤了经济主体投资的积极性，恶化了信贷资产质量，增大了银行的经营风险，从而影响了银行的利润，使银行出现“惜贷”现象，最终阻碍储蓄存款转化为企业投资。个人信用制度不健全，借款人的信用度低，制约了银行个人消费信贷业务的拓展，也不利于储蓄存款转化为个人消费。

　　其次，各项改革措施增强了居民未来消费的不确定性，储蓄预防性功能增强。目前，由于教育体制、住房制度、医疗、养老保险等改革措施的相继出台，居民预期支出不断提高，在这种情况下，居民不得不选择储蓄这种预防性措施。

　　第三，居民投资意识差，且投资渠道相当不畅通。一般来说，投资的风险与收益是对等的，而个人投资者缺乏一定的理财经验和投资技巧，银行和金融机构代理个人理财的业务尚未建立，因此居民不敢轻易将钱投向风险较大的地方。这样风险小、安全性高的储蓄自然成为人们的首选。

　　第四，银行资产周转率低，资产利用效率不高，降低了储蓄转化为投资的速度。

　　当前，扩大内需必须加快储蓄转为消费和投资的速度。从存款分流的方式来看，目前有国债、股票、保险、房地产和个人消费，包括购房、买车和教育投资等。

　　国债对于城乡居民来说，是仅次于银行储蓄的保值和增值的安全投资渠道。国债的利率高于同档次的银行储蓄存款的利率，且以国家信用为担保，风险较小，是一种理想的投资方式。但每年国债发行数量有限，相对于庞大的居民储蓄存款而言，国债的分流作用显然不大。

　　从西方发达国家来看，由于股票平均获利率高于债券及储蓄存款，股票市场对普通居民而言在各种投资方式中处于主要地位。西方发达国家每年流入股市的资金远多于新增存款额。但在我国，发行股票筹集资金明显低于新增储蓄存款额，1997年发行股票筹集资金与新增储蓄存款之比为l：6；1998年为l：8.5；1999年为l：6.6；2000年为l：2.2。股市分流储蓄存款的作用也有限。

　　眼下值得关注的是，我国人均保险费支出相对于发达国家而言是比较低的，保险市场的拓展存在很大空间。居民储蓄存款余额如此之多说明人们是有能力购买保险的。因此保险业应利用人们急需保障的迫切愿望，采取各种方式，激励人们买保险，转移风险。开发潜在的保险市场，既使人们的未来有所依靠，同时也使储蓄存款得以分流。保险中投资型和分红型产品的投资收益都高于储蓄存款利率，对广大储户来说，这两种类型的保险是较好的投资选择。但目前由于保险种类较少，费率较高而不能满足大多数中低收入居民的需要，储蓄存款的这种分流也受到一定影响。

　　购房、买车和教育投资的支出占个人消费支出的比重很大，也是居民储蓄的重要目的。居民用于购房、买车和子女教育的投资是一笔不小的开支，这笔开支显然是储蓄存款转化为现实消费的重要途径。

　　由此看来，促进储蓄存款的分流还是有不少途径。为此，政府只要采取多种有效的措施，加快建立完善的社会保障体系，降低居民未来消费的不确定性和减轻居民近期消费压力；完善个人消费信贷，完善居民投资的咨询和理财服务体系；加快股票市场规范化建设步伐；大力改善消费环境，就能放大各种分流方式的功能，使居民储蓄尽快转化为社会和经济发展的直接动力。

　　作者:杨艳琳　江玲

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