这是一笔总规模上百亿的特殊资金,它的拥有者是一批专做好事的基金会。尽管6月6日央行重新修订的《信托投资公司管理办法》再次明确了"公益信托",让众多基金会看到了基金增值的一线曙光,但是这些基金会仍然在苦苦琢磨着如何破解资金的困局,以求得在不断壮大的基础上,更好地放飞爱心,回报社会。

　　管理分散规模小

　　按照正规的说法,基金会是对国内外社会团体和其他组织以及个人自愿捐赠资金进行管理的民间非营利性组织,旨在通过资金资助推进科学研究、文化教育、社会福利和其他公益事业的发展。

　　由于涉及不同的行业、不同的部门,要对我国的基金会列出一个明细帐是一件困难的事。不过,长期致力于基金会研究和实务操作的吴作人国际美术基金会秘书长商玉生先生对我国基金会的情况还是知根知底的。他告诉记者,目前我国有慈善、福利、文艺、教育等各类基金会1000多家,其中"中"字头的约100家左右,基金总规模超过100亿元。这些基金会参差不齐,呈现"两多两少"的特点:基金规模上亿的大型基金会很少,如中国扶贫基金会、宋庆龄基金会、中国青基会、上海慈善基金会和广州慈善基金会等,大多数基金会的规模只有几百万；从基金来源看,除中国少年儿童基金会、中国残疾人福利基金会等少量政府设立"吃皇粮"的基金会外,大多是向社会募捐的基金会。

　　无论从社会转型、经济发展,还是政府职能转变各方面来看,我国基金会都拥有大踏步发展的充足理由。有关专家预测,随着经济的发展,捐助文化在社会中的逐渐形成,以及国家相关税收优惠政策的到位,给包括基金会在内的非营利组织的捐款会大大增加,特别是一些私人基金会、民间基金会会大量涌现。

　　出多进少生存难

　　虽说拥有美好的明天,虽说所有的钱都是用来做善事的,但一个不容回避的事实是,由于政策的不明朗、缺乏保值增值的渠道,以及过分强调资金的安全,使得眼下不少只有输出(按规定基金会每年资助金额不得少于上年末基金余额的10%),很少流入的基金会仍在为生存苦苦挣扎,靠边筹资边工作运行模式维持着。

　　如果说前几年依赖10%甚至更高的银行存款年回报率还过得去的话,随着持续8次降息和国债发行利率不断下降,大多数基金会是越来越扛不住了。为增值劳心费神的基金会的管理者,2000年还曾为此聚会上海,召开了一次专题国际研讨会。

　　上海建国社会公益基金会会长瞿建国认为,非营利机构的基金管理已经对其自身发展造成很大障碍。主要表现为:第一,基金萎缩,造成非营利机构工作、项目经费不足；第二,管理不善使公益善款受损,影响非营利机构的社会信誉,造成今后筹资和发展困难；第三,基金实力不足无法吸引高素质人才加盟,以老、弱和低学历人员为主的人员结构,制约了非营利机构发挥其应有的社会作用,客观上造成社会上对非营利机构的误解。这种状况如果不加改变,我国非营利机构将陷入发展迟滞的怪圈。

　　一位业内人士指出,从基金会的使命来看,基金会的本金不但不能萎缩,而且要逐步扩大,这就要求基金会的基金运作要有效,基金会基金能增值。他戏言,如果没有持续的稳健投资、不断增值,当初诺贝尔奖金的钱早发光了,名扬全球的诺贝尔奖现在也早就没有了。

　　安全有效难两全

　　应该说,国家对基金会投资是支持和鼓励的----允许基金会可以将资金存入金融机构收取利息,也可以购买债券、股票等有价证券,但购买某个企业的股票额不得超过该企业股票总额的20%；要求基金会按照"合法、安全、有效"的原则进行保值增值工作,禁止从事营利性经营活动；提出基金会基金的保值及增值必须委托金融机构进行。

　　但是商玉生说,我们现在遵循的《基金会管理办法》是国务院在1988年制定下发的,全文只有14条,900多字,沿用至今,有很多内容已经跟不上基金会发展的情况和要求了。比如,只说可以在合法、安全的条件下进行保值增值,而对具体采取什么形式、哪些领域是公益机构不适合介入的这样的问题,法律都没有作出明确规定。为此,他认为政府应尽早出台相关法律法规。

　　来自民政部的消息说,历经多次修改的新的《基金会管理办法》已经定稿,进入审批程序。

　　商玉生同时认为,对基金会基金运作既要考虑其安全可靠,又要考虑其增值、有效；既要有限制,又不要限制太死；既要有政府的指导,又要有政府的帮助。基金会基金运作国外有很多成功的做法,完全可以借鉴。有投资就会有风险,只考虑合法、安全问题,不谈有效,合法就等于白合。

　　保值增值添渠道

　　记者在采访中感觉到,在政策和操作层面,有关基金会的增值渠道正在疏通和多样化。

　　将基金交由专业机构打理,进行委托理财,是基金会可选择的一个增值渠道。商玉生说,我们目前的基金会基本上是属于操作型的基金会,一边筹资,一边搞增值,一边搞资金的发放。每一部分都需要专家,我们怎么做得了呢?

　　事实上,国家有关管理部门已经在公益信托方面开了政策口子。但是由于信托投资一直处于规范整顿之中,再加上以前口碑不好,这方面几乎没有启动。在今年6月6日经人民银行再次修改的《信托投资公司管理办法》中,第21条再次明确了信托投资公司可以依照《中华人民共和国信托法》的有关规定,接受公益目的而设立的公益信托。业内人士相信,已步入正轨的信托投资公司会逐渐赢得基金会的信任。

　　管理上海市社会养老补充养老基金多年的上海国际信托投资公司的市场发展总部总经理金志认为,基于公益基金的给付特征及资金长期运营的需要,在资金市场中主要采取股票与债券的不同投资组合,在资本运作市场中,可按委托方要求,投资于欠流动证券产品、风险投资和基建项目。委托方亦可将基金全权委托,由信托公司本着"规避风险,追逐利润"的原则,运用专业知识选择最优投资组合。

　　金志女士指出,目前我国投资渠道仅限于高风险的直接投资(主要是股票)和低收益的银行储蓄,信托正好填补了这两端间的空白,满足公益基金以较低风险获得较高收益的需求。

　　尽管有着很高的风险,但凭着多年资本市场运作的丰富经验,有的私人基金会还是单打独斗,闯出了一条通过证券投资实现基金保值增值的路子。由前申华实业董事长瞿建国捐资发起设立的上海市建国社会公益基金会,1993年设立时基金会的基金规模为1000万元,经过多年的证券组合投资,目前基金会的基金总额己增长到6000万元。凭着膨胀的财力,建国基金会大发善心:捐建3所希望小学、为300位孤寡老人养老善终、为1000名中小学生长期助学等。而在国外,这样模式的基金会更多。作为国际性的基金会,福特基金会的资金就全部来源于一个证券投资组合,该证券投资组合最初始于亨利和爱德瑟尔.福特作为赠与和遗产而提供的福特汽车公司股票,现在它通过经营多钟多样的投资组合来为支持基金会的项目和运行提供一个持久的资金来源。该基金会1995年的证券投资组合即已达70亿美元,每年资助项目预算约4亿。

　　思路模式不断创新

　　与此同时,有关基金会保值增值的投资思路和模式也在不断形成和创新。

　　顺着专业化分工的思路,有关业内人士想得很远。他们说,从今后的发展层次看,我们需要更多的基金会自治性组织,比如资助性基金会、公众筹款机构,比如专门进行基金运作的机构、专门进行项目运作的机构、专门进行评估的机构等。建立更多这样的组织,我们的基金会才会有一个比较好的前途。

　　此外,鉴于目前非营利组织的资金和管理人都是单兵作战式、势单力薄的现状,建立专项的公益集合信托基金也为业内人士多次提及。上海建国社会公益基金会会长瞿建国是其热心推动者。他说,该基金可为中小非营利机构基金开辟投资渠道,即采取契约方式,将可以用于投资的非营利机构基金集中由资信良好、具有丰富投资管理经验的、有资产管理或信托资质的专业公司进行管理,并以约定方式进行运作、分利、清算和退出。他说,这方面国外的实例很多,美英等国都有不少受人之托、代人理财的基金管理公司,各有侧重地管理着养老、医疗、卫生、文化等公益性基金。

　　作为一种创新举动,将慈善基金交由企业打理,通过资本运作手段实现保值增值,也在国内成功地迈出了第一步。事业有成、有心回报社会的沃伟东是这方面第一个"吃螃蟹"的人。2000年10月30日,他的上海汇银投资有限公司与上海市慈善基金会签订基金保值、增值委托管理协议,设立了"汇银慈善助学基金"。据了解,市场化运作基金以来,已取得了很好的效果。这笔50万元的基金,按常规思路存入银行,1年所得利息可资助3--4名学生。但沃伟东自己打理,使基金的增值率达到银行利息的10倍,受助学生人数也扩大了10倍。

　　(《上海证券报资本周刊》记者 莫易)

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