摘要：　这本专著最大的成功之处就在于，作者对纷繁复杂的中国金融问题进行了全方位的独特的审视，并精辟地概括出一个重要的结论：即金融体系要更有效地发挥其对经济体系的功能，并在发挥功能中取得更好的效益，关键在于提高其流动性效能和增值性效能

　　向东

　　2002年2月，恰逢中央召开金融工作会议，杨再平博士的新作《效能观点：透视中国金融前沿问题》问世。通览全著，晓畅明白，受益匪浅。这本新著围绕我国金融所面临的前沿问题，一如点穴，直指要结，既有深入的理论探讨，又有针对实际问题的鲜明观点，说得上是解中国金融问题之结的力作。

　　常言道，最简单的办法最管用。金融研究也是同理，越是深入浅出，越容易被人接受。这本专著最大的成功之处就在于，作者对纷繁复杂的中国金融问题进行了全方位的独特的审视，并精辟地概括出一个重要的结论：即金融体系要更有效地发挥其对经济体系的功能，并在发挥功能中取得更好的效益，关键在于提高其流动性效能和增值性效能。

　　作者对流动性效能的界定是：由于金融体系的作用，资源可以更充分地流动。那么如何去衡量金融体系的流动性效能呢？他认为：“一是当全部有效资金供应都流向了需求方，全部有效需求都得到了满足，不存在闲置资金，也不存在未满足的有效资金需求时，货币资金的供求就达到了最佳的均衡状态。二是配置在各种用途上的资源的边际价值达到均等，使资源配置处于最佳状态。”作者进一步论述道，一种有效率的金融体系本身就包含着增强资源流动性并不断改善资源配置使之趋于最优状态的机制。

　　该书对我国金融体系的流动性效能作了深刻的剖析。作者认为，高储蓄是我国经济发展的一大优势，但是也能从中发现问题。据IM F公布的材料，我国国民储蓄率从20世纪70年代至今，一直居世界之冠，截至2001年底，我国城乡居民储蓄存款已达7.3万多亿。然而，要把高储蓄的优势发挥出来，就需要高效能的金融体系最大限度地将储蓄转化为投资，使之流向最有效的用途，进而取得最大的回报。以我国银行业为例，目前企业和个人面临着“借钱难”和“投钱难”同时存在、国内投资小于国内储蓄、资金外逃以及不同行业和不同地区资金利润率相差迥异等现象。这都说明我国现行的金融体系还远未发挥出应有的流动性效能。

　　关于增值性效能，作者认为，这是“由于金融体系的作用，资源可以更多地增加价值。假若分配在各种用途上的资源的边际价值不等，则将资源从边际价值较低的地方转移到较高的地方就可增加其价值。因此，金融体系的流动性效能本身就包含增值性效能。”以上分析表明，金融体系运行的核心和本质就体现在它的流动性和增值性效能。抓住了这两个方面就揭开了整个金融体系运作的本质特征。由此推之，我国金融体系的改革、开放和发展都应该围绕提高金融效能来进行。

　　在论述如何提高我国金融体系增值性效能时，作者把我国14家2001年进入世界1000家大银行的资本利润率与有关国家银行进行了比较。我国14家银行的资本回报率平均只有4.64%，与英国银行业平均数26.13%，美国银行业平均数20.41%，新加坡银行业平均数15.57%相比存在较大差距，甚至与印度银行业的平均数19.17%相比也存在很大距离。从股东权益收益率指标看，在亚洲前10家大银行中，我国4家银行除中国银行外，其他3家银行的股东权益收益率均大大低于其他国家或地区的几家银行，其中处于最低的一家银行(1.3%)仅为最高的英国汇丰银行(21.9%)的近1／17。此外，从资产回报率、利润增长指标和不良贷款比例指标看，我国银行业与发达国家银行业相比，均存在较大差距。因此，提高金融体系的整体效能刻不容缓。

　　用效能观点来审视中国金融改革，应该说这几年我们对金融体系的改革取得了很大的成绩。特别是“九五”期间，正值国际金融业的多事之秋。1997年的亚洲金融危机震荡了亚洲许多国家，涉及俄罗斯，也影响了西方一些工业化国家。正是在这样的背景下，中国拉开了新一轮金融体制改革的序幕。几年来，金融宏观调控基本实现了以直接调控为主向间接调控为主的过渡；以稳健的货币政策，支持积极的财政政策，促进了经济增长；以风险防范为中心的分业监管框架，正有效地防范和化解金融风险；国有商业银行也加快了向现代商业银行转换的步伐；货币市场和资本市场迅速发展；金融对外开放进一步扩大，外汇管理体制改革逐步推进。改革不仅有力地促进了中国金融业平稳发展，也为促进国民经济持续、快速、健康发展，维护国家经济、金融安全做出了积极的贡献。中国金融发展和开放的成绩尽管很大，但总体上看中国金融与国民经济整体发展水平、尤其是与加入W TO后对外开放的需要相比，还很不相称。

　　作者在书中先后从金融深化、金融价格、金融结构、金融运作、金融机构、金融市场、金融监管、金融调控、金融全球化、金融开放、金融创新等方面详细进行了深入的论述，并提出了许多独到的见解和政策建议。如，在金融深化方面，必须实现三大突破，即：中央政府进一步淡出金融体系、消除国有银行的垄断地位、实现利率市场化。在金融价格方面，认为没有利率市场化，就谈不上市场机制对金融资源的配置起基础性作用，但金融效能的实现又是建立在既有新的突破，又要做到谨慎稳妥的基础之上。在金融结构方面，提出扭曲的金融结构会抑制金融效能的释放，中国金融结构的优化应向多样化方向发展。在金融运作方面，指出分业还是混业经营是当前中国金融的艰难选择，必须稳妥地处理好近期与远期目标之前的关系。在金融机构方面，指出国有独资商业银行商业化的三个关键是所有者、经营者和普通员工的商业化。在金融市场方面，主张中国既需要大力发展资本市场，同时也需要规范市场游戏规则。在金融监管方面，认为我国需要在强化的基础上进一步增强金融监管的效率。在金融调控方面，认为目前所要解决的核心问题是积极与稳健的统一问题。在金融全球化方面，指出参与金融全球化有利有弊，关键在于通过管理寻找一个“平衡点”，趋利避害。在金融开放方面，大胆陈述加入W TO后中国金融业只能背水一战，同时还应从长远战略出发积极推进人民币成为国际货币。在金融创新方面，区分了技术创新和制度创新，指出中国之所以技术创新落后，在很大程度上正是制度创新落后造成的，故推动中国金融创新的关键在金融制度创新。

　　“好雨知时节，当春乃发生。”杨再平博士的这本新著对中国金融改革将起到什么直接作用，本人尚不敢妄加评说，但可以肯定地说，对关注中国金融改革的各界人士，这本书无疑将是一个重要的参照，或许你也能从中受到一些启迪。

   股票短信一问一答，助您运筹帷幄决胜千里！