文／王思玲贾卫洪

　　2002年2月21日，中国人民银行再次宣布下调利率，这已是自1996年以来的第8次降息。降息是否意味着储蓄减少？。在一部分乡镇调查发现，从2月21日至2月底的八天时间内，该地区日储蓄平均增长额仍保持在217.38万元以上，同比增加58.96万元。与降息前相比，储蓄增量非但未出现回缩，反而有上升之势，可见降息并未给居民的正常储蓄带来多少负面影响。这背后的原因是什么呢？

　　消费物价持续走低。自1998年起，我国市场物价经历了一个持续下降到止跌回升再到逐步向好的过程，但回稳的基础并不牢固。2001年以来，居民消费价格再次走低，商品零售价格全年几乎都处于下降状态。目前，由于国际市场商品价格持续下行，总体上将对国内市场价格起一种向下的作用。同时，国内需求的进一步扩张还面临不少障碍，需求不足对市场物价的抑制作用仍比较明显。国内外经验证明，物价持续走低将影响投资和消费者的信心，抑制消费的增长，进一步提高储蓄率。

　　居民投资渠道不畅。随着市场经济的日趋多元化，人们的投资渠道虽有了较大的拓展，但多数投资风险与收益并重。比如去年以来，受多种因素的影响，证券市场始终低迷，许多股民损失惨重。又如，企业债券虽然收益率要比储蓄高出若干倍，但常常又是花钱买教训。随着种种投资风险的加大，人们在选择投资方式上会更加审慎。再者，广大的县域经济均以农为主，居民投资渠道较为单一，长期以来，他们对储蓄“情有独钟”，所以不可能因为小幅度的利率调整，而放弃这种最安全的财富积累方式。

　　居民实际收入偏低。国家降低存款利率的目的之一就是引导居民由投资资金转向消费资金，以便拉动经济的滚动增长。而目前居民特别是农村人口的收入偏低是一个不争的事实。以某县为例，2001年，城镇居民每月平均可支配收入仅为396元。再加上大部分企业效益不佳，农副产品价格持续低迷，居民实际收入并没有实质性增加。只要老百姓对未来的预期收入信心不足，储蓄倾向就不会为降息所动。

　　居民的消费意愿受阻。随着国家政策改革力度的加大，居民群众的生活压力越来越大，特别是企业推行改制后，企业倒闭破产增多，造成一部分人员下岗失业，人们的收益得不到保障。再加上推行货币化购房、自费医疗、子女上学、就业等都需要大宗支出。因此人们的存钱防老、存钱备用的思想意识增强。为控制未来不确定风险，存款仍是百姓的头等大事。　　　　

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