本报实习记者 侯捷宁

　　近期，日本的货币政策出现了令人瞩目的变化。日元兑美元从125到131价位，一路贬值到135价位，贬值幅度非同一般，甚至有人说日元可能还会突破140，达到145以至更高的150价位。

　　“日元贬值是日本外汇市场对日元悲观的反映，还有日本政府与央行的纵容，这也是日本政府目前惟一能做的事情。”世界银行驻中国代表处首席经济学家赵敏分析了日元贬值的根本原因。她认为，日本经济的病根不在外部，而在内部，在于日本经济的体制和结构。日本近十年一直笼罩在衰退的阴影下，目前失业率居高不下，今年的经济增长率预计为负，日元贬值似乎是最后的一根救命稻草。赵敏认为，进行结构调整与体制改革是解决日本经济痼疾的根本所在，但日本政府似乎更希望日元贬值能起到立竿见影的效果。

　　日元疲软，对人民币有何影响呢？赵敏认为，直接影响虽不大，但间接影响不可忽视。因为从产品结构上来说，日本与中国的出口产品在不同的市场上，而且日本是中国的第一大贸易伙伴国，日元贬值直接减少中国对日出口，扩大中国从日进口，从而贸易逆差扩大。因此，中国的出口结构与日本直接竞争性不大。但日元贬值将引发与日本关系密切的韩国的货币波动，而中国与韩国在出口产品结构上的重合，将会影响中国货币的变动。

　　中国银行国际金融研究所方明博士则认为， 如果日元继续下跌，人民币可能会作出反应。1美元兑换135日元应该是个界限，在140日元之内，人民币应该还是以稳定为主。

　　他说，虽然日元的持续贬值意味着人民币的相对升值，但这不一定会有助于日本经济的恢复。首先，由于中国的出口主要集中在劳动密集型产品，因此在国际市场上，与日本的技术密集型产品没有多大的竞争关系。人民币的升值导致日本出口增加的幅度不会很大。反过来说，受人民币升值的影响，中国的经济增长将会放缓，那么日本对华出口也将会受到影响。综合这两个因素，人民币升值将不会扩张而更可能抑制对日本产品的需求。从供给方面看，人民币升值所导致的进口价格的上升，对从中国进口零部件的日本企业来说，意味着成本增加而导致生产规模的缩小。

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