如何看待人民币走强(热点聚焦)

　　戴衍

　　人民币越来越俏

　　近日，外汇黑市“黄牛”的日子真不好过。美联储连续11次降息，境内美元存款利率跟着下调，现在已低于人民币利率1个百分点，存美元套利、保值已经没有多大意义了。再加上“9-11”事件后，美国经济复苏前景暗淡，中国老百姓更是不看好美元。黑市收购价一下子掉到了8.2元左右，已低于银行挂出的美元中间价。最近，管理部门又出了一条政策：从12月1日起，进一步放宽对出国留学的供汇，从过去只供第一年学费和生活费改为按年度供汇，从只对本科以上留学供汇改为包括预科，从2000美元以上需外汇局审批改为20000美元以下直接由银行办理。这下，“黄牛”的日子就更难了。

　　其实，不但黑市上美元对人民币逐渐走低，细心的人还会发现，今年美元对人民币汇率已经悄然跌破了过去两三年来形成的8.2800到8.2770的通道下边界。过去，每次人民币汇率运行突破此区间时，都会引起市场关于人民币贬值或者升值的猜测。可现在，人民币汇率越来越多的时间都是在1美元兑8.2770元人民币以下。据统计，今年以来，美元对人民币低于1?8.2770的交易日逐季增加，它占同期总交易日的比重到三季度达到70%，前三季度平均下来也有近一半时间是这样。而在2000年，这一比例还不到一成。

　　与此同时，中央银行从市场上收购的外汇也越来越多。据披露，10月18日我国外汇储备首次突破2000亿美元大关，到10月末储备规模达到2030亿美元，比上年末增加了374亿美元，刷新了我国储备年增幅的纪录，一改过去几年储备缓慢增长的势头。中央银行通过市场干预平抑了市场供求，稳定了人民币汇率。

　　强势经济造就强势货币

　　人民币汇率为何如此坚挺？从表面上看，是市场外汇供大于求。而探究深层次的原因，则在于“强势经济”必然造就“强势货币”。

　　1993年以来，我国国民经济持续快速增长，特别是在当前全球经济增长放缓的情况下，我国经济仍然一枝独秀，这是支持人民币汇率持续走强的经济基础。另一方面，经济起飞阶段的国家和地区一般呈现本币先超贬、后回升的规律，日本、新加坡、韩国等都经历了这样一个过程。1994年人民币汇率并轨时的水平有所低估，这也为人民币对外币值的回升留下了一定空间。前些年之所以市场出现人民币贬值预期，很大程度上是受外部信心危机的传染。现在市场预期大大改善，人民币排除了信心危机的干扰，延续了1994年以来的与经济基本面相符的升值趋势。

　　市场对人民币从贬值到升值预期的转变，为我国政府在亚洲金融危机期间作出人民币不贬值的庄严承诺画上了一个圆满的句号，大大地增强了社会各界对中国经济和货币的信心。现在，我国外汇形势又恢复到了1997年以前的情况，出现了一种新的良性循环。一方面，由于人民币汇率长期基本稳定且有升值趋势，企业和老百姓向银行卖外汇的多了，买外汇的少了。另一方面，由于国内外汇供给增加，又进一步加大了人民币汇率升值的压力。

　　人民币坚挺也有好处

　　不可否认，本币对外币值过于坚挺，会影响本国产品的价格竞争力。近日，有人呼吁贬值人民币，以改变我国出口的疲软局面。专家认为，这种看法有三点考虑欠周：其一，虽然我国目前扩大出口困难较多，外贸顺差下降，但总体上外汇收支平衡有余，人民币不存在贬值的市场基础，而人为贬值既破坏了我国1994年外汇管理体制改革确定的汇率由市场供求决定的制度基础，又有可能招致别国的贸易报复；其二，从过去的经验看，人民币汇率长期保持基本稳定，促进了国企改革和国内经济结构调整，提高了非价格竞争力，这也正是近年来我国出口迎着升值压力持续增长的重要原因；其三，当前我国出口面临的最大困难是全球经济滑坡引起的国际市场需求锐减，而非价格竞争力问题，在此情况下，贬值对于出口的刺激作用也是值得怀疑的。

　　事实上，货币坚挺也有一定的好处。除了有利于我国进一步吸引外国投资外，还为我们进一步深化外汇管理体制改革提供了条件。最近一段时间，有关部门已经抓住当前外汇形势不错的机会连续出台了一系列减少行政审批、放宽限制、简化手续的政策调整措施。除了前面已提到的放宽留学供汇的措施外，近期还出台了放宽中资企业开立外汇结算账户标准、简化出口收汇核销和资本项目结售汇审批手续、取消或放宽资本项目购汇限制等措施。

　　中国经济发展的潜力巨大，强势的经济必然会造就强势的货币，反过来，强势货币也可以进一步加快经济的调整和升级。当然，需要及早研究和预防的是，人民币因短期资本大量流入而出现过快、过急的升值，这会形成汇率不稳定的隐患，甚至危害到整个金融和经济稳定。

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