市场上有传言，只要哪支股票与德隆有关，股价就会飞涨。德隆目前控股了三家上市公司，1996年入主新疆屯河、1997年6月入主沈阳合金，同年11月入主湘火炬，股价无不上涨了十几倍，今年3月德隆参股深发展，这只大盘股也连连上涨。下半年中国股市一泻千里，但德隆系股票却岿然不动，神秘的德隆被称为股市第一庄。今年，神秘的第一庄渐渐地出现在人们的视线中。

　　2001年乌洽会经济论坛上，一向缄默不语的新疆德隆(集团)有限责任公司董事长唐万里一改往日的“低调”，畅谈德隆的成功之道，据说是为了以正视听。当问到德隆是否是股市第一大庄家这个问题时，唐万里的回答是：这只是看到了表面现象，没有看到本质。湘火炬1996年的销售额只有3000多万，营业利润不到1000万，而德隆对其实行战略改造后，目前的销售额已经达10几个亿，翻了几十倍，他强调：股价与业绩应该是不矛盾的。

　　德隆控股下的企业分为三类，一是战略经营单位(SBU)，如三家上市公司新疆屯河、湘火炬、合金投资，目标是成为行业龙头。考核指标首先是战略元素，如市场份额、行业地位等，其次才是近期的利润。二是财务经营单位，如城市酒店、明斯克航母世界、JJ迪斯科广场等，目标就是获取现金回报。这些项目每年的回报都相当可观。明斯克航母更是当年营业就收回了买船的投资。三是试验型投资，如天一亚麻公司、国武公司等。只要试验型企业做好了，他们会考虑增加投入，甚至进行产业购并整合。

　　在我国资本市场发生过两例特别具有轰动效应的购并活动；一是发生在90年代初的“中策现象”；二是发展在90年代末的“德隆模式”。

　　所谓德隆模式，即成为上市公司的大股东，并参与组建公司的经营领导班子，通过资产重组活动，使其进入高成长行业领域，并带动业绩的高速增长，然后进行股本规模与经营规模同步扩张，使股价进入长期的上升通道，获得超乎寻常的投资回报。

　　有人认为，德隆收购一家上市公司，通过内部消息，用拆借的钱炒股票，将所得收益再通过项目注入到上市公司中，支持二级市场股价，本质上还是一种“坐庄行为”。

　　还有分析人士对德隆模式青睐有加。德隆采取杠杆收购，注重购并后的实质性整合过程，通过注入优质资产、变更主营业务等多种方式来获得企业经营业绩的迅速成长。购并的根本目的都是基于购并来创造价值，而不是基于购并来掠夺价值，是一种典型的投资行为。(吴涛）

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