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天讯在线 周吉虹
11月28日，在上海外滩的中国外汇交易中心里，随着一面铜锣在重槌之下发出震耳鸣响，中国黄金交易所
开始模拟运行。这项新的金融投资品种开始引起众多百姓的密切关注——
面对闪动着一连串黄金价格和成交量曲线的大屏幕，上海市民谈起黄金来可谓眉飞色舞。许多人知道，在旧上海，大多数人的家庭“防身”法宝，就是买上一两条“大黄鱼”、“小黄鱼”(金条的俗称)，以其保值。可以说，中国人一直以来都有用黄金进行家庭理财的习惯。但长期以来，我国一直实行的是由人民银行统一收购和配售黄金，统一制定黄金价格，严禁民间黄金流通的政策，因此要想“炒金”是根本不可能的。此次黄金交易所挂牌运行标志着这一切将发生变化。据悉，明年年初，我国黄金交易所将正式挂牌。
诸多因素限制金价走势
在即将到来的这股投资热潮中，许多人最关心的还是“黄鱼”的价格走势和保值程度。作为国家黄金市场开放步骤之一的金价放开，市场上早已打起了黄金价格战。据有关媒体报道，仅上海14家骨干金店，前不久在同一天内甚至就出现了七种价，每克黄金从100元到85元，跌宕幅度不一。
业内人士认为，黄金市场放开后，金条的加工费将首先受到影响。一旦加工费下降，金条的价格会比现在更趋合理，其保值价值会更显著。但是，作为一种投资品种，黄金的获益率远远不如股票，只是由于其价值相对稳定，因此常被人们当作避险的工具。反映在市场上则表现为，黄金价格总与股票市场呈反向运动，当面临巨大经济波动，股市等投资市场出现滑坡时，人们习惯上总是购买黄金来躲避金融风险。而当经济形势向好，股市发展平稳时，资金往往会聚集于获利更高的股票市场，造成金价的下跌。
中国银行资金部交易处的交易员杨先生介绍，国内黄金市场主要是“实金”交易，也就是现货交易，因此市场的流动性和国际黄金市场相比还较弱。资金不可能很顺利地流转于股票市场和黄金市场之间。更为重要的是，虽然我国内地每年黄金的产销量达到200多吨，是世界上第四大产金国，但与国际黄金市场相比，只是占很少的比例，因此价格波动更多的将跟随着国际市场的走势。
而影响国际市场黄金价格升跌的基本面则要复杂得多。从黄金市场本身来说，要看国际市场上黄金的供求关系，例如哪个地区有新发现的金矿，储量是多少；哪个国家的中央银行正在买入或抛出黄金储备等等，这些都会使国际市场的金价引起波动。
外汇市场的走势是影响金价的重要因素。因为在国际市场上，黄金的价格是以美元为标价的。如果美元坚挺，金价就会趋弱；如果美元与欧元等国家货币的比价下跌，黄金价格就有可能上涨。
全球股票市场的趋势和油价的走势等也会导致金价的涨跌。
获利空间并不乐观
黄金市场开放固然使金融市场多了一个投资品种，但不少专家提醒，从长期来看，金价总体趋势是下跌的，投资黄金还须谨慎。
中国银行国际经济研究所研究员谭雅玲指出，随着全球经济的一体化，整个金融市场的投资理念、投资政策、投资工具等都发生了巨大的变化，黄金的保值功能正在弱化。
首先是投资理念的改变。人们不再仅仅希望手中的资金保值，更希望从股市和汇市中获利。其次是各国投资政策的变化。过去，黄金作为国家货币储备的作用比较明显。随着目前各国交易的越来越频繁，投资政策发生了明显的变化，更趋向于刺激和拉动经济，提高企业的利润。面对通货膨胀等问题，各国政府还可以利用利率政策和宏观经济政策方面的匹配来加以调和。因此，无需再储备大量的黄金来应对经济的波动。
另一方面就是投资工具的变化。过去，金融市场的交易品种比较少，而随着经济的快速发展和金融流动性越来越大，尤其是资金的规模效应和跨国效应，给投资工具的发展起到了拉动作用。更多的金融衍生工具的出现给金融市场带来了繁荣，但从另一方面制约了金价的上涨趋势。因为人们可以通过转移投资场所或是构建投资组合的方式来避险，而无需单纯依靠黄金来保值。
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