本报记者卫容之

　　在市场对降息充满了各种猜测和要求的情况下，业内人士近日指出，降息不是一蹴而就的事，央行在在确定降息前通常会考虑三个问题：下调的理由是什么？下调会产生什么效果？下调会利用什么时机？

　　这位人士说，国内降息应该有两个因素：经济如何、物价水平如何。从经济增长来看，我国与各国降息面临的压力不同，剩下的压力就是物价。今年9月份曾经出现一个负物价，银行方面马上跟着出来一个报告，说感受到降息压力。但到了10月，情况好转，又是正的，降息的另一大理由也就暂不成立了。在降息效果方面，只有在经济存在着很大增长潜力的情况下，通过降息能够使很多过去的微利产业获得利润，有新的挣钱机会，新的投资才会进入。但目前很多经济领域是过剩的，降息总体来说效益不是太大，这种情况下降息就不明智。从时机来看，如果物价连续两个季度往上涨，就有可能降息。反过来，如果连续两个月度物价往下走，对老百姓的人气打击就会比较大。所以那个时候降息尽管不会对实际情况产生影响，但是对提升人气有好处。所以，如果12月份再次出现负增长的话，降息的可能性就会大大增加。

　　《国际金融报》(2001年12月05日第二版)

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