本报记者 汤一原

　　“一鼓作气，再而衰，三而竭。”

　　虽然北京时间11月7日凌晨美联储再次宣布将联邦基金利率调低50个基点至2%，但北京大学金融系主任姚长辉教授认为，人民币降息空间不大，存款仍然是安全手段；有能力的投 资者可尝试汇市和B股市场。

　　为了刺激经济复苏，以格林斯潘为首的美联储今年以来已连续10次降息，创下1961年以来的新低。但美国经济依然面临疲软的风险，而且美联储还有可能在12月11日或1月30日的例会上再次降息。目前金融市场预期，联邦基金利率有可能降低至1.75%甚至1.50%，这也意味着美元正向零利率进发。

　　目前西方国家中只有日本实行零利率，不同金融机构间隔夜拆借利率降低到接近于零的0.03%。受其影响，其他利率也都相应下调到零左右。拿居民储蓄存款来说，活期储蓄存款的年利率为0.02%，一年期定期存款利率为0.05%。不仅如此，每一笔存取款居民还要向银行交纳一定数量的手续费和消费税。如果你把100万日元存一年定期，到期能得到的利息只有400日元，在日本也就能买两根黄瓜。

　　在10月份跟随美国减息后，香港的存款利率已经跌到0.5厘，而国内小额外汇存款利率经过八次下调，一年期美元利率已由年初的5%下调至2%，低于人民币存款2.25%的水平。姚教授认为，美联储不断降息，降低了美元存款的获利能力，因此储户把美元兑换成人民币的积极性相应就会增加，客观上会对人民币利率产生向下拉的力量。而此前中国人民银行货币今年第三季度货币政策执行报告显示，大部分商品价格继续走低，价格上升的压力减弱，也就是说短期内无需担心通货膨胀的出现。更重要的是，随着资本市场的深化和发展，资本市场和货币政策的关系越来越密切，美国等发达国家近年更是把股市涨跌作为利率操作的重要依据，例如在“9.11”事件后为了防止股市恐慌性下跌，美联储立即调低了利率。近期国内股市持续走低，也为人民币提供了降息空间。但中国人民银行金融研究所的专家认为，人民币降息的空间不会很大。

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理