本报香港讯 摩根斯坦利亚洲区主席莫尼森在世界经济论坛东亚峰会上称，虽然中国开放带来许多机遇，但是如果中国持续改革，它的低成本优势将会把很多工业都吸引过去，使到亚洲很多经济体必须放弃原有的工业，转向其他如服务业、掌握知识产权的领域等。

　　他认为这样的改变需要企业和政府之间的合作，因为这牵涉到教育政策和研究与开发政策的改变，在一些情况下，移民政策也有必要进行改革。而由于低成本的中国可能是最终 带来通缩的来源，因此亚洲公司有必要改善和重组资产负债表。

　　莫尼森也指出，由于亚洲公司的股本回报率低于欧美，如果亚洲公司不有效使用资本，提高回报率，亚洲公司要通过股票市场融资将越来越困难。

　　莫尼森提出亚洲公司面对的三方面挑战，除了股本投资回报率低、中国持续开放所带来的机遇和挑战外，还有如何应付环球经济衰退的问题。

　　在比较亚洲和欧美公司的股本回报情况时，莫尼森说，从1990至1997年间，不包括日本在内的亚洲公司股本回报率是9.9％，但美国达到14.2％，而欧洲也有10.4％。但是在1998年，股本回报率跌至1.6％，到2000年虽然回升到7％，欧洲在同年的回报率却高达12.6％，而美国是16％。

　　他指出，过去亚洲公司主要依靠出口到美国，而随着美国经济放缓，亚洲公司也受到打击。另一方面，亚洲公司过去的另一个主要盈利来源，是节节升高的房地产价格，而现在房地产市场好景不再，使亚洲公司受到另一重创。

　　对于亚洲公司前景感到悲观的莫尼森说，亚洲公司必须缩小资本基础，脱售多余的资产和存货等，经历美国公司在80年代所经历的调整过程。

　　他说，由于亚洲许多公司都是家族或国家拥有，资本市场往往很难迫使这些公司改变，因此这些公司必须主动改革。他也预料跨国企业会加入市场，增持股权。

　　莫尼森也谈到面对环球经济衰退使亚洲公司雪上加霜，但是他说这不能够成为它们用作不改革的借口，因为如何有效使用资本的问题源自各经济体内部。

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