易纲等学者认为，我国进一步扩大出口贸易将受到不利影响，但对我国吸引外资有利；我国利率近期不会出现大的调整

　　记者许小飞 实习记者单继林北京报道 北京大学易纲教授8月31日在此间举行的“长安论坛”上说，国际降息浪潮将会对我国宏观经济形势产生较大的影响。

　　从最近国际降息的情况来看，8月21日，美国联邦储备委员会采取第七次降息行动，以挽救持续走低的美国经济，联邦基金利率从年初的6%降为当前的3%，达到自1994年3月以来的最低水平；8月29日加拿大也宣布，将中央银行基准利率下调0.25个百分点；接着在8月30日，欧洲央行也采取今年以来的第二次降息措施，将基准利率下调了0.25个百分点。短短不到一个月时间，国际降息浪潮一浪高过一浪。

　　易纲对此分析说，国外降息有助于减轻人民币提高利率、尤其是外汇存款利率的压力。他说，人民币利率的调整在一定程度上受到国际利率水平的制约，国内利率总是朝着国际利率靠近。此前很长一段时间，境外利率高于境内美元利率，而境内美元利率又高于人民币利率，且三者差距较大。虽然我国对资本项目下的外汇实行管制，人民币利率与外币利率之间可以保持适当的差距，但差距过大便会造成大规模的资本外逃，对人民币汇率稳定构成一定的威胁，要求提高人民币利率来消除威胁。自今年一月以来，以美元利率为代表的全球利率的普遍下调在一定程度上减轻了人民币利率上调的压力，有利于人民币利率、汇率的长期稳定。而我国外币存款利率经过七次下调，目前国内美元存款利率(2.3125%)已基本接近美国存款利率(3%)。预计在未来几个月乃至更长的时期，如果物价水平不出现剧烈的波动，我国利率不会出现大的调整。

　　国家信息中心经济预测部周景彤、牛犁先生也对记者表达了与易纲类似的看法。他们同时指出，国际降息风潮将对我国进一步扩大出口贸易产生不利的影响。美、加、欧等国家利率降低，人民币兑美元、加元、欧元这些外币的汇率将上升，这将减弱我国出口产品在国际市场上的竞争能力。同时，与美国、加拿大和欧盟尤其是美国汇率挂钩的国家，货币可能跟着贬值，这些国家的商品在国际市场上的出口竞争能力将会增强，从而不利于我国企业与这些国家在国际市场上的竞争，制约我国出口的稳定增长。

　　他们继而举例说，1-7月份人民币兑美元汇率总体走势虽然没有出现较大的波动，但还是呈现稳中有升的趋势。从对美贸易来看，前六个月我国对美出口额为250亿美元，同比增幅降低了25.2个百分点；从对加贸易看，7月份增幅比年初少增加了近4个百分点。尽管7月份我国对外贸易增幅有所回升，但还是徘徊在6%-7%的水平。同时，随着国内西部大开发战略的实施、申奥的成功、加入WTO的临近，中国经济“一枝独秀”，被国外投资者普遍看好，在可以预期的将来，估计人民币走强的势头不会减弱，这将在一定程度上制约我国外贸出口的进一步扩大。

　　不过，他们分析认为，外国利率降低将有利于我国吸引外资。因为，资金的使用价格即利率主要是由资金的供求来决定的，反过来，资金的供求也受利率水平的影响。利率越高，资金供给越充裕；利率越低，资金供给就显得越不足。由于国外货币尤其是美元利率降低，即使我国利率保持不变，人民币利率也会相对上升。再加上我国良好的宏观经济形势和社会环境，必然使得更多的国际资本流入我国，从而改变国际资本在各国和各地区之间的分配格局，对我国间接或直接引进外资都将产生积极作用。

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