货币供应量总量指标增长率出现了明显的普遍回落

　　贷款增幅比上月末降低0.5个百分点

　　基础货币的增长率下降将产生一种实际上的货币收缩的作用

　　货币供应量总量指标增长率出现了明显的普遍回落

　　7月末，广义货币(M2)余额为14.9万亿元，比去年同期增长13.5%，增幅比上月末降低0.8个百分点。狭义货币(M1)余额为5.4万亿元，比去年同期增长11.9%，增幅比上月末降低3个百分点。流通中现金余额为1.4万亿元，比去年同期增长7%，增幅比上月末降低0.2。这些货币供应量总量指标增长率出现了明显的普遍回落。而且增速的下降走势均无改变的迹象，目前的增速已降到明显偏低的水平。

　　基础货币的增长率下降明显

　　实际上人民银行的其他研究报告显示，基础货币的增长率在6月份已经降到6-7%左右。由于基础货币的增长率下降，这些货币供应量的增长率下降也就是必然的。

　　贷款增幅比上月末降低0.5个百分点

　　7月末，全部金融机构各项贷款余额为10.7万亿元，按可比口径计算增长13.2%。增幅比上月末降低0.5个百分点。当月贷款增加541亿元，同比少增361亿元；1-7月份累计贷款增加7692亿元，同比增长8.3%，比去年同期多贷589亿元。其中个人中长期消费贷款增加1537亿元，比去年同期多增666亿元，是主要的增长因素。

　　基础货币的增长率下降将产生一种实际上的货币收缩的作用

　　基础货币的增长率下降将产生一种实际上的货币收缩作用。根据中央银行的政策宣示，目前坚持的仍然是稳健的货币政策，而不是紧缩的货币政策。因此，可以认为，产生这种货币紧缩的效应并不是央行的政策目标，而可能是在经济运行中产生了紧缩的效应，这可能是更值得忧虑的。货币供应量的增长速度下降，必然会对实物经济的运行产生不利的影响，也会使得经济走出通货紧缩更加困难。

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