作者：吴宝书 谢文哲

　　人力资本是主动性资本，核心技术的科技含量要靠技术创新者，市场开拓则要靠职业经理人来完成，以此推动货币资本的不断增值。

　　今年我国IT界最引人注目的事件，莫过于王志东离职新浪网了。同样引人注目的还有 ：2000年11月，创维中国区域销售总经理陆强华带领100多位创维人集体跳槽；2001年2月，万科总经理姚牧民辞职，四通总裁杨宏儒出走……带着这些问题，记者在济南采访了前来参加“知识经济与管理创新论坛”的著名经济学家魏杰教授。

　　人力资本登上舞台

　　魏杰说，现在到了该大声喊出“人力资本登上历史舞台”的时候了。这儿所指的人力资本不同于人力资源：人力资源是指企业中的所有人，而人力资本则主要指两种人，一种人叫做技术创新者，另外一种人叫职业经理人。

　　人力为什么能成为资本呢？这是现代生产力发展的结果，特别是知识经济时代的来临，使人才成为企业生存和发展的关键。在市场经济条件下，一个企业要增强竞争力，关键是要拥有别人没有的核心技术。拥有核心技术某种程度上意味着可以垄断经营，别人要打破垄断，就必须创造出新的核心技术。因此企业之间的竞争，实际上就是核心技术之争。

　　核心技术的评价标准有两个，一个是技术的科技含量，一个是技术的市场性。核心技术的两大标准，直接凸现了人力资本的重要作用。一般说来，货币资本是被动性资本，人力资本是主动性资本，货币资本没有人力资本的推动是运转不起来的。而核心技术的科技含量要靠技术创新者，市场开拓则要靠职业经理人来完成，只有两者的内在结合，才能推动货币资本的不断增值。

　　治理结构面临创新人力资本登上历史舞台，直接导致了企业法人治理结构的革命性变化。

　　魏杰说，我们现行的企业法人治理结构主要强调资本所有权与经营权的分离，如董事长与总经理分设，完善董事会、监事会等。但这是传统工业经济时代的产物，在知识经济时代，这种以货币资本为基础、以货币资本的所有者和经营者的关系如何界定为中心的治理结构已经过时了。现在国际上一些著名的跨国公司，实际上已经转向了以货币资本和人力资本为基础、以这两种资本的关系如何界定为中心的治理结构。

　　这两种治理结构的根本不同在于，在前一种结构中，资本所有者与经营者是雇用与被雇用的关系，而在后一种结构中，人力资本与货币资本取得了对等地位，双方是一种平等的契约关系。建立现代企业的法人治理结构，核心的问题是要解决两种资本的关系界定，这可以从建立人力资本的激励和约束机制入手。

　　人力资本的激励机制怎么建立，这是新的法人治理结构中首先要解决的问题。从国际经验来看，主要有以下三个方面的内容：一是对人力资本的经济利益激励，包括岗位工资、年终奖、期权、职务消费、福利补贴等，集中表现为产权激励；二是对人力资本的权利与地位的激励，出现了新的企业负责人首席执行官(CEO)、战略决策委员会、独立董事等，人力资本在企业中的地位和作用大大加强；三是对人力资本的企业文化激励，表现为更加强调由人的能力差异而引起的收入差异和地位差异。

　　一些跨国公司已经转向了以货币资本和人力资本为基础、以这两种资本的关系如何界定为中心的治理结构。这可以从建立人力资本的激励和约束机制入手。

　　不出资也拥有产权在对人力资本的利益激励中，有一条很重要的措施，就是期权激励。人力资本拥有期权的结果，导致了人力资本虽不是出资人却拥有企业的产权。这就打破了过去经济学及法学的一个原理，即谁出资谁拥有产权。据统计，目前国际上人力资本在企业拥有的产权数量，已经达到了企业总产权数量的38%左右。

　　从技术可以入股，到企业经营者拥有期权。在我国随着改革的逐步深入，没有出资的人力资本拥有企业产权的现象也比较多了。但对大多数国有企业和民营企业来说，这个观点并没有深入人心。从不断出现的职业经理人卷款而逃、公司的技术创新者被出资人炒掉等现象，说明人力资本和货币资本之间的“斗争”已经非常激烈了。要解决这个问题，必须承认人力资本的存在价值。

　　员工持股与人力资本持股是两种根本不同的概念，前者肇始于西方的社会保障运动，后者是属于企业法人治理结构的内容，在实践中要区别对待。

　　跨国公司寻觅人才

　　CEO，即首席执行官。我国目前已有12000多个。但魏杰说，从真正意义上讲，我国的这些CEO大都名不副实。

　　CEO不是总经理，也不是总裁，他除了拥有总经理的全部权力外，还拥有董事长一半左右的权力。所以在CEO产生的条件下，董事会不再对重大经营决策拍板，它的主要功能是选择、考评和制定以CEO为中心的管理层的薪酬制度，经营活动已交由CEO来独立进行，实现了功能性分工。

　　企业首席执行官在经营上的权力很大，谁在经营决策方面对CEO进行约束？是企业中的战略决策委员会。战略决策委员会实际上是支持或否定首席执行官经营决策的最主要的咨询机构，但其成员却恰恰大部分不是企业的出资人，而主要是社会上在企业管理、经济学、法学及各种产业方面的知名人士。这些人显然也不是出资人，而是属于人力资本范畴。

　　我国在各个领域有大批优秀人才，这些人才将是跨国公司瞄准的首选目标。可以预见，加入WTO后，我们与跨国公司之间的首场战役将在人力资本的争夺中展开。面对知识经济时代的到来，我们应该重新认识人力资本的重要性，以留住人才，应对挑战。

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