手里攥着钱，却买不到国债，这是昨日记者在京城各营业部了解到的情况。昨天，是财政部向社会发售20年期国债的第一天。据中信证券国债部提供的信息，截至下午3：30，总额为240亿元的国债仅仅成交5亿元。网上累积了大量买盘，而在招标会上应标的58家承销商中，只有8家机构挂出卖盘。

　　市场供不应求承销商不卖反买

　　在招标会上拿到4.3亿元承销额度的中信证券，昨日不仅未将手中的国债在网上分销，相反却挂出了买盘，只不过到收盘为止，一个子也没有买进来。连承销商都在网上挂了买盘，难怪中小投资者买不到了。

　　中信债券部副总经理陈剑平说，本次国债收益良好、流动性强，投资、回购两相宜，从目前市场来看，属于较好的品种。正是由于大家一致看好，造成了券商的惜售心理。据陈剑平介绍，因为此次财政部并未像以前一样规定，承销商必须按照承销额的一定比例在市场挂牌分销，因此对于承销商来说，手中的债券既可以自己留着，也可以指定卖给某个机构投资者。

　　另外一位证券公司投资管理部的负责人对记者说，一些协议分销给代为理财的客户和机构投资者国债的承销商，本来想拿到10个亿甚至更多的国债，结果最后最多只拿到了4个多亿，而这4个亿中，除了自营，指定给机构投资者，剩下就没有多少可以在网上分销给中小投资者了。一些承销商在网上分销发行，也是基于投资组合的考虑，为了分散投资组合的风险。

　　国债市场需要补充新品种

　　银河证券投行总部的高级经理宁京涛说，本次20年国债市场严重供不应求的局面，主要是因为收益不错，但发行量相对较小造成的。我国国债市场品种较少，短期和长期的国债品种贫乏，投资者可以选择的余地较小。美国曾经发行长达100年的超长期国债，而此次20年期的国债是我国迄今为止期限最长的一期。

　　本次20年期国债明显供不应求的局面，说明我国国债市场需要大量补充新品种，另外，企业债券也是一个需要启动的债券市场。

　　市场火爆，投资者更应好好算一笔账

　　在如此火爆的国债市场上，持币待购的中小投资者是否只能“望债兴叹”呢？市场人士指出，在其后的几天内，基于投资组合的考虑，仍会有一些承销商挂出卖盘，但是，究竟谁会将手中的国债出手，目前为止尚难以预测。不过中小投资者在挂买单的时候，应该尽可能预先瞄准一些小的券商。

　　中信证券的陈剑平则认为，投资者看好国债，看中的是高收益，但盲目追捧并不是好现象。8月7日，国债发行完毕，预计在中旬券商缴完款后即可上市交易，那时本期20年国债即有可能不再是现在的价格。投资者跟进时，应该好好算一笔账。在高价位买进，收益率很有可能还不如银行利率。

　　文/本报记者齐雁冰

　　国家还将推出系列国债改革措施

　　本报讯(记者王旭)财政部国库司副司长张通在接受记者电话采访时表示，20年期国债是国家对国债品种调整的一种尝试，券商和投资者都应该持理智态度，而不应炒作；没有买到20年期国债的个人投资者别急，一方面本期国债认购期将持续到8月7日；另一方面，以后将有更多的国债投资机会供投资者选择。

　　张副司长还强调说，20年期国债的发行，是科学规范国债市场，增加长中短期国债品种的一项内容。今年年内国家还将推出一系列国债改革的措施，其中包括年内推出3年甚至1年以内的短期国债、在沪深交易所市场试行国债净价交易制度、从8月份开始将选择部分商业银行试点开办记账式国债的柜台交易业务等项内容，这些措施的目的就是为了在筹措国家建设资金的同时，让普通老百姓能够更加方便地购买和交易国债，有更多的投资机会。