本报记者郭强 侯江 王金跃 王海娟 贾中山

　　今日新闻现场

　　今天早上8时30分，记者赶到中创证券北京证券交易营业厅。尽管离开盘时间还有一个小时，但好多中户和大户的户主还是迫不及待、早早地来到了这里。

　　将近9时，位于一楼的散户交易大厅已变得非常拥挤，空气中流动着一种焦躁的情绪。几乎所有的户主都在向对方打听股票的情况，并纷纷作出自己的判断。一位姓孙的大妈告诉记者，自己买的那几只股票这几天全都被套牢，她马上去买即将发行的20年国债券。“与其这样天天提心吊胆，我还不如踏踏实实地买国债。再说，现在发行的国债照样能够在交易所进行交易。”但孙大妈还是有点担心地告诉记者，“这次发行的20年国债券的总额160个亿，即便加上后来增发的80个亿，总数仍然是非常小，对于我们这些散户来说，不知道能不能分到一杯羹！”

　　据记者在现场了解的情况来看，好多散户的户主都对这次发行的20年国债券表示出浓厚的兴趣。

　　据一位参加招标会的人士介绍，当时共有58个有投标资格的证券公司、保险公司和信托投资公司参加竞标，场面异常火爆。竞标开始后，财政部规定每个承销商最多投标2个亿，但几乎每个参与机构都是毫不犹豫地填了两个亿，剩下的额度都被一抢而空。在他们强烈要求增加发行量的情况下，11时45分，财政部将发行总量增加80亿元才满足他们的要求。

　　今日背景报道

　　解读股市“黑色星期一”

　　潮涨潮落才是真

　　治理违规资金

　　今天上午，证券市场周刊主编方泉先生接受了记者的专访。

　　方泉先生认为股市出现动荡主要是由两方面原因造成的。一方面是国有股减持的价格和结构市场不太认同，这是直接原因。虽然国有股减持的方案刚出来的时说是对股市的一个利好，也说以后通过减持补充社会保障基金，社保基金同时进入股市，资金回流股市。问题是，现在对广大中小投资者来说这些新发的股票和增发的股票发行价不太公平。因此股民不愿意购买，只得选择逃离股市。

　　另一方面的原因是严查违规资金流入股市。上周五，有关部门严查处分了沈阳交行的几个违规者，给市场人士的联想是不乐观的，这是一个表面因素。在两年多的大牛市背后，实际上是由很多公家的钱在充当着主流力量。这些钱如果用一种疾风暴雨的硬着陆方式撤离股市，势必对股市产生比较大的伤害。

　　方泉先生说，既然冰冻三尺是两年之寒造成的，那么有关部门违规资金也不能用两天的时间来解冻，应用一种软着陆的方式，逐渐挤压泡沫，使违规资金逐渐归位。疾风暴雨的方式必将带来对股市的伤害和冲击。

　　急跌之后是什么

　　股市本身是一种市场行为，尽管有各式各样的政策，市场之外的力量影响它，市场毕竟是由供求关系影响的，它的急跌和暴涨会在相应的位置上找到它的支撑点或阻力线。在这种多少有些意外的背景下，反倒应该心态放得平缓，因为急跌之后也会有强劲的反弹。另外从国家经济发展的大趋势和国家对股市、对资本市场的现实要求来看，目前的下跌只是整个市场向前发展过程中的一个曲折。

　　今日深度报道

　　今天长期国债热销表明

　　高回报率吸引了人们

　　国债会不会影响股市

　　从道理上讲，国债的发行也是在分流股市的资金，但是应该说股市背后的资金有7万亿银行存款。如果股市能够给大家以信心，那么发行国债是不会对股市产生很大影响的。每个投资者的风险偏好程度不一样，有些人就不愿进股市，愿意做一些稳定的投资比如国债投资。有些人会永远做储蓄投资。现在这些因素对股市下跌没有什么太大的影响。

　　方泉先生说，我们现在应该做的最重要的工作是怎样把囤积在银行里的六七万亿的居民手持现金资产有效地转到资本市场上来。使它变成一种更活跃的力量来支撑国家的经济建设。这是一个重要问题。

　　长期国债表明什么

　　方泉先生分析：国债作为一种稳定型的投资，对于不同的投资者的投资偏好来说，国债的市场前景也是巨大的。决不会与股票市场形成很大的此消彼长的关系。不同投资偏好的投资者应被引入不同的风险投资的渠道。

　　现在要给大家以信心，这是我们最应该做的。国外的国债也是各式各样的品种和期限，期限的时间越长，说明筹资者的信心度越高，相信自己的政府未来的建设，能够支持这么长期的资金运作，基于它的市场判断，同时也说明投资者会对投资信心度高，而且期限长利率也高。说白了就是如果国债发行得好，说明老百姓对政府有信心，大家相信政府能够让国家在这20年里稳定发展，有效地抑制通货膨胀，不会让我的钱20年以后就毛了、不值钱了，我会得到很好的稳定收益。

　　发行长期国债为什么

　　据中国人大财政金融学院金融系主任赵锡军教授介绍，国债在财政收入中所承担的角色决定了我国国债应有的规模，这次发行的为期20年的长期国债是我国历史上年限最长的国债，合理地发行这种长期国债有利于我国形成比较科学的国家债务结构，缓解了国家的还债压力，同时可以利用这期国债更好地进行国家基础设施和国民经济的建设。

　　据专家介绍，我国以往的国债主要用于：环保与生态建设领域，集中力量建成了一批重大基础设施项目。在国债资金支持下，对大江大河大湖进行了大规模的堤防工程建设和水毁工程修复。

　　企业技术进步与产业升级，国债资金还将用于扶持冶金、有色、石化、纺织、机电行业中产品有市场的骨干企业的发展。扩大投资需求，从1998年到2000年，我国累计发行3600亿元长期国债，国债项目直接带动地方、部门、企业投入配套资金和银行安排贷款7500亿元。国债资金还被广泛用于改善交通运输条件，促进地区生产力布局的调整和优化。在国债投资带动下，科技教育和高校科研办学条件已有明显的改善。

　　实践证明，新增的国债为我国经济的持续发展注入了新的活力。据统计，1998年的千亿元国债投资，拉动GDP增长1.5个百分点，1999年、2000年国债投资拉动经济增长分别为两个百分点和1.7个百分点。今天我国发行的长期国债，可以保证在建国债项目的如期竣工投产，如西电东送、西气东输、进藏铁路等重大项目的顺利进行。

　　今日相关链接

　　昨天全球股市

　　道-琼斯道-琼斯30种工业股票平均价格指数下挫14.95点，以10401.72点收市。但纽约证券交易所[微博]综合指数则略有上扬。

　　纳斯达克[微博]

　　纳斯达克综合指数下跌11.23点，以2017.84点报收。

　　香港恒生

　　香港恒生指数以12086.66点收盘，下跌95.51点。

　　东京日经

　　以11579.27点收盘，直落218.81点。

　　伦敦股市

　　电信股继续上升，《金融时报》100种股票平均价格指数再次上升43.6点，升幅为0.81%，以5446.7点报收。

　　法兰克福股市

　　德国电信公司股价上涨，科技股也跟着上扬。

　　巴黎股市

　　巴黎股票市场30日继续上扬，比上周五上升1.34%。