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金融期货交易所(筹)的准备工作正在紧张进行——
近日《期货交易管理条例》送审稿正在业内征求意见以期作最后的修改，这表明，中国金融期货交易所(筹)的各项准备工作已步入收官阶段，股指期货呼之欲出。
保证金一般为8%
对于市场十分关注的保证金问题，一位业内人士透露，虽然还没最后公布，不过股指期货的最低交易保证金可能为6%。因为6%是金融期货交易所所有产品的保证金不得低于的门槛，6%的门槛可能是为今后国债期货所预留的。
当然，6%是最低标准，报上去的方案是8%，而且产品设计所有的讨论都围绕着保证金8%的一般情况进行。8%的保证金水平还算合理，目前国内最活跃的铜期货的保证金也在8%。
实行强行平仓制度
在风险管理上，交易所将实行强行平仓制度。强行平仓规定，每天上午节由会员自平，上午节后由交易所强平。当某结算会员的代理账户出现违约时，交易所会冻结自营会员开仓权限，然后把自营会员的多余结算准备金移入代理账户。如果仍然不足于弥补亏损，则强平其自营账户，所释放的资金来补足代理账户亏损。如果不足，则强平代理账户持仓，直到账户保证金余额为正。
涨跌幅限制同为10%
同时，交易所实行价格限制制度。价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度。股指期货合约的熔断价格为上一交易日结算价的正负6%，涨跌停板为上一交易日结算价的正负10%，最后交易日不设涨跌停板。交易所可以根据市场情况调整各合约的熔断价格与涨跌停板幅度。如，按照目前沪深300指数点位计算，每手合约价值在10万元以上；合约每日涨跌幅依据现货市场个股10%的涨跌幅限制。为了抑制市场非理性过度波动，同时引进“熔断”制度，即涨跌幅达6%时暂停交易10分钟。
对市场将有积极影响
股指期货作为上世纪80年代国际金融市场上最为重要的金融创新，一旦推迟，对市场将会产生什么样的影响？对此，市场人士指出，开发股指期货，无论对于完善金融市场产品结构，稳定市场走势，培育机构投资者群体，丰富投资品种等都具备很重要的意义。而伴随着股指期货的推出，股票价格结构调整将加速，权重蓝筹股将成稀缺资源；同时，股指期货引入后，还会增强期货市场与证券市场、货币市场等其他金融市场的融合，并促使股票走势更快地反映基本面信息。
本报记者 许超声
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