有关专家认为 金融衍生品推出条件具备

　　上海证券报 记者 周翀

　　北京消息上海睿信投资董事长李振宁表示，我国推出金融衍生品交易的条件已经基本具备。如果推出股指期货成为金融衍生品交易的第一步，那么大盘蓝筹股地位将得到进一步提高，股指也可能在初期得到推高。

　　李振宁说，金融衍生品交易的推出，以前存在两大障碍，一是法律的严格禁止，二是股权分置问题的存在。新的证券法颁布实施后，金融衍生品的推出已经具备了法律依据；股权分置改革的基本完成，则将结束市场定价机制扭曲的历史。"股改前也有人提出要推出衍生品交易，但那时风险比较大，原因就在于三分之二的股票不能流通，价格和定价机制都存在很大扭曲。在这种条件下推出衍生品交易，扭曲就将进一步放大。股改后，我们具备了全流通的市场环境，市场规模也越来越大，人为操纵的可能性降低，这都成为推出衍生品交易的有利条件。"李振宁说。

　　一般认为，在比较成熟的市场上推出衍生品交易，有利于投资者对冲和锁定风险，丰富交易品种和交易手段，并通过各类参与主体的博弈达到稳定市场的目的。结合我国股市的具体情况，李振宁认为，如果推出股指期货成为衍生品交易的第一步，则大盘蓝筹股的地位将得到有效提高。从目前情况看，市值较大

股票很可能成为股指期货的制高点，管理层会选择对

大盘走势拥有较大影响的股票构成的指数作为股指期货的对象，这将在很大程度上改变人们的投资理念。同时，由于融券渠道还不够通畅，股指期货推出初期可能更多诉求于做多行为。在当前股指比较低的情况下，由于资金入市规模增大和做多行为的主导，也有利于股指的提升。