鑫国联期货：1月20日期市早盘评论

　　1月20日早间行情预测

　　铜：周四LME铜价再度冲高回落，虽然跌幅有限，但是始终未能突破高点附近的压力，暗示上涨动能有减弱迹象。技术图表上，价格暂时维持高位震荡盘整，并没有完全摆脱前期震荡整理区域的束缚，本周价格虽然刷新高点，但是幅度有限，各主要震荡指标显示价格呈短线无趋势状态，我们认为，向上扩展空间仍旧是目前市场维持牛市走势的主运行模式，这 将使得价格走势呈现出震荡向上的运行特点，但是如果长期未能破位上行，后市将会向下运行，另外我们注意到，价格在从0 5年5月17日以来的运行过程中，虽然其在每一次刷新历史记录后的震荡时间大致差不多，但其震荡空间却不断在减小，如果我们使用对数图表就更容易发现这一点，这说明市场做空的能量已经到了严重衰竭的程度，从目前的沪铜持仓总量及结构上去观察，投机者对价格的形成过程的参与度已经降到了一个很低的程度，所有这些都需要我们提高警惕，防止市场突发变盘，我们将关注目前价格的短期上升趋势能否得以延续以及其价格运行过程中可能演绎出的新的价格形态；目前走势图中显示，中期上升趋势线的支撑位置已经上移至4470附近，价格如果继续难以有效突破目前盘整区域，后市向下跌破该趋势线的可能性较大。今日沪铜主力603合约支持位在43300，43500，43700，压力位在4 4100，44300，44600。 (江洋)

　　豆：周四CBOT美豆指数持稳，暂时还没有确切迹象显示调整结束。技术图表上，价格继续位于05年11月28日展开的上行过程的回吐0.618支持位下方，各技术指标继续显示价格处于调整阶段，我们认为，价格目前的走势提示其将对前期涨幅进行全回吐，同时再度对下跌惯性给予释放，从道氏理论的角度，允许本轮的价格调整实现全回吐，但我们通过道氏理论的启示，对目前的走势给予了价格属于短期调整的定性，短期内，价格仍会继续这一调整走势，下方的第一支持位短期内将受到考验，但其下跌空间已经不多，我们继续维持过去一段时间的观点，未来价格的新一轮牛市已经从道氏理论的角度给予了支持，但价格的底部仍旧不牢靠，因此，需要一次从时间上和幅度上都比较充分的调整，完成一个较为牢靠的底部，目前可以说正在运行这一过程，这一过程大约会延续到本月度的下旬左右，我们将关注并跟踪这一过程。连豆方面，目前仍处于调整走势中，有启稳的迹象，如果时间窗口开启，价格将会重拾升势。技术指标方面，RSI(14)此次跟随价格此波上涨最高只达到6 5位置勾头，重新回落至50下方，但未击穿35区域便勾头向上，后市价格有望展开新的上涨行情，而KDJ指标高位死叉空头发散，整体显示价格短期疲弱并未完全扭转；均线系统方面，价格失守3 0日均线，短期均线同样价格上方勾头粘合，短期形势继续不利于多头；从黄金比率看，价格失守此波上涨回吐50%位置，目前多方心理支撑位置下移至此波上涨行情回吐的6 1.8%位置，即2615一线；从时间周期角度来看，阶段性低点可能已经形成，因为昨天创出近期低点，而昨天是1 1月28日阶段性低点至今的第35个交易日，同时是6月20日阶段性高点至今的第145个交易日，意义比较特殊。从操作角度考虑，试探性介入多单，开仓比例1 0%-15%。今日连豆主力6 05合约支持位在2600，2616，压力位在2650，2685。 (江洋)

　　油：周四国际原油延指价格大幅上扬，目前价格附近的压力犹存。技术图表上，价格突破了新的上升通道上轨，短期均线系统与价格的乖离再度发散，显示动能恢复趋强，但68美元下方附近是前期价格平台的密集争夺区域，存在一定的压力，多空双方仍会短线争夺，但不会改变整体向上的格局，我们认为，价格的短线支持位在65美元一线，目前价格的新一轮上涨走势已经十分明朗，0 6年度将以新的上行走势展开。今日沪燃料油主力604合约支持位在3250，3280，压力位在3300，3324。 (江洋)

　　玉米：隔夜美盘玉米出现微幅回调走势，小麦市场的上升并未带动玉米联袂上扬。3月玉米期约收低3/4美分，至每蒲式耳2.05美元。由于目前南美天气的改善以及对玉米库存充足的忧虑，市场在此低位盘整。此前有消息称美国基金已经部分退出市场观望。但这一消息还未得到最后证实。昨日少量商业买盘抑制了市场的继续下跌。前期204美分附近暂时得到支撑。而国内玉米昨日并未跟随美盘下跌，609合约基本收复前日失地。走势明显强于美盘。技术上1340和1359点的连线依然有效。今日支撑位在1363点附近。预计今日仍然以小幅盘整为主，节前起行情的概率不大。(李俊超)

　　沪胶：金融市场暂时消化“活力门”事件的负面影响，大幅上扬收复失地，受此提振日胶、沪胶再度走强，动能在短期调整后更胜前期，主力合约节前有望挑战两万重要心理关口，交易者见机可以重新补回这两天离场的多单。从技术面看，沪胶、日胶短期调整后，超买压力得到一定程度的宣泄，上涨基础获得改善，提前突破重要整数关口的可能性大增。技术指标方面，r si(14)指标高位短线调整，而KDJ指标高位钝化，显示整体强势继续维持，调整压力减弱；均线系统继续多头发散排列，价格获得五日均线的直接支持，同时价格与短期均线乖离收敛后再次发散，上升动能调整后再次恢复。此外，日胶指数本周初突破高点后暴跌，以幅度换时间的方式赢得上涨时机的提前，此次价格有效突破高点的可能性大增，未来上涨空间将会被打开，任何人为抛顶行为都将面临巨大风险。整体看，价格调整后动能快速积蓄，短期有望突破重要技术压力位置。基本面方面，市场走出短期事件影响，重新恢复上涨走势，价格强势获得现货支撑。现货市场价格依然强劲，紧张的供应局势使得下方基础不断抬高，并十分牢固，中期上涨预期并不会改变。国内有限的资源不足以支持新胶上市前的巨大供应缺口，虽然买盘并未完全改变对高价的谨慎态度，但价格回落将会激励观望买盘，国内供应商亦持货观望，等待更佳出售时机。由于后市胶源有限，随着现货的不断消耗，价格有望加速上涨，空头风险将会继续积聚。综合以上的分析，价格经过调整后动能更为强劲，只要4月合约持仓不出现持续大幅萎缩，多头行情还会延续。操作上，逢价格回落或者等待突破2 0000补回近日离场多单。(江洋)

　　郑棉：郑棉周四弱势整理，下方可期跌幅并不大。技术面看，价格失守中期上升趋势线，向下寻找支撑。技术指标方面，R SI(14)仍位于50位置附近，K DJ指标高位勾头死叉，整体显示价格展开调整行情；从黄金比率看，盘中价格在去年12月2日以来最大涨幅回吐61.8%位置处获得支撑，如果该位置能够持稳，价格近期横向整理的可能性较大，否则将会1 00%回吐，重新回落至14870一线，就目前情况看，继续大幅下跌的可能较小。基本面方面，目前市场的整体仓单压力依然有增强迹象，但对未来供应缺口多方有乐观预期，后市价格能否继续维持稳定更多来源于现货市场的支持。所以目前格局下市场双方更多维持观望态度，交易上应保持谨慎态度。国内现货价格基本平稳。目前大中纺织企业的补库工作基本完成，小型企业少量补库，对现货的支撑作用十分有限。市场对短期内的棉价走势预期出现分歧，但用一位纺企的话说：“棉价即使春节之后上涨一二百元，实际只是弥补了棉企的利息损失，企业利润并没有增加。”由此可见，无论是平稳还是小涨都将是棉价的正常走势。19日中国棉花价格指数(CC Index 328)为14319元/吨，小涨3元；山东、江苏329级棉分别为14428元/吨和14585元/吨，相差150元左右。综合以上因素来看，基本面并未有大的变动，走势的技术性特征明显，短期价格下挫空间有限。操作上，了结持仓头寸，持币观望为主。(江洋)