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芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货19日收盘涨跌互见，豆价接近持平，原因是市场整固近期跌势。3月大豆期货合约收盘下跌3/4美分，收报5.65美元/蒲式耳。技术面呈现超卖格局及中国将在农历新年前购买美国大豆的消息都抑制了大豆期货下行。美国农业部(U.S. Department of Agriculture，USDA)计划将于北京时间20日21：30公布截至1月12日当周农作物周度出口销售报告。分析师预计，大豆周度出口销售区间为65万吨至85万吨。与此同时，部分交易商预计，大豆销售可能将超过100万吨。气象预测机构DTN Meteorlogix预计，Parana
州和Mato Grosso do Sul州受干旱炎热天气威胁的情况将改善很多，预计21日Parana州和Rio Grande do Sul州的降雨将最多可达1 1/2英寸。预计阿根廷主要大豆种植区干旱天气将延续至本周末，但将于22日和24日迎来降雨。
国内方面，随着春节临近，产区周边市场对于大豆类产品的需求量开始呈现出下降的态势，而出于对年后又将进入季节性消费的考虑，不少豆农交投心理普遍较为谨慎，在这种心态的影响下，产区大豆价格涨势渐消，国内大部分地区大豆收购价格保持稳定。豆粕现货市场昨日下跌，成交仍未有改善。另外，对春季禽流感再度爆发的担心和口蹄疫疫情也打压了豆价。
技术上看，美豆收跌，虽未创新低，但反弹动能也有限，后市目标前低550一线。连豆昨日有所反弹，仍收于均线系统之下，对于后市，若期价跌破前日低点，则有望向前低运动，但从本轮下跌过程中连豆的相对强势看，除非美豆跌破550一线，否则连豆难以再回2500以下的低位。预计0605开盘价2645附近。
伦敦金属交易所基本金属期货周四除期锌外均略有下跌，但盘中走势强劲，在基金买盘推动之下，期铜创下纪录高位。预计市场将借助基金买兴准备进一步上扬，因为继本周强劲买兴之后获利了结不太可能这么快就出现。三个月期铜于晚场综合交易收报每吨4599美元，下跌11美元。巴克莱资本的分析师称，周三出现一些获利了结和一些卖盘，不过金属寻获稳固支撑，几乎立即被买回。我认为期铜将创下新高，总体上涨趋势将延续。所有因素诸如消息面和技术指标均显示出这种情况。
库存方面，LME库存周四增加2175吨至106550吨，注销仓单达到近17000张，可能是由亚洲库存转往中国，后市库存可能会转入下跌，在这种情况下，基金买入兴趣仍较为浓厚。国际铜业研究组织(ICSG)在最新的月报中指，2005年1--10月间精铜产量为1,358.1万吨，消费量总计为1,378.4万吨。全球2005年1--10月间精铜消费量将超过产量20.3万吨，2004年同期供给缺口为85.5万吨。10月世界精铜利用率下降主要是因为中国利用率下降。国内方面，进口传言再现，据称一家投资基金从LME釜山和光阳两个仓库调出部分铜库存，计划在本周稍晚或下周(1月23--27日)将约10,000吨发往中国。由于伦铜晚间将跌幅全部收回，华通现货市场报价涨回至45600，后市在伦敦铜未转势的情况下，沪铜难以独自下行，沪铜强势预计将告一段落。
技术上看，LME小幅收跌，盘中再次触及4630高点，上方的前高压力仍较大，短期预计期价将以震荡为主。沪铜昨日收回前日跌幅，在LME未走坏的情况下，不宜轻言转势，预计节前将跟随LME进行震荡，暂以观望为主。预计0604开盘价43550附近。
纽约商业交易所(COMEX)原油期货19日上涨，收于每桶近67美元的4个月高点，原因是资金实力雄厚的商品基金因担心供应问题抢购原油期货合约。NYMEX基准二月轻质低硫原油期货合约19日上涨1.10美元，至每桶66.83美元，创下2005年9月19日以来的最高收盘价。19日公布的一周石油库存数据显示，美国原油和油品库存高于平均水平，炼油厂开工率下降至10周最低水平，市场对尼日利亚和伊朗石油供应中断的担忧仍未消除。市场对半岛电视台(Al Jazeera)播放据称是乌萨马·本·拉登(Osama bin Laden)录音带的反应平淡。录音带迫使美国选择与之签订休战协定，或是面对更多恐怖袭击。美国中央情报局(Central Intelligence Agency)后来证实录音是拉登的声音。市场人士认为这盘录音带对19日的全球部分金融市场造成影响，导致股市上涨，美元走低。
燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油1月纸货下午报每吨318.5美元，黄埔高硫燃油估价3320元/吨(新加坡油，船提)。由于国际原油价格下跌，新加坡燃料油价格亦跟随走低，而充足的库存及低迷的需求加深了跌幅。技术上看，原油大幅上涨收于新高，后市仍有进一步上涨空间，目标位为68.5以及70美元。沪油继续走强，持仓有所增加，预计后市在原油强劲走势带动下将突破前高，有望进一步打开上涨空间。预计0604开盘价3320附近。
北京中期投资部 陈园园
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