中期广州 ：铜价进入高位整理阶段

　　本周初，沪铜一度过快速上涨，再创历史新高；但周三也出现过超过1000元的跌幅，导致铜价急跌的原因是未来几周至少有1万吨存放于韩国LME仓库的铜被运往中国，而该消息也已经得到韩国航运业的人士证实对中国发货的事。就此事而言，国内供应会得到一定的增加，于国内是利空；但这也会缩减了LME的库存，对于LME铜价则是利多。这周三晚LME铜价不理会沪铜的大幅下跌，表现强劲也已经得到体现。19日沪铜因LME铜价的顽强表现而从新收高，至此，本周铜价走势可谓跌宕起伏。而从本次LME库存运往中国的导致国内铜价波动的事件 中，我们不难发现全球精铜“供应捉襟见肘”的现实，而库存从LME仓库运往中国也仅仅是库存在不同的仓库之间“倒腾”，本质上属于“拆东墙补西墙”的举措。供应不济，铜市熊性难期，铜价也不会有太多的下降空间。

　　

　　很多时候，我们回头看看自己走过的路，总会有些感慨；投资者回头看看行情，也会有很多感叹，甚至难以想象。正如这铜价的走势，尽管我们是一路跟着、亲眼看着铜价行情演绎的，但回头看看还是很让人吃惊。国内铜价自12月以来，部分合约的累计涨幅居然已经达到10000元/吨，短短一个多月的时间里，铜价在创了历史新高之后居然还能再往上不停的多涨了10000元的幅度，市场就是这样的让人感到不可思议。

　　

　　在这里，我们也很难单从商品的自然属性，或者纯粹的供求关系去解析这种价格的巨大波动的现象，基金尤其是指数基金的参与，当前的铜价已经参合了太多的金融属性，而期铜市场也带有了太多的人性因素了。价格围绕着商品的价值上下波动的价值规律在这个时候似乎已经不起作用了。但商品的价格不可能永远的上涨，也不可能永远的下跌，当市场的偏离达到一定的程度，市场上的无形的手就会发挥作用，市场价格会出现一个自我修正的过程。而这，也许就是近日沪铜出现大幅的振荡调整的原因，而这就是市场，涨跌永远不以人的意志为转移，但也有着其自身的规律。

　　

　　需求方面，我们了解到不少消费企业已经有了提早停产放假的计划，估计春节前后需求方面不会有太大的起色。对于当前跌宕的铜价表现，我们还不能就此断定铜价就此见顶并开始逐步下跌；但就本轮行情而言，涨势告一段落基本可以确定，铜价可能会转入一个振荡整理的过程。真如日前所提到的：国内春节长假临近，沪铜一个多月的补涨行情也发挥得差不多了，尽管LME方面依然维持谨慎看高的格局，但估计国内的多头早已经“喜不自禁”，铜价过渡的上涨以及多头获利回吐的压力最终成为本轮涨势完结的力量。而这在近日铜价的大幅振荡就已经有所体现。市场多头氛围已经大为冲淡，多头落袋为安乃是上上之策略。

　　

　　现货方面：19日，国内现货价有所回落，上海华通报价为45300-45600元/吨；长江有色金属现货市场报价在45280-45580元/吨；广东南海地区报价45800-46100元/吨。

　　

　　库存方面：19日，LME精铜库存增加2175吨至106550吨；上周，上海交易所库存继上周小幅增加351吨至58461吨。

　　

　　操作建议：离场观望。

　　

　　中期广州 李志成