一德期货：1月18日农产品期货评论

　　一德期货农产品日报(01.18)

　　豆类市场:中幅下跌

　　CBOT走势：在三天长周末假期过后，本周二CBOT大豆市场交投相对清淡，在利空基本面压力下期价回吐上周五涨幅，最终各合约以下跌4 1/2-6美分收盘。3月大豆合约开盘57 1 1/2美分，最高577美分，最低569 1/2美分，收盘571 1/4美分，下跌5 1/4美分；5月合约最高586 1/4美分，最低579 1/2美分，收盘580 3/4美分，下跌4 3/4美分。3月豆粕期货合约当天收盘180.30美元/短吨，下跌1.40美元；3月豆油合约收盘21.22美分/磅，下跌0.45美分。

　　大连市场：今天连豆连粕市场早盘略低开，全天总体呈震荡下跌的走势。具体来看，大豆主力月合约A0605早盘以2665点开盘，盘中最高到2667点，最低到2626点，最终报收于2630点，收低53点。豆粕主力月M0605合约早盘以2290点开盘，盘中最低到2235点，最高到2294点，终盘以2253点报收，收低68点。豆油合约今天总体呈小幅收低的走势，主力月合约Y0609最终报收于5028点。总的来看，今天豆类市场主力月合约成交较昨日活跃，各主力月合约的持仓量有小幅的减少。

　　基本面分析：南美天气方面，气象机构DTN预报称本周余下时间里南美仅有零星地区会受到高温干燥天气的困扰，即巴西中南部的巴拉那州北部到南马托格罗索地区，这部分大豆主产区上周末就经历了高温少雨天气，预计本周这种情况很可能还将继续。巴西其它地区及阿根廷大豆作物生长条件天气总体上较为理想。预计本周巴西南部的南里奥格兰德州及巴拉那州南部将获得至少1英寸(约26毫米)的良好降雨，局部地区雨量更多。巴西大豆头号主产州马托格罗索自作物播种以来天气状况一直较为理想，预计这种势头还会保持。在阿根廷，前期干旱的中部大豆主产区上周已经出现了有利降雨，随着本周气温开始回升，作物生长仍可能继续面临干旱问题，但近期的良好降雨将使这种影响大大减弱。

　　周二美国油籽加工商协会(NOPA)公布的压榨报告显示，12月份美国大豆压榨量为1.422亿蒲式耳，较上月下降约270万蒲式耳，低市场预测的1.45亿蒲式耳平均值(预测区间为1.42-1.47亿蒲式耳)；美国豆油库存为18.29亿磅，高于市场平均预测的17.46亿磅水平。

　　美国农业部称，私人出口商报告确认中国买家新购进11万吨美国200-06年度装运的美国大豆。在公布的出口检验报告中，截止1月12日(上周四)一周的美国大豆出口检验量为1871.2万蒲式耳，较前一周下降8%，处于分析师预测的1700-2600万蒲式耳区间内。截止报告当周，本市场年度美国大豆累计出口检验量为4.36亿蒲式耳，较去年同期落后25.6%。

　　综合分析：从连豆连粕市场的技术面上看，其主力月合约走势短期内仍旧呈空头排列，后市上涨的阻力较大。从今天的走势来看，由于受外盘下跌的影响，加之周边其他期货品种下跌走势的带动，最终有较大幅度的下跌行情，从目前的情况看，预计短期内大连市场可能还会保持一段震荡下跌的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：震荡收低

　　CBOT市场：交易商称,芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收低，受技术卖盘打压，因有消息称埃及拒绝了美国小麦，转而青睐法国、

澳大利亚和俄罗斯的小麦。这笔交易提醒市场，全球小麦供给充裕，而且小麦出口面临激烈竞争。3月小麦期货收低6美分，至每蒲式耳3.28-3/4美元，远月期约则为下跌5-1/2至6-1/2美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡收低的走势。WS609合约早盘以1742点开盘，盘中最高到1745点，最低到1734点，最终报收于1743点，收盘时比前一日小跌5点；硬麦主力月合约成交仍然很清淡，最终报收于1427点，下跌12点。

　　基本面分析：全球小麦消息，新闻机构引自俄罗斯气象中心工作人员的发言称，受异常寒冷天气的破坏，俄罗斯小麦产量可能下降。此外，

乌克兰农业部长称，乌克兰本季度将出口多达200万吨的小麦。目前为止乌克兰2005/06年度收获的小麦已经出口1000万吨。秋季干燥使得乌克兰冬季小麦播种面积剧降，乌克兰农业部最新报告显示，该国冬小麦产量将为1000万吨，低于前一年的1920万吨。

　　至1月16日的一周里，我国小麦主产区的小麦收购价格继续保持稳定，尽管分析机构纷纷调高2005/06年度中国小麦产量预估值，但是这并没有对现货市场造成显著影响，原因在于目前市场处于供需平衡之中。周一，主产区河南的普通硬麦价格平均为每吨1,440到1,460元，和一周前几乎没有变化；山东小麦价格位于每吨1,410到1430元，河北小麦报价从1460到1500元不等，也基本和一周前持平。

　　综合分析：国内小麦现货市场价格保持平稳，从郑州小麦技术面上看，后市保持震荡走势的可能性较大，在基本面相对平稳的情况下，预计后市小麦市场后市可能会继续保持整理的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：减仓下行

　　受小麦市场疲软及技术性卖盘、基金抛售影响，周二CBOT玉米市场走出稳步下跌行情，最终各合约收低3 1/2-4 3/4美分。3月合约开盘212 3/4美分，最高212 3/4美分，最低208 1/4美分，收盘208 3/4美分，下跌4 3/4美分；5月合约最高222美分，最低217 3/4美分，收盘218 1/4美分，下跌4 3/4美分。

　　美国农业部公布的周度出口检验数据显示，截止1月12日(上周四)一周的美国玉米出口检验量为3364.9万蒲式耳，高于分析师预测的2400-3000万蒲式耳区间。

　　据悉，由于近期东北玉米价格涨幅过高，导致东北及华北部分地区玉米价格出现了倒挂现象，华北玉米价格优势突现，吸引了南方饲料采购商及当地粮库的竞相收购，局部地区玉米价格出现明显上涨迹象。河北南部地区涨幅最为显著，平均上涨幅度达60元/吨之多，当地玉米已由前期的0.54-0.55元/斤价位涨至现在的0.57-0.58元/斤。

　　今日大连市场玉米9月合约成交依旧活跃，持仓出现了较大幅度的减少。前期的多头回吐对今天市场造成了很大压力。豆类市场今日也大幅走低，比价压力渐显。后期期价可能会继续向下调整，在1360附近将遇到支撑。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：再次上涨

　　周二CSCE糖市上有的基金买进，但有的则进行获利回吐，而贸易商则进场大量买进并致使糖价在上涨过程中冲破了一连串的止损位，当日CSCE糖市收盘时原糖期货价格继续大幅上扬。当日0603期约糖价上涨30个点，收于15.57美分/磅，0605期约糖价同时上涨32个点，以15.63美分/磅报收。周二伦敦糖市白糖期货价格再次冲击了9年半以来的最高点。

　　消息方面，巴西中-南部地区的甘蔗产量没有先前预期的大，并且随着最近中-南部地区停榨，估计糖价还有可能继续走强。中国国储周一通过华商储备中心电子交易系统抛售的白糖也较市场预期的高，这也推动了国内糖价走强。

　　在纽约白糖走高下,国内白糖高开交易,随后在批发市场糖价格走高下迅速拉高.市场的持仓也在小幅增加.盘中曾经其他产品的跳水,给糖期货产生一定影响,但在短暂下跌之后,空头的减仓使糖期货再次恢复了上涨.成交量大幅增加, 主力合约SR0605、SR0609分别以4990、5043收盘。

　　从现货市场来看，今日华东区杭州站台价4740元，上调40元，尚未有成交；宁波仓库价报4730元，上调30元，正常销量；

义乌仓库价4820元，上调100元，成交较好；晋江仓库价4700元，上调30元，成交一般；常州广西糖报价4730元，销量正常，绵白糖4890元；青州车板价4800元，销量较好；腾州仓库价4800-4820元，销量较好；济南仓库价4790元，销量一般；青岛、烟台、日照港口价均报4750元，销量一般。

　　近两日国内糖现货价格持续走强，跟随国际市场的涨势，郑州期货价格也随现货价走高。而且最近糖市场人气开始逐步聚集,表现在持仓逐步增加,有望给整个市场带来更多资金来参与.但是国际市场糖价格的不断走高,支撑着国内糖价格继续走高,而且现在处于消费的旺季,糖价格有望继续保持震荡上行趋势.在操作上暂时改变抛空思想，建议多单可继续持有.

　　肖锋波

　　棉花：震荡走低

　　纽约棉花期货周二微幅收高,受小型投机客买盘带动,市场缺乏交投指引令期价在假期长周末後陷于窄幅区间.指标3月期棉收高0.06美分,报每磅55.99美分,当日在55.70至56.01美分的窄幅区间交易.5月期棉升0.08美分,报57.15美分.除去一档合约外,其余各月合约收高0.01至0.55美分不等.

　　据中国海关消息，2005年12月我国棉花进口量34.75万吨，环比增长54.44%，同比增长479.4%。2005年1-12月，我国棉花进口量累计达到257.27万吨，同比增加66.62万吨，增幅34.9%。

　　尽管纽约棉花期货走强, 但近日“150万吨增发配额近期下发”的消息继续给国内棉花施加压力,而下午在其期货品种跳水下,棉花也终于在技术上破位而导致价格震荡走低.当天多头的平仓使价格不断走低.成交量和做昨日相比大幅增加,主力合约CF0604、CF0605分别以15130、15270收盘。

　　纽约棉花的不断走强，主要是市场认为棉花的全球平均价处于较高水准.但其他人士认为,一旦基金对期棉的支撑减弱,那么期棉只有微幅下跌的可能性.但目前国内对于配额的担心给市场造成了很大的心理压力,而今天盘面才真正体现出来下跌的动力.在技术上,棉花期货已经破位,后期仍有下跌空间.仍然建议投资者多单离场。

　　肖锋波