北方期货：沪铜大幅跌落面临考验

　　今日国内大多交易商品都有较大幅度跌落，沪铜主要合约跌幅超过1000元。商品价格纷纷走跌，可能有政策上的系统风险存在，而铜价跌落则还有自身超涨修正的成分在里面。在第三个星期三交易日，LME铜价表现将会牵及全局，但在铜价仍然处于重要支撑位以上，仍然不能够断定铜价的上涨趋势已经终结，不过一些不稳定的因素逐渐开始产生作用。如果本周铜价收低于当前价位，那么继续回落的可能性将会增加。LME操作建议，跌落4500美元尝试性建立空头头寸。

　　

　　

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　SH ￥ 44330 43520 42930 42400

　　LME$ 4618 4583 4527 4474

　　比值 9.599 9.496 9.483 9.477

　　前值 9.655 9.603 9.548 9.543

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　

　　

　　变动特点：沪铜大幅跌落，铜价比值继续回落

　　操作意见：少量建立正套头寸

　　

　　

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-1-18

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 44330 43520 42930 42400

　　1月价差 810 590 530 　

　　2月价差 1400 1120 　 　

　　3月价差 1930 　 　 　

　　2006-1-17

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 45220 44640 43850 43300

　　1月价差 580 790 550 　

　　2月价差 1370 1340 　 　

　　3月价差 1920 　

　　

　　　 　

　　

　　投机操作建议，尝试性建立空头头寸。

　　

　　

　　

　　杨文虎