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东华期货 陶金峰
昨日国储再次竞拍9.2万吨储备糖，但是依然未能挡住白糖自去年以来不断上升的势头，郑州商品交易所新上市不久的白糖期货也几乎全线大幅涨停，白糖期货可能就此拉开了大涨的序幕。
导致目前国内外糖价大幅上涨的主要原因之一是国际食糖的供不应求。不久前国际糖业组织(ISO)预估2005/2006制糖年全球的食糖产量将在2004/2005制糖年的基础上增加527.5万吨，达到1.49699亿吨的历史最高水平；而全球食糖消费总量将在2004/2005制糖年的基础上增长2.11％(增长率略低于2004-2005制糖年的2.12%)，达到1.50714亿吨的水平(原糖值)，2005/2006制糖期的供给缺口量将有101.5万吨。随后在2006年1月发布的月度报告中，国际糖业组织又称由于受到巴西中南部地区减产的影响，估计本榨季全球的食糖需求量将比产量高出150--200万吨，供给仍存在缺口。
2005年以来国际糖价不断上涨，截至1月16日，纽约11号国际原糖3月合约期货价格再次涨到了15美分以上，较去年同期上涨了73%左右。但是与NYBOT11号国际原糖的历史价格相比，目前国际糖价并不算高，1974年11月曾经涨到66.5美分的历史高价。业内有关专家认为国际糖价回升到30美分以上才比较合理。
近期影响糖价上涨的另一因素是国际原油价格的居高不下。食糖的主要原料甘蔗不但可以提炼白糖，而且还可以生产酒精。国际油价的不断上涨，也使得利用甘蔗生产酒精变得更加经济实惠，特别是在全球最大的甘蔗糖生产大国------巴西。据巴西圣保罗州蔗产农工联盟(Unica)估计2005/2006制糖年巴西将拿出1.784亿吨甘蔗用于生产酒精(包括无水酒精------与汽油混合用、含水酒精------单纯酒精燃料用、中性酒精------工业原料)，比例从2004/2005制糖年的49%提升到52%，而制糖用蔗量则从2004/2005制糖年的50％下降到48％。制糖用蔗量减少将意味着巴西食糖产量的增长可能小于预期，也意味着国际食糖市场来自供需紧张的压力在短期内仍难以得到缓解，糖价上涨也就顺理成章了。
我国制定的国储糖规模应在160多万吨左右，实际储备仅仅为90万吨左右，元月份国储两次共拍卖18.4万吨白糖，相对我国白糖年消费1100万吨而言，可以说是杯水车薪。实际上，两次拍卖价格并没有有效降低国内白糖现货价格。5日平均竞拍价格为每吨4557.9元，最高价为每吨4640元，最低价为每吨4490元；16日平均竞拍价为4558.68元/吨，最高价4740元/吨，最低价4500元/吨。相反，16日国内产区白糖现货价格不降反升，且成交很少，市场观望氛围较浓。其中，广西南宁站台价4500元，上调50元，暂无成交；昆明仓库价4460元，上调80元，小量成交。
综上所述，在各种因素影响下，国内外糖价仍将保持上升势头，预计郑糖主力合约SR605近期将轻松突破5000点大关，而6000点的阻力位在一季度也将受到强有力的冲击。
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