鑫国联期货：1月16日国内期货评论

　　沪胶逼进两万，多头加仓持有

　　沪胶周一继续大幅上攻，收盘价再创新高，主力合约价格逼进两万整数关口。主力0604合约早盘以19460报开，盘中价格强势上扬，尾盘价格报收在19810，全天成交85642手，减仓378手。

　　从技术面看，沪胶加速上攻，整体格局运行良好。技术指标方面，rsi(14)指标稳步上移，而KDJ指标高位钝化，显示强势获得保持；如果从波浪理论的角度理解，目前行情运行在上升第五浪的第三小浪的第三子浪中，符合前期对高点突破的预期，上方空间再次被打开；而均线系统则以多头发散排列，短期均线给予价格直接支持，可以考虑把止赢设置收紧至10日均线处。此外，日胶指数周一保持上涨势头，逼进前期高点，此次再次冲击纪录高点的胜算率大为增强，关注日胶近日走势，未来有望打开上方空间，继续维持看多思维。

　　基本面方面，年初供应忧虑和买兴复苏限制价格的下方空间。国内有限的资源不足以支持新胶上市前的巨大供应缺口，虽然买盘并未完全改变对高价的谨慎态度，但价格回落将会激励观望买盘，国内供应商亦持货观望，等待更佳出售时机。近期，泰国天气依然不利于割胶，对近期的行情有推动意义，减产已经定性，后市胶源有限，随着现货的不断消耗，未来价格有望加速上涨，空头风险将会继续积聚。

　　综合以上的分析，随着现货价格的启动，期价有望加速上攻，只要4月合约持仓不出现持续大幅萎缩，多单继续乐观持有。操作上，随着三月持仓的萎缩，考虑将0 603合约在17470附近补回的中线多单向四月合约移仓，并可以考虑适当加仓，0604合约收盘价跌破19000区域离场。

　　鑫国联期货 江洋沪胶逼进两万，多头加仓持有

　　沪胶周一继续大幅上攻，收盘价再创新高，主力合约价格逼进两万整数关口。主力0604合约早盘以19460报开，盘中价格强势上扬，尾盘价格报收在19810，全天成交85642手，减仓378手。

　　从技术面看，沪胶加速上攻，整体格局运行良好。技术指标方面，rsi(14)指标稳步上移，而KDJ指标高位钝化，显示强势获得保持；如果从波浪理论的角度理解，目前行情运行在上升第五浪的第三小浪的第三子浪中，符合前期对高点突破的预期，上方空间再次被打开；而均线系统则以多头发散排列，短期均线给予价格直接支持，可以考虑把止赢设置收紧至10日均线处。此外，日胶指数周一保持上涨势头，逼进前期高点，此次再次冲击纪录高点的胜算率大为增强，关注日胶近日走势，未来有望打开上方空间，继续维持看多思维。

　　基本面方面，年初供应忧虑和买兴复苏限制价格的下方空间。国内有限的资源不足以支持新胶上市前的巨大供应缺口，虽然买盘并未完全改变对高价的谨慎态度，但价格回落将会激励观望买盘，国内供应商亦持货观望，等待更佳出售时机。近期，泰国天气依然不利于割胶，对近期的行情有推动意义，减产已经定性，后市胶源有限，随着现货的不断消耗，未来价格有望加速上涨，空头风险将会继续积聚。

　　综合以上的分析，随着现货价格的启动，期价有望加速上攻，只要4月合约持仓不出现持续大幅萎缩，多单继续乐观持有。操作上，随着三月持仓的萎缩，考虑将0 603合约在17470附近补回的中线多单向四月合约移仓，并可以考虑适当加仓，0604合约收盘价跌破19000区域离场。

　　沪铜：周一强劲上扬，继续逼空行情

　　沪铜周一减仓上行，继续逼空行情，空头回补推高价格。主力0603合约早盘以44290报开，盘中价格在空头回补推动下继续走强，尾盘价格报收在44640，全天成交20084手，减仓3590手。

　　技术图表上，价格仍旧维持在一个短期上升趋势中，同时价格并没有完全摆脱前期震荡整理区域的束缚，上周五再次顶住前期高点，但未能突破，短线还将测试此处的压力，各主要震荡指标显示价格呈短线无趋势状态，我们认为，向上扩展空间仍旧是目前市场维持牛市走势的主运行模式，这将使得价格走势呈现出震荡向上的运行特点，另外我们注意到，价格在从0 5年5月17日以来的运行过程中，虽然其在每一次刷新历史记录后的震荡时间大致差不多，但其震荡空间却不断在减小，如果我们使用对数图表就更容易发现这一点，这说明市场做空的能量已经到了严重衰竭的程度，从目前的沪铜持仓总量及结构上去观察，投机者对价格的形成过程的参与度已经降到了一个很低的程度，所有这些都需要我们提高警惕，防止市场突发变盘。

　　基本面方面，国内供应压力继续推高价格，虽然整体强势并未改变，但是市场参与热情持续降温，投机空头已被挤压殆尽。目前国际市场仍未放弃寻找机会推高价格，但基金正在减持净多头寸，截至上周三基金的净多数量大幅下滑至1000手左右。而且整体期货市场的库存上升，现货升贴水维持稳中有降的态势，显示价格上涨的良好基础正在发生改变，虽然以上因素暂时并未扭转价格强势，但是后期将会加大价格下跌的动能

　　综合以上信息，国内近期走势在总体跟随外盘的同时，获得国内现货走强的支撑，但随着国内外基差收敛以及空头套保盘比重不断上升，市场价格整体压力趋重，应调整前期做多思维。操作上，可以尝试少量沽空。

　　鑫国联期货 江洋