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铜：基金买盘继续推动伦铜上扬
上周五LME基金属市场继续在基金买盘及空头回补买盘推动下全面走高，三月期铜价再度回升至上周二所创新高位附近，收盘报4605美元，涨50美元。但成交缩至6万手，库存小幅增加600吨，至102375吨；现货升水小幅回升对117.5。
受外盘行情带动，本周一沪铜市场跳空高开后继续在空头回补买盘推动下大幅走高，主力合约沪铜603收盘报44640元，大涨780元。沪铜总持仓大幅缩减7398手。
今日上海华通现铜价格不涨反跌，收盘报46000元，较沪铜601合约仍升水340元。今天是沪铜601合约的最后交易日，以盘后持仓计算，本月交割量约为25375吨，应为沪铜历史较高水平的实物交割量；与此同时，即将进入现货月的沪铜602合约持仓量仅有17226手，仅相当于4万多吨，此持仓量应该至少是一年半来沪铜现货月合约的最低持仓水平。沪铜市场目前出现的高水平交割与低水平持仓的状况，显示随着铜价的持续上涨，市场投机力量在明显流失，现货商介入的程度在提高。笔者认为这在基种程度上预示着铜价在现货升水的拉抬下进一步惯性走高的可能性，但市场动能已在缓慢的衰竭，这意味着沪铜较比伦铜的强势特征将趋于动摇，内外盘比价的回升面临考验。
目前外盘方面无疑仍成为内盘的主导，从LME基金属超级强势的表现来看，资金推动应为市场的主特征，技术上的强势则为铜价进一步走高创造了良好氛围。上周，LME三月期铜在盘中成功回试4530美元一线支撑后，再度快速回升，故短线行情将面临进一步的冲高，技术支撑位将上移至4570美元一线。
操作建议：
保持看多思路，空单仍宜逢低离场。但鉴于内外盘到期日前后市场波动较大，故操作上多单仍宜观望。
跨市反套盘宜利用今日比价回升之机获利离场。
首创期货 宋立波
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