南粤期货：美豆反弹连豆有望企稳

　　本周连豆低开低走，A605周K线报收中阴，周五收盘较上周下挫125点，连粕M605下挫128，连豆上周在美豆高位开始转势之际表现出较强的抗跌性，本周前两个交易日连豆仍然延续了这种假相的强势，但随着国际利空的加重，美豆连续向下跳空运行，国内空头在布局完成后加大了抛盘的力度，在接下来的三个交易日内，连豆连续跳空下行使得内外盘的比值得以修复。3月美豆本周承接上周后半程的跌势，连续四个交易日收阴，周五小幅反弹，整体下挫34点，增仓1.2万余手，在美豆大幅下挫之后，期价从新回落到前期交投区间的底部附近。

　　国内方面：本周农业部公布了出现禽流感，禽流感在沉寂一段时间之后又死灰复燃，由于预防、监控以及治疗等方面仍处于探索阶段，国内疫情的不确定性仍然较大，养殖业又要面临考验；国内南北市场的豆粕现货价格本周较上周下滑50－100不等，北方均价在2300，华东及华南在2430左右；豆油期货本周高开低走，窄幅振荡下行，豆油现货则继续走低，主要压榨区的一级豆油均价在5400，四级豆油在5000，较上周回落50－100元；随着春节的逐步临近，国内市场消费升温的预期也将逐步散去，国内进口大豆依然庞大，供给十分充沛，现货市场并不支持大豆价格的大幅上扬。连豆在连续下挫之后，基本回调50％的前期涨幅，但相对于美豆的跌幅连豆后市仍有一定的下调空间，但幅度不会太大。

　　国际方面：本周美国农业部公布了本年度最后一次的月度产量及供需报告显示：美国2005/06年度大豆产量数字为30.86亿蒲式耳，较上月报告上调了4300万蒲式耳；受全球禽流感蔓延影响所导致的出口放缓影响，新年度大豆出口量为9.5亿蒲式耳，较上月下调了7000万蒲式耳；美国新年度大豆结转库存为5.05亿蒲式耳，较上月报告增加1亿蒲式耳，产量增加以及出口数据的下调所致；同时，美国农业部预估截止去年12月1日的美国大豆季度库存为25.02亿蒲式耳，高于分析师预测的24.42亿蒲式耳。全球大豆供给及需求的基本格局基本定型，这将从根本上限制大豆价格的高度，本年度市场很难走出大的单边走势。在接下来的时间内主导市场阶段走势更多的是南美的天气、出口的改善情况、禽流感以及其他疫情的变化。周五CFTC公布了截至1月10的持仓报告显示：基金持有大豆净多头寸为4948张，较1月7日减少10174张，其中基金空头增加10156张，多头则几无变化；持有豆粕净多头寸为11617张，较上周减少9358张，主要为多头减仓所致，在大豆从回低位之后，商业套保买盘增仓1万余手多单，这是近一个月来商业多头首次增仓，从增仓的角度看，美豆不太可能继续下挫；同时由于技术指标超卖，周五期价小幅反弹，由于560接近美豆的成本，期价很难下破这一价位，短期内期价将趋于反弹，但供求关系将从根本上制约美豆的反弹高度，后市更可能的是呈现阶段性的区间振荡。