上海中期：沪铜继续高位震荡 重心稳步抬升

　　上海期铜周三继续高位震荡但交投重心稳步抬升。受周二LME等国际金属市场期铜再创新高的行情影响，连日来不断创新新高的沪铜今日早盘仍惯例出现了震荡反复走势，快速攀升一度受压快速回落，但不久很快转为平稳的震荡盘升行情，午后铜价维持了上整理走势，但重心缓缓抬升。收盘时大多仍有百多元的涨幅。其中成交最为活跃的三个月合约（0603合约）报43760元，较周一收盘上涨500元。现货月0601合约上涨元报元。

　　LME金属市场周二基本金属期货触及新高, 尽管后市失去部分上涨动能,但因受到投资基金购买拉动,长期上涨趋势几无停止迹象。三个月期铜触及每吨4625美元的纪录高点,晚场综合交易收报4573美元,下跌6美元。

　　COMEX期铜周二收高,由于挥之不去的供应忧虑、基金买盘持续，指标期约升至新高。支撑市场的因素主要是智利国有矿产企业Codelco非工会工人进行了持续不断的罢工,但该公司表示罢工短期内不会影响生产。

　　沪铜交易商称，国际铜市收盘走强再创新高的走势，继续鼓舞沪铜市场多头人气。尽管连日来沪铜也不断创出新高，但今日早盘平开之后，铜价也仅仅出现了短暂震荡反复，很快铜价又转为稳健的盘升走势。现货铜价的居高不下对沪铜形成了支撑作用，临近到期摘盘的沪铜0601合约继续与现货价格靠拢，成为近日每日走势最强、涨幅最大的合约。

　　全球最大的铜生产商智利Codelco的部分工人罢工,这一争端的存在导致了市场供给中断的可能,而目前实货库存仅能满足全球数日的需求。

　　一位资深交易商表示,在周二LME铜价脱离高位之后出现了一些了结获利，但期铜没有大幅回落,市场仍很热络。

　　BaseMetals.com分析师亚当斯认为，新年以来基金对金属显露新的买兴,看来金属价格还将上扬,不过仍难以从基本面论证价位的合理性。涉入市场的资金规模抑制了价格下跌，但只有修正确实发生之后我们可能才会明白市场本性。金属价格可能随时会下滑,不过持续的强势表明压顶的机会寥寥。

　　我们认为，供给忧虑继续为国际铜市市场提供支撑，而国内国内现货市场的紧张状况也是支持铜价上涨的积极因素。在过去二三个月，由于国内外价差的倒挂，每进口一吨铜最大的亏损可达近6000元，致使进口几乎处于停滞。而国内最大的冶炼厂江西铜业在12月的停产检修，也一定程度上影响了国内的供应。而且一月下旬将面临中国传统春节长假，下游加工消费企业需要采购备库，所以现货价格很难出现较大的下调空间。

　　从技术角度上看，尽管近两年来持续涨势，但就短线而言LME期铜仍处于稳健的震荡盘升走势。鉴于处于历史高位的铜价，以及可以继续看好的中短期市场趋势，操作上宜控制好持仓比例。

　　现货参考价：46000-47250元/吨，较周二上涨120元。

　　LME/SHFE期铜比价43870/4591＝1：9.5557（数据采集为沪铜收盘时LME三月期铜的场外价最新成交价格，而沪铜选取的是第三个月合约收盘价）。

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　　蔡 洛 益