鑫国联期货：元月10日国内期货评论

　　沪胶：多单乐观持有，设好止赢位置

　　沪胶小幅向上拓展空间，保持多头思维。主力0604合约早盘以18840报开，盘中价格温和震荡向上，尾盘价格报收在18900，全天成交61904手，减仓304手。

　　从技术面看，沪胶保持上升速率，整体格局运行良好。技术指标方面，rsi(14)指标稳 步上移，而KDJ指标高位钝化，显示强势获得保持；如果从波浪理论的角度理解，目前行情运行在上升第五浪的第三小浪的第三子浪中，符合前期对高点突破的预期，上方空间再次被打开；而均线系统则以多头发散排列，短期均线给予价格直接支持，可以考虑把止赢设置上移至20日均线处。此外，日胶指数则相对谨慎，沿着短期上升趋势线震荡上行，目前仍未能有效挑战纪录高点，存在回调重新蓄势的需要。

　　基本面方面，年初供应忧虑和买兴复苏限制价格的下方空间。国内有限的资源不足以支持新胶上市前的巨大供应缺口，虽然买盘并未完全改变对高价的谨慎态度，但价格回落将会激励观望买盘，国内供应商亦持货观望，等待更佳出售时机。上海市场今日标一胶报价持稳于18300-18400元/吨，成交价多在18300元/吨左右。越南3L胶市场现货短缺，有货的胶商多惜售，调高报价，最新价18000元/吨左右(17%票)，听闻，最高报价18500元/吨。

　　综合以上的分析，目前价格强势稳定，仍有上涨空间，继续保持多头思维。操作上，继续持有0603合约在17470附近补回的中线多单，收盘价跌破18300区域离场。

　　连豆：再次低开高走，多头谨慎观望

　　周二连豆再次低开高走，买盘继续逢回调吸筹，前期多单继续持仓观望，持币者不宜急于进场交易。主力0605合约早盘以2710报开，盘中价格震荡上行，尾盘报收在2735，全天成交221466手，增仓23970手。

　　从技术面看，连豆目前虽然定性仍为反弹行情，但演化为反转的可能性正在增加。技术指标方面，RSI(14)此次跟随价格上涨只达到65位置勾头，重新回落至50位置，表现出反弹特征，而KDJ指标高位死叉空头发散，整体面临调整压力；均线系统正由空头发散向多头排列转化，价格失守短线均线，但位于中期均线上方，处于短线调整，调整深度需要进一步观望；从黄金比率看，节前价格在11月28日以来的最大涨幅回吐0.382幅度处获得支撑，节后价格再次刷新此次上涨新高，但上周未能突破短期压力2800位置，本周跟随美盘向下调整的可能性较大，回调深度可能会回吐此波涨幅的38.2%，即主力0605合约在2680附近。而美盘方面，美豆指数震荡中向上拓展空间，上方目标可以看高至660美分附近，下方610美分附近有较为牢固的支撑，从目前的走势看，本周价格还将考验该区域。综合以上的分析，价格走势由反弹演化为反转的可能性依然存在，保持看多思路。

　　基本面方面，短期利空集中打压价格，定性仍未回调，利空效应过后可以考虑多头介入。市场在美国农业部(USDA)1月12日公布产量报告前轧平头。与此同时，气象预报机构DTN称，预计阿根廷10日和11日将有零星降雨，而12日至15日雨量可能变大。 巴西方面，预计巴西南里奥格兰德州和帕拉纳州1月6日当周天气仍然干旱炎热，而1月16日当周可能有少量降雨，但或许还将持续干旱。

土耳其出现的禽流感病例使得市场对禽流感的忧虑重燃，增加了买盘的观望情绪。中国大豆进口商对订购大豆持谨慎态度,担心新爆发的禽流感可能减少春节後的养殖业饲料需求.中国是全球最大的大豆进口国.贸易商周一称,自圣诞节以来他们看到的交易只有四五船,其中两三船为2月交货的美国大豆.其余是5月或6月船期的南美新作大豆.北京一家国际贸易公司的交易员说道,“多数买家仍谨慎行事,他们不会著急采购.中国现货市场比期货市场疲软.”他补充说:“还是受禽流感影响.真正的影响才刚刚开始.”交易商称,许多买家尤其不愿从美国订购2月船货,因为自3月起更为廉价的南美船货将上市.

　　综合以上信息，短期利空消息催生价格技术回调时机，但国内期价走势抗跌，未来走势需进一步观察。从操作角度考虑，前期多单继续持有，持币者场外观望。

　　沪铜：短线多头为主，不留隔夜头寸

　　沪铜周二在坚挺的现货提振下再次刷新高点，考虑隔夜风险，以日间多头交易为主。主力0603合约早盘以43400报开，盘中价格震荡上行，尾盘价格报收在43760，全天成交34412手，减仓2750手。

　　技术面，伦铜再次向上稳步拓展空间，近期价格获得均线系统与前期震荡区间上轨的支撑。指标方面，rsi(14)指标明显背离，而KDJ指标同样具备背离特征，但是在价格明显勾头之前还需观望；价格目前继续位于所有均线上方，均线多头发散程度呈现扩散特征，30日均线是较为关键的支撑位置； L ME铜的支持位跟随行情演绎已经上移至4300上方。整体看，目前价格温和向上拓展空间，下方技术支撑较强。

　　基本面方面，库存持续增加，现货升水下滑，后市看跌预期正在增强。市场报道显示基金继续做多意愿正在减弱，LME市场现货升水也出现滑坡，持续增加的库存对价格的压力将会在行情逆转时集中体现，目前应保持高度警惕。中国需求是价格能否维持高位的关键因素。由于国内供应吃紧且国际铜价强劲,周一中国现货铜价较上一日再度上扬1180元一吨.未来数周供应紧张可能支撑国内铜价,并激励中国进口增加.中国是全球最大铜消费国.交易商称,预计中国国家物资储备局(SRB)将交割约2万吨的上海期货交易所1月期铜合约,这将有助于缓解供应紧张的局面,但是将不会逆转铜价走势.交易商称,农历新年假期过後供应紧张的局面将更加严峻,因购买将再度加速.虽然目前市场正在寻找一切因素推高价格，但是价格上涨的动能开始显得谨慎，这增加了价格短期见顶的忧虑,然而下方空间暂时依然有限。

　　综合以上信息，国内走势在总体跟随外盘的同时，获得国内现货走强的支撑，短期下跌空间有限，但持续上升的库存以及温和走低的现货升水正削弱市场上涨动能，仍不宜做方向性选择。操作上，继续保持观望，如遇价格大幅下挫，可以参与日间短多交易。

　　鑫国联期货 江洋