美尔雅期货：元月10日国内期货评论

　　下一个测试的目标仍为4620美圆

　　外盘走势:

　　国际铜市场昨晚再创历史新高,智利国家铜业公司的罢工仍然持续为铜价继续提供支持,而传闻中国国储局2万吨铜将运往LME交割库进行平仓的消息令铜价略有回落。目前美国必 须提高国内储蓄并削减赤字 ,央行需要警惕通胀, 但同时指出目前未有迹象显示通胀上升。且国际能源市场形势严峻。而中国必须增加消费者支出 。就全球经济而言2006年将是积极的一年。各个品种都出现了不同的上扬。

　　市场消息:

　　Refco公司称，期铜主要的上升周期已进入后期，价格发生大幅调整的可能性增大，但4440/45美元构成良好支撑，然后是4375/80美元，未来多空双方的行动将进一步加剧价格波动。只有跌破4310/15美元区域才可能表明第二个顶部形成，否则将在4575/80美元区域遭遇阻力。如果突破此位将向4630/35美元区域迈进。

　　巴克莱资本再次预期金属价格上涨，由于价格上涨未能迅速吸引新的产量，全球需求仍然强劲，以及全球极低的金属库存，将推动金属价格在2006年上半年继续上涨。

　　市场分析:

　　在牛市即将结束的相当长的时间里, 目前始终没有出现顶部, 象中国国储局那样在已经发生问题的情况下不思自醒而试图通过操纵市场的方式来打压价格,实际是个错误,也扰乱了国内市场的正常秩序。目前需求的强劲与低库存同时对铜价继续构成支持,金属继续保持强劲的势头。市场上流传的国际战略基金的即将成立将再度激发市场的热情,由于市场总体的牛市仍然远远没有结束,那么战略基金的成立将立足买入的总基调,如此商品的回落幅度将受到一定的限制,市场的活跃程度也将得到加强。短线看,市场在新年到来之际的上涨显得有些犹豫,但明显下方的承接力量较强,而中国市场的补长显示在国储抛铜之后 , 进口严重不足使得国内现货紧张的现象加剧, 同时也说明中国的消费是实实在在的, 外力无法改变。技术上看,铜价在上升过程中,趋势系统正在缓慢的打开,提示铜价的上涨正当时。而上升通道保持完好,说明铜价的总体运行格局没有发生改变,均线系统继续对铜价构成交易成本的支持。上升动力仍然充足.因此,铜价的下一个将测试的目标仍然为4620美圆一线。

   美尔雅期货研发-李昌文

　　成交继续萎缩 短时调整蓄势

　　昨夜美盘大幅跳空高开，盘中保持窄幅震荡，冲高动能略显乏力。今日郑棉同样受此影响，高开小幅震荡回调，盘中买盘并不积极，反遇较多多头平仓盘的打压，价格区间盘跌，主力4月合约成交较昨日继续减少，成交迟迟未能有效放量，最低下探到15320，最高15400，全天下挫20点，累计成交22280手，持仓30506，较昨日减仓788张。

　　来自基本面一个重要消息是：国家发展和改革委员会价格监测中心对当前国内外棉花供求形势及价格变化趋势进行了分析，认为目前国内市场棉花购销价格均处于历史较高水平，预计2006年新棉上市后收购价格将与上年基本持平，全国平均标准级棉花收购价格保持为为每担640元左右，销售价格在每吨14000元左右，这一预计，说明目前棉花市场是购销两旺的情况，需求促使价格处于历史较高水平，并且对新一年度的棉花供需情况，国家仍然抱着稳定观点，新棉收购价格可能并不会低于去年，这也给节前还处于观望态度的棉企提了个醒，想等到年后价格下来，低价再大量补库，也许到那时价格并不比现在低，甚至是在现在基础上上涨不少；当然我们也要客观看待这个问题，在广东发放的进口配额过半到了中介的手里，不得不为3、4月份的增发配额数量考虑，因此中线多单的投资者需密切关注国家将会用什么办法处理那部分在中介手上的配额，现货商们的注意力则还是重点观察各地纺织企业不苦的步伐是否最近有所加快，再作卖保打算为宜。

　　技术上，短颈实体小阴线似乎重重压在昨日的阳线上方，4月合约短期的15405压力位果然没能成功突破，因此昨日建议的多单进场位并未达到，但价格走低并不完全是由于技术面压力过大，而是观望过多使得心理因素压制了价格上扬，成交若能有效放大，价格冲破15405一线应该比较容易。 操作上多头头寸可继续持有，回调不破15290仍是较好的建多仓点位。

　　美期研发部： 王荃