一德期货：元月10日农产品期货评论

　　一德期货农产品日报(01.10)

　　豆类市场:低开走高

　　CBOT走势：周一CBOT大豆期货市场价格大幅收低，在技术性卖盘及阿根廷作物天气条件改善预期的压力下，期价滑落至近一个月来的低点，最终各合约以下跌16-19美分收盘。

　　3月大豆合约开盘598美分，最高599美分，最低584 1/2美分，收盘594美分，下跌17美分。3月豆粕收盘184.60美元/短吨，下跌4.10美元；3月豆油合约收盘22.59美分/磅，下跌0.40美分。

　　大连市场：受外盘下跌的影响，今天连豆连粕市场早盘低开，但之后就呈震荡上涨的走势，最终以小幅下跌报收。具体来看，大豆主力月合约A0605早盘以最低点2710点开盘，盘中最高到2735点，最终报收于最高点，收低8点。豆粕主力月M0605合约早盘以2371点开盘，盘中最低到2360点，最高到2392点，终盘以2389点报收，收低4点。豆油合约今天总体也呈低开走高的走势，主力月合约Y0609最终报收于5086点。总的来看，今天豆类市场主力月合约成交较活跃，各主力月合约的持仓量增减不一。

　　基本面分析：南美天气方面，气象机构DTN预报称阿根廷在周二、周三期间有望出现0.1-0.5英寸(约2.5-13毫米)的零星小雨及雷雨天气，局部地区雨量可能会较大；预计周四到周六期间降雨将进一步增强，雨量可达0.5-2英寸，局部地区雨量可能会更多一些。在巴西南部大豆主产区，本周南里奥格兰德州和巴拉那州还将继续高温干燥天气，未来7天内仅有一些少量降雨，最高气温达到高于正常水平的90-100华氏度(约31-38摄氏度)。

　　据周一美国农业部公布的出口检验报告，截止1月5日一周的美国大豆出口检验量为2021.6万蒲式耳，处于分析师预测的1700-2400万蒲式耳区间内。

　　综合分析：从连豆连粕市场的技术面上看，其主力月合约走势短期内已经呈空头排列，但是从这两天的走势来看，国内市场的走势较强，预计在美盘大幅走低进入调整的时候，国内可能有小幅走高的可能。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：震荡整理

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一收低，跌至两周低点，在上周五大幅下跌后，市场出现後续技术性抛盘。阿根廷大豆产区天气好转，令大豆价格下跌，这拖累了小麦市场,另外周末美国小麦出口淡静亦不利小麦价格。CBOT小麦期货价格收盘持平至下跌4-1/4美分不等,3月期约下跌4-1/4美分,报每蒲式耳3.26-1/2美元.

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅整理的走势。WS609合约早盘以1756点开盘，盘中最高到1761点，最低到1747点，并最终报收于1750点，收盘时比前一日下跌12点；硬麦主力月合约成交仍然很清淡，最终报收于1454点，下跌17点。

　　基本面分析：美国周度小麦出口量为2230.5万蒲，高于预期的1300-2000万蒲，也高于此前一周的999.4万蒲。

　　交易商仍继续关注阿根廷和

澳大利亚小麦收割报告。

　　阿根廷农业秘书处9日称，阿根廷农民已经收割了82%的小麦，低于去年同期进度93%，但布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计农民收割了79%的该国小麦。

　　USDA预计，阿根廷小麦本年度每公顷平均产量为2.39吨，预计阿根廷小麦产量为1210万吨。

　　印度农业部9日称，印度11月1日至1月9日播种了2530万公顷小麦，高于去年同期的2490万公顷。

　　综合分析：国内小麦现货市场价格保持平稳，从郑州小麦技术面上看，后市保持震荡走势的可能性比较大，在基本面比较平稳的情况下，预计后市小麦市场后市可能会保持一段整理的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　白糖：低开高走，收盘收高

　　周一CSCE糖市原糖期货价格全面大幅回落，0603期约糖价下跌28个点，收于14.60美分/磅，0605期约糖价同时下跌31个点，以14.66美分/磅报收。周一回落的主要原因是基金的获利回吐，再加上指数基金进场抛售的行为打压了原糖价格，市场估计，基金的净多头寸已由上周二的132251张减少到了12.1万张左右。

　　基本面方面，对于消费需求国际糖业组织依然乐观，预计本制糖年度全年的需求量将比产量高出150-200万吨，比去年的100万吨的缺口增加不少。

　　近日国际糖价的下滑只是由于调整的需要，基本面方面依然乐观，虽然目前糖价已经接近15美分的顶部区间，但是不少人还是估计糖价的上涨动力依然没有结束。

　　在纽约糖下跌下，郑州白糖跳空低开，在少量空头打压下价格迅速下跌。但远月强劲的反抗支撑糖价格进一步下跌。下午投机买盘的逐步介入，推动糖价格逐步走高。并且当天持仓小幅增加，成交量略有放大。主力合约SR0605持仓为4042手，当天以4745收盘。

　　纽约原糖连续三天的下跌，给国内糖市场带来一定影响，而近一步刺激了白糖卖盘。但广西白糖批发市场价格并没有大幅下跌，而依然在短期均线之上，保持上涨趋势。批发市场价格在低开之后的震荡走高，也给郑州白糖以信心。尽管目前糖价格达到历史高点，但传统糖旺季出现，以及现货价格较持挺都不支持糖价格深度调整。在操作上，仍然建议投资者可少量买进，止损设立在4650。

　　棉花：高开低走，交投平淡

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周一收高,受稳健的投机买盘带动,经纪商称,未来几天市场将跟进追涨.

　　指标3月期棉收高0.65美分,报每磅55.70美分,当日在55.50至56美分的窄幅区间波动.5月期棉升0.66美分,报56.76美分,各远月合约收高0.25至0.88美分不等.

　　在近日召开的美国棉产区大会上，克里夫兰预计，2006/07年度全球棉花产量2438万吨，消费量2525万吨。一般来说，一年之内棉花价格的波动区间不会超过25美分/磅。预计，2006年12月合约的波动区间是48-68美分/磅，2006年3月合约和2006年5月合约上冲59美分/磅的机会很大。

　　在纽约棉花周一小幅上涨下，国内棉花在其影响下跳空高开，但很快就在获利盘平仓下逐步走低。虽然有少量的买盘试图推动棉花价格反弹，但终究因投机买盘太少而无法支撑棉花价格走低。市场总持仓变化不大，成交量有所萎缩。主力合约CF0604、CF0605分别以15330、15480收盘。

　　棉花高开,国内现货价格上涨以及纽约棉花价格的上涨，都将给国内棉花带来支撑。但是目前棉纺企业对后市棉花看涨预期并不大,很大原因是棉纱的价格并没有大幅上涨. 从而纺织企业资金紧张，直接影响了购棉的积极性，因此，棉价大涨的可能性较小。但国内棉花期货持仓不断的增加,预示市场参与的热情逐步高涨,后期仍有上涨空间.在操作上,建议多单可继续持有.

　　肖锋波

　　大连玉米：横盘整理

　　受阿根廷天气改善预期及大豆剧烈下跌拖累，周一CBOT玉米期货市场出现了2-3美分的跌幅。3月合约开盘212美分，最高212美分，最低209 3/4美分，收盘211美分，下跌3 1/4美分；5月合约最高221美分，最低219 1/4美分，收盘220 1/2美分，下跌3美分。

　　阿根廷是美国玉米出口主要竞争对手，隔夜该地区出现了降雨，并且预报本周中期以后还会有进一步的降雨出现，这使得市场对干旱天气的担忧有所缓解。据DTN

天气预报称，促成阿根廷玉米带近期持续高温干燥天气的高气压目前正在东移，本周后半段有望出现明显降雨过程。

　　截止1月5日一周的美国玉米出口检验量为2，908.6万蒲式耳，处于市场预测的2，400-3，000万蒲式耳区间上限。

　　近期，东北玉米继续保持坚挺上涨的态势，部分深加工企业采购玉米的价格已再次上调。同时，近期面临春运开始紧张，国内销区玉米后期面临到货问题，春节前玉米仍有可能保持坚挺格局，部分地区保持坚挺上扬的态势。

　　今日大连市场玉米9月合约继续呈现整理姿态，成交和持仓没有大的变化，均线依旧多头排列，对期价形成支撑。9月合约阻力1340，支撑1380。

　　张金月

　　一德期货研发部