北方期货：现货铜价继续快速上涨 沪铜稳步跟随

　　在LME铜价于记录高点持稳的情况下，国内铜价继续延续攀升势头。当日长江有色现货铜价报至46000元，现货升水库进一步扩大至500元，三个月期升水也逐步逼近2000元，可见国内在节前供给资源已经十分紧张，进口要求十分迫切。不过随着铜价比值进一步上扬，精铜进口条件已经大大改善，这也意味着国内铜价在铜价调整回落时也将失去抗跌空间，上涨和下跌的可能幅度将趋同，因此多头持仓的无风险性已经大大削弱。LME现货升水近日逐步走低，不过市场的持仓矛盾依旧十分突出，短期铜价仍将延续惯性上涨势头。LME操作建议，可 继续持适量多头头寸。

　　

　　

　　

　　 套利机会分析

　　

　　

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　SH ￥ 45210 44530 43760 43340

　　LME$ 4702 4663 4627 4573.5

　　比值 9.615 9.550 9.458 9.476

　　前值 9.531 9.475 9.433 9.463

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜近月表现强劲，铜价比值持坚

　　操作意见：观望

　　

　　

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-1-10

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　价格 45210 44530 43760 43340

　　1月价差 680 770 420 　

　　2月价差 1450 1190 　 　

　　3月价差 1870 　 　 　

　　2006-1-9

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　价格 44470 43840 43260 42840

　　1月价差 630 580 420 　

　　2月价差 1210 1000 　 　

　　3月价差 1630 　

　　

　　 　 　

　　

　　投机操作建议，可继续适量持有多头头寸。

　　

　　

　　

　　杨文虎