南都期货：伦铜铝低位反弹，弱势美元提供支持

　　周五伦敦铜铝自低位反弹，疲弱的美元走势给基本金属价格提供了支持。伦铜开盘4450，盘中最低至4435美元，场内最高至4515美元，收盘报4514美元，较周四收盘上涨9美元，成交量8.83万手。伦敦铝场内开盘2281美元，最高至2313美元，以2308美元报收，较前一交易日收涨9美元，成交14.6万手。

　　

　　上周伦铜库存增加625吨，总量达到9.77万吨，其中釜山增500吨，亚洲总量(含迪拜)已经达到8.83万吨。注销仓单增加750吨，总量为53255吨。现货对三月的升水继续下降，降至112.5/122.5美元。

　　

　　我们认为美元走弱只能作为短期利多因素考虑，长期来看美元走强是和经济扩张相伴随的，而经济增长才是支持商品价格上涨的基础。从04年6月到05年12月，

美联储联续13次升息将联邦基金利率从1%升到4.25%，直到05年初美元指数才结束长达3年的下降趋势自接近80的底部反弹，在此期间基本金属市场经历着超级大牛市，05年铜价大幅上涨而在此期间美元也是一直走强的，支持金属价格上涨的根本基础是04年全球经济的强劲增长和05年的稳定增长。详细分析可参加南都金属周刊。

　　

　　上周伦铜持仓再次增长，截至元月5日伦铜持仓总量再次超过22万手，现货到元月期权交割日之间的持仓稳定减少，而上周现货至三个月的升水下降较快，并且近期隔日升水较小，考虑到库存增加因素，元月挤仓动能不足，说明伦铜仍然受到关注但交易兴趣向后迁移。

　　

　　多单可谨慎持有。

　　

　　（南都期货 曾超）