准期货共赢期货

　　本报记者 罗文辉 发自上海

　　2005年，默默无闻，通常对非业内人士“只做不说”的大宗商品电子交易市场整体表现引人注目。这些被业内称之为准期货市场的快速发展，也给国内期货业带来了一定压力。

　　目前，虽然每日仅上午交易，但上海斯迪尔电子交易市场的螺纹钢远期交易日成交量已稳定在10万吨(按单边计)以上。

　　实际上，上海的钢材电子交易市场已有反应称，期货交易所的钢材期货尚未上市之时，已有不少钢材现货商因规避价格波动风险需要涌入电子交易市场，以热身备战钢材期货。相反，上海几大传统的钢材现货交易市场(票据转让模式和前店后库模式)则在此轮为期3年多的钢材热开始退潮时，出现门庭冷落迹象。

　　业内人士认为，钢材远期电子交易与期货交易所将来上市的钢材期货一定程度上将形成竞争。

　　其实，在国内，进行各种非标准化远期合同交易的电子交易市场与期货市场竞争的并不止钢材这一品种。6日上市的白糖期货，郑州商品交易所研发投入的时间已达5年之久，而广西等一些白糖现货电子交易市场也一直交易活跃。上周五，广西食糖中心批发市场的总成交量超过7万吨。

　　而电子交易市场也并非一味埋头做专业市场，斯迪尔总裁李雯峰即在去年底公开接受电视台采访，为电子交易市场并非投机炒作市场辩白。已试运行两年多的上海中昊油籽交易市场，更是在去年下半年于人民大会堂公开举行推介会，使得不少国际性粮油巨头成为其会员，日成交量也非常大。

　　理论上，期货市场诞生在发达的现货市场上，是市场一种高级组织形式；大宗商品电子交易市场则不过是将互联网时代的电子商务技术及期货市场先进的风险管理经验应用于传统现货市场之上。

　　从本质上讲，大宗商品电子交易市场能减少物流中实物转手环节，节约物流成本，虽具有投资和风险管理功能，但仍属于现货市场领域。现代商品期货市场，则因交割比重远远低于包括大宗商品电子交易市场的现货市场，投资理财功能突出，而归属于金融领域的资本市场范畴。

　　诚然，在实际运作中，一些电子交易市场的功能被弱化为某些城市或专业网站锦上添花型的名片象征，也有一些被赋予如建设物流基地的超载功能，还有一些可能会走上设“赌场”的歧途。

　　其实，定位有别的大宗商品电子交易市场与期货市场，两者间的关系更应体现在互相促进、损益共担的和谐共赢层面上，如郑州商品交易所和郑州粮食批发市场。而且一个有趣的现象是，国内不少电子交易市场的高层管理人员均来自期货市场。

　　上海钢联钢铁电子交易市场总经理李胜军曾告诉过《第一财经日报》一个设想，可以将其

钢材价格指数作为与上海期交所合作试验钢材价格指数期货的标的。