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周四郑棉继续在观望中小幅拉锯。主力0604合约早盘以15250报开，盘中价格小幅拉锯，尾盘价格报收在15285，全天成交11552手，增仓2252手。
技术面看，维持温和走势，继续保持向上观点。技术指标方面，R SI（14）位于50位
置附近启稳，K DJ指标50轴下方金叉向上，整体显示价格仍处于震荡整理阶段；均线系统继续收敛粘合，价格围绕均线系统拉锯，整理特征明显。整体看，价格的技术性弱势以整理形式消化破坏，价格在彷徨中寻找突破方向，目前少量多单持仓观望。
基本面方面，现货小幅波动，配额压力有限。2006年1月4日，我国冀鲁豫地区棉花现货价格有波动，其中328级略有上涨，428级略有下跌。长江中下游地区229级略有上涨，328级略有下跌。229级棉内地均价和新疆均价都与2005年12月31日持平；328级棉内地均价较2005年12月31日上涨2元/吨，新疆均价与31日持平。据中国棉花协会最新发布消息，2005年度预计全国棉花总产553万吨，较上年减少12.5%，较以前预测上调3万吨。预计本年度棉花总需求940万吨，产需缺口387万吨。目前，中国国内相关机构对棉花产量的预测在517-575万吨之间。美国农业部的预测是533万吨。实际上，对市场影响更大的是中国2005/06年度的纱产量。由于中国棉纺织业固定资产投资大幅增长，因此棉花消费量将会保持较高水平，供应担忧不是空穴来风。
综合以上因素来看，整体市场缺乏炒作题材和炒作意愿，仍将保持稳定格局。操作上，持有适量多单，主力0 604合约收盘价跌破15100止损。
鑫国联期货 江洋
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