一德期货：元月5日农产品及时评论

　　一德期货农产品日报(01.05)

　　连豆连粕:高开整理

　　CBOT走势：周三CBOT大豆期货市场在经过全天的震荡整理后继续保持着近期的强势，期价于日内高点附近收盘，市场缺少主动卖盘压力，投机买盘仍然起到了主要支撑作用。 1月合约开盘618 1/2美分/蒲式耳，最高622美分，最低615美分，收盘621美分，上涨3 1/2美分；3月合约开盘629 1/2美分，最高633美分，最低625 1/2美分，收盘632 1/4美分，上涨3 3/4美分。CBOT3月豆粕期货合约收盘价为196.90美元/短吨，下跌0.80美元；3月豆油期货合约收23.60美分/磅，上涨0.36美分。

　　大连市场：今天连豆市场走势较弱，早盘略有低开，之后呈小幅震荡的走势；连粕市场总体呈各高开高走，小幅上涨。具体来看，大豆主力月合约A0605早盘以2786点开盘，盘中最低到2773点，最高到2796点，最终报收于2788点，收高13点。豆粕主力月M0605合约早盘以2413点开盘，盘中最低到2405点，最高到2440点，终盘以2434点报收，收高37点。总的来看，今天连豆连粕主力月合约成交较活跃，各主力月合约的持仓量有小幅的增加。

　　基本面分析：气象机构DTN的预报称，未来五天阿根廷大豆带仍将保持高温干燥天气，在下周中期前几乎没有什么降雨，气温也处于不断攀升当中，预计到本周四时将可能达到100华氏度(约38摄氏度)，周末期间的最高气温将保持在93-102华氏度(约34-39摄氏度)之间。

　　在巴西，大豆作物生长天气条件总体上仍较为理想，近期少雨天气使得农民有足够的时间喷洒杀菌剂来防治大豆锈病。受高气压影响，预计到本周末时巴西南部南里奥格兰德州最高气温将可能达到95-98华氏度(约35-37摄氏度)，如果这样的天气条件届时出现，这将可能引发巴西南部地区连续第三年遭遇干旱问题。

　　12月下旬，国内市场总共到了12船进口豆，数量为67万吨。有3船被推迟到了1月份。整个12月份的累计到货量为188万吨，比上个月的245万吨减少了将近60万吨。目前，1月份的船期预报还不到20船。我们预计1月份的到货中会有6船南美豆，约38万吨，除此之外就得看美国大豆的进口量了。

　　综合分析：从连豆连粕市场的技术面上看，其主力月合约走势仍然呈多头排列，后市还有继续上涨的空间，预计后市短期内连豆市场可能还会呈继续走高的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅震荡

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收高，在尾盘时受到技术性买盘支撑,摆脱稍早的跌势而走坚。大豆期货的上扬和对小麦的一些零星基金买盘令投资人认为,投资基金在周二全线买入CBOT农作物期货的买兴仍将继续。CBOT小麦3月期约收高1/4美分至每蒲式耳3.46-1/4美元，为连续第二个交易日收在200日移动均线上方。其他各月期货收高1/4至1-1/2美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。WS609合约早盘以最低点1761点开盘，盘中最高到1763点，最低到1755点，并最终报收于1757点，收盘时比前一日小涨3点；硬麦主力月合约成交仍然很清淡，最终报收于1474点，小跌2点。

　　基本面分析：据中国媒体报道称，虽然农耕土地流失，但今年中国粮食产量预计达到创纪录的4.84亿吨，年比增长3%，原因是粮食单产提高。小麦产量为9750万吨，高于美国农业部预测的9600万吨。但是中国农业部长杜青林称，明年中国可能面临粮食短缺问题，因为需求估计要比产量高出1500万吨。经过上年的积极进口后，今年中国采购的美国软红冬小麦数量急剧下滑，这制约了美国小麦出口销售。

　　其他阿根廷农业部称，截止到本周四，小麦收割工作已经完成了71%，低于上年同期的81%。布宜诺斯艾利斯交易所本周初曾表示，上周的小麦平均单产为2.56吨，低于一周前的2.67吨。交易所预计2005/06年度小麦产量为1140万吨，比上年度创纪录的1634.5万吨减少47%。美国农业部预计本年度阿根廷小麦平均单产为2.39吨，最终产量为1210万吨。

　　综合分析：国内小麦现货市场价格保持平稳，从郑州小麦技术面上看，后市还有继续走高的可能，但是在基本面比较平稳的情况下，预计后市小麦市场后市继续上涨的可能性不大，可能会保持一段整理的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：回调整理

　　芝加哥期货交易所玉米期货周三因农户销售增加且出口依然带动不了人气收低，部分回吐了周二的强劲涨幅。周二基金买盘加剧带动玉米期货至三个月高点，交易商原预期会下修，不过因预期会有更多投资基金增加买入，玉米合约跌势预计不会很大。CBOT玉米合约当天收低1-3/4美分，3月合约跌1-3/4美分，报每蒲式耳2.18-1/4美元。

　　新年伊始，产销区玉米价格均呈现不同程度的上扬，具体表现为：东北产区玉米市场价格上扬势头强劲，且同比价格现已明显偏高；而关内地区饲料、养殖业节前备货需求转旺，玉米市场购销也逐渐活跃，价格稳中有涨；南方销区到站玉米成本提高，玉米价格小幅上涨；南北港口玉米到货量增加，价格调整后保持坚挺。

　　此外，

铁道部决定继续执行免征玉米、小麦、稻谷和大豆等粮食的铁路建设基金。

　　大连市场玉米合约今日全线走低，成交有所减少，持仓变化不大。今日走低主要是期价对前期连续上涨的技术修正， 9月合约1380附近仍存在支撑。

　　张金月

　　一德期货研发部

　　棉花增仓反弹，市场信心得到恢复

　　纽约商品交易所棉花期货周三在温和交投中收低, 指标3月期棉收低0.30美分,报每磅54.94美分,盘中在54.35-55.25间波动.5月合约下滑0.06美分,至55.75.其它合约收低0.10美分至收高0.55美分不等.

　　2006年1月3日，国际棉花咨询委员会(ICAC)发布1月全球产销存预测。报告认为，2006/07年度全球棉花播种面积扩大。2005/06年度，全球棉花产量预计2510万吨，同比减少5%；全球棉花消费量预计达到2430万吨，同比增长4%；预计到本年度末，中国的棉花进口量将达到330万吨，占全球棉花进口总量的37%。

　　纽约棉花周三小幅下跌，国内棉花在其影响下低开，在少量空头打压下价格起初略有下跌，但下午的买盘将棉花逐步推高，并且市场的持仓开始不断增加，总持仓增加近5千手。但是成交量相比昨日却有所下跌。主力合约CF0603、CF0604分别以15145、15270收盘。

　　从今天的交易来看，原先市场的因为备战白糖期货而出现资金的分流，在今日再次回到棉花市场，这对于后期棉花上涨奠定了基础。最近市场开始又在讨论关于美国取消棉花出口补贴的问题，并且美国已经同意。原先的市场的怀疑态度逐步明朗化。而且最近纽约棉花的走强表现，也给一直都表现比较弱的国内市场带来一定信心。在以前的分析中，已经提及到年后将有一波棉花上涨行情，棉花的消费旺季也将逐步到来，今天的增量资金进入，也可能是市场对于后期的乐观预期。

　　在操作上，建议投资者多单可继续持有，止损设立在60日线。上涨目标预期15521。

　　肖锋波

　　一德期货