金瑞期货：元月5日农产品早盘评论

　　CBOT外盘评论

　　CBOT大豆——投机买盘，大豆、豆油价格上涨

　　芝加哥(道琼斯)—周三CBOT大豆价格上涨，收盘于日内高点附近，在投机买盘而且缺少大量卖盘的支撑下，价格保持坚挺。

　　分析师John Kleist说，市场并未出现象周二那样的大量买盘，但是缺少空头进入市场，技术的强势就推动价格继续上涨。

　　此外，市场对阿根廷炎热、干旱天气的担忧及巴西也可能出现干旱天气也为大豆期货提供支撑。盘初少量对冲基金相关的卖盘令大豆期货承压，从而引发了零星的获利了结。但是，市场缺少持续的卖盘，且在预计指数基金买盘将涌现的情况下，市场参与者都普遍不愿打压豆价。由于投机性买盘不断涌现，3月大豆期货主力合约上涨至4个月高点。

　　气象预报机构DTN Meteorlogix称，未来5天阿根廷大豆种植区天气将非常炎热干燥。预计截至1月10日当周中期之前，降雨都十分稀少。 巴西方面，所有农作物种植区的天气都很好，此外，干旱天气还使得农场主能够播撒杀菌剂来抑制大豆锈菌的生长繁殖。

　　Meteorlogix

天气预报员称，阿根廷本周预计将炎热干燥，温度在华氏90度以上，在周末前甚至可能达到华氏100度左右。但是周三的电脑天气模型预期下周会有一些雨水。

　　巴西作物的天气情况适宜。但是有人对高气压向巴西南部移动感到忧虑。这可能意味著南里奥格兰德州在未来6-10日内天气将更为干燥。

　　周三还有一轮针对1月期约的大规模交割。

　　周二尾盘CBOT大豆注册仓单从前日的1，743手增至1，908手。

　　中西部现货大豆基差周三走低，之前农户在CBOT周二扬升之後开始出售。

　　交易商动向： Calyon Financial， Citigroup， Goldenberg Hehmeyer， Rand Financial， Refco/Man和DT Trading 为明显买家。 ADM Investor Services， Man Financial， Rand Financial 和Tenco 为主要卖家。 商品基金买3000。

　　南美大豆收高，3月合约上涨9美分，收报655。

　　豆粕豆油

　　豆油期价再创新高，收盘日内高点，空头继续被振出，交易者说。投机卖盘是市场的主要特征，使得期价得以收复早前的失地，是卖方则继续出仓。巨大的交割量给市场一些压力，但是技术支撑以及指数基金卖盘的预期使得空头补仓并建立新的多头头寸，分析师说。

　　豆粕期价下跌，收油粕套利的压力。油粕比价的调整继续给豆粕以压力，3月合约预测200＄的关键阻力。

　　3月豆油油价份额37.47%(上一交易日为37.02%)，3月压榨利润60 1/2美分(上一交易日为64)。

　　CBOT玉米----因获利回吐而下跌

　　今日芝加哥玉米因获利回吐而下跌，收盘略有回升。疲弱的现货市场、平静的出口、农民卖货增加都令市场无法继续昨日的涨势。3月合约下跌1.75美分，收于218.25。基金净卖盘4000手。自美国农业部12月份供需报告出炉以来，玉米市场一直走强，近期基金买盘更推动玉米盘向上，但利空的基本面令部分投机商开始获利回吐，但市场依旧担心基金买盘尚未结束，故亦不敢大量做空。今日晚盘大豆、小麦价格走稳、少量基金买盘也令玉米期货跌幅减小。从技术上分析，今日玉米期货价格在昨日的价格区间内运行，仍在100日均线以上。出口方面，台湾糖业取消了周四购买美国玉米和大豆的意向，另台湾MFIG计划周五购买56,000-60,000吨美国玉米。周三中西部现货基差走弱。

　　行业重要信息

　　

日期	基金净多	增减
2005-12-27	11499	1000
2005-12-28	12499	1000
2005-12-29	9499	-3000
2005-12-30	11499	2000
2005-1-3	17499	6000
2005-1-4	20499	3000

　　分析师：良好天气预示着巴西大豆将获好收成

　　尽管巴西豆农种植投入削减24%，而且这也导致大豆作物抗恶劣天气条件能力下降，但较好的天气条件预示着2005-06年度巴西大豆仍可能获得一个较为理想的收成。

　　巴西南里奥格兰德州大豆经纪商Brew表示，目前良好天气条件预示着作物将可能获得丰收，由于今年农民削减了化肥、农药投入，所以作物面临的风险也要高于往年，在这个时候良好的天气条件是获得最终丰收的必要保证。

　　虽然目前巴西天气条件对于大豆作物生长总体保持理想，但Brew预估的巴西2005-06年度大豆产量仅在5300万吨左右，低于官方预测的5740-5850万吨水平。

　　目前，作为巴西最大的大豆生产合作社，Coamo所辖有的1.9万块豆田大豆作物长势较为正常。虽然生产投入发生了变化，但Coamo技术部主管认为这不会带来更大的产量损失。Coamo预计到3-4月份期间将可能收获380万吨大豆，高于去年的310万吨水平。

　　虽然巴西大豆长势良好，但本周二盘中CBOT大豆1月合约仍上涨了14美分之多。巴西机构AgroConsult分析师Fabio Meneghin称，由于巴西大豆作物长势良好，甚至阿根廷上周还出现了降雨，所以对于当前的上涨有些难以理解。

　　周二，巴西帕拉那瓜港60千克袋装大豆报价为33.5雷亚尔(14.31美元)，一周前为32.87雷亚尔；巴西主要装运港桑托斯的1月份装运的的大豆升水报价达到了75美分/蒲式耳，前一周为85美分/蒲式耳，而5月份装运的升水的报价仍稳定在前一周的17美分水平。

　　圣保罗一大豆贸易商称，农民们对于目前的612美分以上价位表示欢迎，但由于目前巴西天气仍没有出现严重问题，估计价格将很维持在这个水平，因为这一价位对于贸易商不利。