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郑棉市场情况：1月4日，因隔夜美棉期货大幅上涨，郑棉期货主要合约高开，但于高位立足不稳小幅下落，此后的交易窄幅整理直至收盘，日内远期合约增仓放量，总体呈现近弱远强的格局。CF603合约日成交2268手，日减仓174手，终盘持仓量18512手；CF604合约日成交14070手，日增仓30手，终盘持仓量23880手；CF605合约日成交10702手，日增仓2312手，终盘持仓量20548手。
相关市场情况：05年最后一个交易日NYBOT棉花下探回升，周二在基金买盘的及美元走软的提振下继续走高。今日CNCE电子撮合交易共成交2220吨，撮合高开低走，成交量有所放大，订货量保持平稳，各月合同均价小幅涨跌。
基本面情况：05年12月31日，内地棉价变化不大，328棉均价报14178元/吨，较前一日跌2元/吨。2005年的最后一天，国内现货交易正常进行，皮棉价格保持平稳。成交顺畅，利润上升使加工厂和棉商近日的购销积极性增加，目前加工皮棉每吨利润可以在300元/吨以上，经营也有一定利润空间。由于增发配额的消息仍无定论，其他不确定因素仍然困扰着市场，对于新一年的棉花行情，市场保有谨慎的乐观。31日籽棉依旧保持稳定，由于加工利润上升，企业收购积极性较高，但能收到的资源量非常有限。
据中国棉花协会最新发布消息，2005年度预计全国棉花总产553万吨，较上年减少12.5%，较以前预测上调3万吨，调增的原因主要是湖北等省棉花协会对棉花产量进行了新的调查和调整。预计本年度棉花总需求为940万吨，产需缺口387万吨。
据美国农业部消息，2005年12月22日这周美国共签约出口本年度陆地棉99473吨，较前一周增加50%，装运54726吨，较一周减26%，当周中国进口47491吨，占当周美棉出口总量的48%，较前一周减少5%。装运20412吨，减少45%。
技术面分析：05年最后一个交易日美棉下探20日均线强劲回升，周二延续上涨动能继续跳空高开高走报收长阳，日线有效突破前两周整理区间高点，弧形上扬格局逐步明朗化，但期价当日触及去年11月初整理区间高点一线回落，该位应对期价有一定的技术性压力，短线有回调的可能。今日郑棉高开整理，去年12月下旬高点一线对期价有压力，技术上暂时没有形成突破格局，但今日远期合约成交量较大，增仓量较多，日内有新多买盘介入的迹象，预计短期内调整空间有限，整理结束后有向上突破的可能性。
操作建议：观望，如下一交易日下探回稳可少量做多。
（个人观点，仅供参考）
天成期货经纪有限责任公司 黄 涛
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