南都期货：伦铜反弹基金买盘支持

　　周二伦敦铜低开高收大幅反弹，伦铜场内开盘4397美元，盘中最高至4445美元最低4380美元，收盘报4445美元，较05年收盘上涨45美元；电子盘收报4447美元，比前一交易日收涨47美元，成交量6.55万手。伦敦铝昨日也自低位反弹，场内开盘2263美元，最高至2286美元，以2282.5美元报收，较05年收盘涨6.5美元，成交10.75万手。

　　

　　昨日LME铜库存再次增加2650吨，总量达到9.22万吨。釜山库存再次增2100吨（12月30日增加1125吨），亚洲总数达到8.27万吨。铜库存注销仓单已经降至5775吨。现货对三月的升水降至140/150美元。

　　

　　LME的铜库存增加是近期的重要利空因素，目前的LME库存数量已经和2004年10月持平。受库存再次增加影响，昨日电子盘最低到了4352.5美元。尽管LME铜库存增加，上周上海交易所铜减少1.2万吨，其中仓单减少1.19万吨，国内需求仍然旺盛。

　　

　　对于库存问题我们认为，截至05年底全球三大交易所铜库存总量仅为15.36万吨，仅够全球三天的消费需求，库存总量仍然处于较低水平。在2004年初LME的铜库存仍然有43万吨之多，对于目前的库存增长我们应当予以关注，但不必过于担忧。相对于目前的现货高价以及消费需求，显性库存能否持续增加还很值得怀疑。

　　

　　昨夜公布的美国12月ISM制造业指数为54.2，其中新订单、生产、就业等分项指标均有所下滑，但都在50以上。受到不太好的数据影响，美元指数昨日跌至90以下。

　　

　　元月国内可能的利空因素在于1月合约2万多吨的实盘交割以及精铜进口数量增长，而智利铜矿合同工人可能举行罢工将缓解伦铜的下跌压力，昨日在基金买盘的推动下LME基本金属全线收高，说明虽然目前上涨虽然面临压力但还不能就此看空。

　　

　　近期建议减仓观望。

　　

　　

　　（南都期货 曾超）