中大期货：12月30日国内期货及时评

　　操作建议(一兵)

　　CBOT大豆回落调整带动国内市场下跌，尽管盘中抗跌性较好，但短期总体弱势下探的格局不会改变，建议投资者保持足够耐心，等待支撑确认后方可再度买入。棉花604合约犹豫行情尚未完成，参考604合约止损位15100继续持有多单并逢低买入。强麦上升通道，后期还有高点，609合约本轮目标位1780一带，战略沽空时机未到。铜市确认支撑，短期补涨趋 势不变，不宜沽空。沪胶二次冲高未果，有回调整理要求，多单获利了结。燃油反弹趋势中，短线跟多操作，但中线预估不宜过高，见好就收。玉米如期展开回调，暂时观望。

　　热点评析

　　『天胶：二次探高』

　　本周沪胶跟随东京胶市场再度快速走高，期价一度对前期高点发起冲击，尽管随后受到获利回吐盘的影响而无功而返，但总体的强势特征还是显露无余。国际市场方面，割胶受阻引发的供应危机是本轮行情上扬的主要原因。12月份原本是传统的割胶旺季，但由于主产国泰国南部遭遇持续降雨使得割胶工作严重受阻，因此2006年第一季度的产量将受到重大影响，届时短期供应若不能满足新一轮需求的增长。当然日胶的上涨更加深层次的推动力来源于国际基金的介入，在现货供应紧张的大背景下进行疯狂是本轮行情的主要特征。当然由于近期国内外相继开始的节日效应，特别是中国企业即将面临元旦及春节的长假，部分轮胎企业已减缓了采购步伐，备货不积极使得短期内现货价格缺乏进一步的推动力，将成为制约后市胶价上扬的最大阻力，加之外盘走势上的不确定因素依然较多，因此在沪胶期价二次冲高未果的背景下，建议投资者更多的应该考虑多单获利了结观望的安全型操作模式。 『燃油：阶段反弹』

　　受益于美国库存数据显示汽油和馏分油库存的意外下滑，以及对石油输出国组织(OPEC)下调明年供给的恐慌，圣诞假期之后NYMEX

原油期货价格重回60美元之上。库存和天气因素仍是目前主导题材。上半月美东北部地区的寒冷气温已过去，并逐渐升温，预计本周一气温接近正常水平，后期趋势并不明朗，这也是市场关注的焦点。新的CFTC数据显示基金净空进一步缩小，在基金减持空头下油价恐怕难有大的下跌空间。总体看，NYMEX市场原油及相关能源产品后期震荡上扬的可能性大。国内燃油期货本周追随外盘走势，但是在现货方面，我们不得不关注到在表面利润高企的现象背后，市场的成交清淡仍是一个非常重要的特征。在此背景下，必然使贸易商手中积累起越来越多的库存，这些库存必然对黄埔市场现货价格形成沉重的压力。主力合约3100位存在阻力，燃油的继续上涨仍然需要外盘大幅上涨的配合。操作上，仍需关注外盘走势，目前趋势仍判断为利多，建议短多操作，快进快出。

　　国际瞭望

　　＜中国经济焦点＞中国产业结构调整目录明确政策导向,然更需配套举措

　　路透北京电---中国国家发展和改革委员会产业经济与技术研究所所长马晓河表示,新近出台的产业结构调整指导目录表明政策导向,有利于中国经济的结构调整和企业未来的投资行为,但要达政策初衷须有后续的配套措施.

　　他在上周末接受路透的电话专访时表示,产业结构调整是一个漫长的过程,而此次出台的仅是指导性文件,旨在引导企业和社会的投资应向高科技、节能、环保等方面倾斜,这需要相关的税收及其它鼓励措施配套;而有关淘汰类项目,更需要专门的行政执法部门配合.他称,"这次目录很全面,方向也很明确,鼓励的就是高科技、环保、节能方面以及规模化生产,淘汰的就是高耗、高污染、低效、以及小而散的落后生产,这符合中国十一五(2006-2010年)规划".发改委上周三公布促进产业结构调整暂行规定和产业结构调整指导目录,旨在推进产业结构优化升级,巩固和加强农业基础地位,加快农业向现代农业转变;加强能源、交通、水利、信息等基础产业,加快发展高技术产业;提高服务业比重等.这与中国十一五规划提出的目标是一致的.

　　**调整目录出台配合建立节约型社会**

　　马晓河认为,无论从大环境、政府目标及市场条件看,刚出台的产业结构调整目录都是正逢其时,有利于引导社会的投资导向及整个经济结构的转型.他解释称,政府正在提倡构建节约型社会,需要企业改变高耗低能的生产方式,推进产业结构调整,同时中国目前大部分产品供大于求,尤其一些行业产能过剩相当明显,即便淘汰某些行业,也不会对经济造成大的影响.他认为,从调整目录看,政府的引导意向相当明确,就是能带动企业节能、环保、降耗的产业都是政府支持的,而高耗能及高污染的则属被淘汰行列,并明确对限制类产品管理部门不予投资,金融机构不得放贷.他表示,调整目录虽然明确淘汰类项目,但预计对整个经济的影响并不大,毕竟这些淘汰类项目多数是产能过剩的行业,也是落后的小而散的生产方式,淘汰后对提高资源利用效率、降低环境污染都有好处.同时这些落后项目淘汰后,一些低耗高效的先进企业,完全可以通过规模化方式扩大同类生产产品的规模,实行对落后生产方式的替代.目前中国钢铁行业产能目前已大于市场需求1.2亿吨,还有在建能力7,000万吨、拟建能力8,000万吨;电解铝行业产能已高达1,030万吨,闲置能力就有260万吨;铁合金行业现有产能2,213万吨,企业开工率仅40%左右.

　　**政策初衷虽好,配套措施须跟上**

　　马晓河认为,尽管产业结构调整目录分类相当明确,但作为一种政策性指导性目录,要达到最终效果仍需配套举措同步.他称,"像涉及土地、贷款、财政税收及行政执法等,都需要众多行政部门共同合作,有配套的举措才行."他认为,对于鼓励的产业,政府如何在税收及其它金融政策上提供优惠,对于限制、淘汰的行业,应由何种执法部门进行监督,这都需要落到实处,否则会使政策效果打折扣.此外,他提到,当前中国经济发展和产业结构演变正处在关键时期,政府制订产业结构调整目录会促进结构调整,加快产业升级,缩短产业结构高级化的过程.但产业结构调整是一个长期过程,既要利用行政法律力量和经济手段,也要借助市场力量才能加速推进.他认为,未来高科技产业、第三产业,即服务业在中国是最有发展潜力的.特别是生产性服务业,是产业结构中应大力发展的行业,它对今后中国产业结构高级化将起到巨大的支撑作用.据中国最新的2004年统计普查修正结果显示,第三产业增加值为65,018亿元,比原核算数据增加21,297亿元,占GDP比重由31.9%上升至40.7%,提高8.8个百分点。

　　新闻聚焦

　　『财经类』香港宣布即日起部分解除对美国牛肉的进口限制

　　香港12月29日消息：香港政府周四宣布即日起部分解除对美国牛肉的进口限制,称美国已经加强了控制措施.港府因疯牛病忧虑於2003年末开始禁止美国牛肉进口.食物环境卫生署一女发言人在声明中称,“根据双方落实的协议,进口商初期只可从已获美国批准的指定屠宰场及加工厂进口取自年龄三十个月以下牛只的无骨牛肉,该等牛只在屠宰时已去除脑部和脊髓等高风险部分.”日本已於12月12日解除对美国牛肉的进口限制.美国华盛顿州2003年12月发现疯牛病後,香港和日本随即宣布限制进口美国牛肉。

　　『财经类』建行正式推出标准仓单质押贷款业务

　　日前，中国建设银行正式颁布了有关标准仓单质押贷款业务的管理办法及相关规章制度。

　　据了解，中国建设银行去年6月获得了此项业务的开办资格，目前正式推出此项业务是在广泛征求了中国银监会、中国证监会、期货交易所、期货公司及相关企业意见的基础上，经过一年多的认真调研，仔细分析了各个业务环节和风险点而推出的，并通过期货交易所席位采取卖出期货合约和非卖出期货合约方式实现质权。

　　『农产品』福建女工被确诊死于禽流感 密切接触者未见异常

　　卫生部29日通报，福建省三明市确诊一例人感染高致病性禽流感病例。

　　患者周某，女，41岁，福建省三明市一工厂工人。12月6日发病，12月8日住院治疗，临床有发热、肺炎表现，12月21日死亡。12月13日，福建省疾病预防控制中心曾对患者标本进行禽流感相关检测，检测结果为阴性。12月23日，经福建省疾病预防控制中心再次检测和中国疾病预防控制中心复核，患者标本H5N1禽流感病毒核酸阳性。中国疾病预防控制中心从患者标本中分离出H5N1禽流感病毒。

　　卫生部专家组根据世界卫生组织人感染高致病性禽流感确诊病例定义和我国诊断标准，诊断该患者为人感染高致病性禽流感病例。

　　患者发病后，当地卫生部门已采取了相应的防控措施，并对其密切接触者进行严密的医学观察，目前均未发现异常临床表现。经兽医部门调查，当地未发现动物H5N1禽流感疫情。

　　该患者的有关情况，卫生部已及时向世界卫生组织、港澳台地区和部分国家通报。

　　『农产品』欧盟玉米分析：玉米最易受到关税削减影响

　　据法国粮食局ONIC的一份报告指出，如果欧盟根据世界贸易协定调低农业关税，最受影响的将是玉米市场，可能会导致玉米进口量增加。ONIC局长布鲁诺•霍特称，在所有谷物中，玉米受到进口关税削减的影响最大。目前法国和美国小麦价格基本持平，但欧盟玉米价格要比世界价格高出50-60%，这使得玉米市场对进口关税的削减非常敏感。霍特表示，基于目前汇率和船运费率，如果关税削减50%，那么阿根廷至西班牙的玉米成本将接近当地玉米价格。但是如果关税削减幅度更大，就象美国和巴西提议的那样，那么运抵西班牙的阿根廷玉米要比当地玉米便宜的多，这可能会导致进口量提高。法国分析机构战略谷物公司预计2006年欧盟谷物产量为2.687亿吨，比2005年增长五个百分点。其中玉米产量预计增长四个百分点，达到5000万吨，增幅最大的国家将是法国、西班牙、意大利和波兰，这些国家的增幅将大于匈牙利的预期降幅。

　　『农产品』我国将制定新的棉花质量标准

　　发展和改革委员会副主任在棉花质量检验体制改革试点工作会议上说，我国现行的棉花质量标准以纤维长度和品级为主要指标，不能反映棉花纤维的内在质量。要结合棉花质检体制改革，以棉花内在质量为基础，制定和实行含有棉花纤维强度、细度、成熟度、一致性等反映内在质量的新标准，以适应现代纺织工业发展的需要。

　　目前，我国棉花质量检验方式以“目测手扯”为主，很容易引发质量纠纷。改革后，棉花质量等级的确定，不再依靠检验人员的经验，而是在实验室采用棉花快速检验仪确定。棉花加工企业需将在棉花加工打包时自动扦出的样品一分为二，一份随棉包保存，一份送纤维检验机构通过仪器进行质量检验，这有利于提高检验结果的科学性和权威性。

　　『农产品』农业税后天起废止

　　十届全国人大常委会第十九次会议昨在京闭会。29日下午,十届全国人大常委会第十九次会议经表决决定,一届全国人大常委会第九十六次会议于1958年6月3日通过的农业税条例自2006年1月1日起废止。9亿中国农民从明年第一天开始,将依法彻底告别延续了2600年的“皇粮国税”──农业税。完成各项议程后,十届全国人大常委会第十九次会议29日下午在人民大会堂闭会。

　　『农产品』新疆彩棉产量占全球总量的30%

　　从新疆维吾尔自治区发展和改革委员会了解到，目前新疆彩棉种植面积已达70万亩，年生产皮棉4.4万吨，产量已占全国彩棉总产量的95%和世界彩棉总产量的30%。作为世界最大的彩棉生产基地，新疆不断加大彩棉业的科技投入和产品创新，目前已培育开发出了7个拥有自主

知识产权的彩棉品种，并创建了6大类36个彩棉产品标准，使彩棉的生产规模和科技含量跻身世界领先水平。2004年，全球彩棉产量达16万吨，棉纱销量比2000年增长了300多倍。预计未来30年，全球棉花总量的30%将会被彩棉替代。

　　『工业品』Codelco公司合同工人举行抗议活动 要求获得奖金

　　圣地亚哥12月29日消息：世界最大的铜生产商智利国有铜业公司Codelco合同工人周四举行了抗议活动，要求公司支付已经铜价格上扬而带来的应支付给工人的奖金，但是暂停了罢工威胁。2.8万名工人表示，下周初他们将会进行有组织的全国性罢工，如果该公司没有同意支付他们每人50万比索(972美圆)的奖金，这些奖金是根据国际市场铜价格触及纪录水平计算得到的。电视画面显示，工人们燃烧了废品并在Codelco公司运作地区外部地区进行了游行。工人调解员Danilo Jorquera表示，至少5,000名合同工程已经停止在Codelco公司的El Teniente铜矿的工作，他们来自食品和运输部门。El Teniente铜矿是致智利第四大铜矿，但是生产还没有受到影响。合同工人已经游行至该公司的Andina矿区。Jorquera说：“眼下我认为公司方面已经非常清楚我们所组织的力量非常强大。”公司方面表示，任何运作目前均没有受到影响。El Teniente铜矿每年生产435,658吨用火精炼的铜锭，Andina每年生产大约239,862吨铜精矿。Jorquera表示，合同工人已经承诺不会影响公司铜运作，除非下周还没有达成协议。他说：“如果下周依然未能解决奖金问题，我们将会进行全国性的罢工。”工人与公司方面就奖金问题争议已经持续了几周时间，但是公司方面表示，利润已经直接进入国家预算中了。内政部长Francisco Vidal说：“我们将会会见他们，我们将会告诉领导们，他们对奖金的要求的答案是没有。我们无法给予不会来自Codelco公司的工人。他们根据私人合同来进行工作。”工人们已经抱怨称，他们的工资水平远低于公司的工会工人工资水准。Codelco公司工会工人数量接近1.4万人。去年该公司生产了180万吨铜。

　　『工业品』新加坡燃料油价周四受点价兴趣影响走升 价差持坚

　　新加坡12月29日消息：新加坡燃料油价格周四受点价兴趣影响走升,价差持坚,尽管大量1月船货将至市场人气仍偏空. 180CST燃料油报每吨288.13美元,较周三收盘上涨6.00美元,380CST燃料油跳涨7.00美元,至282.75,受现货市场交投趋于活跃提振.燃料油较中东迪拜原油裂解价差升至每桶贴水6.95美元,上涨1.15美元,因燃料油价格走坚. 180CST燃料油价差持稳于每吨贴水2.50美元,380CST燃料油价差大涨至每吨升水1.50美元,升1.25美元.一交易商表示,“显然点价活动正按部就班地进行.并没有基本面因素导致380CST燃料油的价差单日上涨逾1美元.” “昨日和今日的基本面并没有什么不同.”。

　　『工业品』曼氏金融:铜库存增7150吨引发市场紧张 基金属大跌

　　以下是曼氏金融(Man Financial)12月29日金属评论

　　昨日早盘我们看见基本金属市场有些出人意外的大幅下跌。铜价下跌50美元左右，但成交量非常清淡，主要的基金卖盘也没有出现。铜库存增加7150吨引发了市场的紧张，而且市场传言说Codelco罢工没有举行。不过，除非有任何罢工取消的官方说辞，我们认为昨日铜价的跌幅相对较小。

　　昨日公布的12月美国消费者信心指数上升至103.6，是“卡特里娜”飓风发生前以来的最高位。另外，昨日第二节交易时美国短期国债利率突破10年期国债的利率。这一所谓的“倒置”通常被认为是经济走强的前期信号。两者之间最近一次发生这种现象是在2000年12月。

　　在欧洲，德国消费者信心指数上升至六个月来的高点，预计将进一步攀升至2002年7月以来的最高点。在亚洲，11月韩国工业生产增长5%，因出口和国内需求强劲。这一涨幅是Bloomberg预期的五倍还多。

　　铜：支撑位$4445 阻力位$4515

　　铝：支撑位$2200 阻力位$2500 。